供应链金融背景下的中小企业融资

王 磊



供应链金融背景下的中小企业融资

王 磊

（河南机电高等专科学校，河南 新乡 453003）

随着我国经济的快速发展，中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分。然而，由于规模小、经营风险大、财务信息不健全等原因，融资难成为制约中小企业发展的主要因素之一。中小企业的融资需求、商业银行业务转型及金融业态的多样化促进了供应链金融的产生和发展。在解决中小企业融资问题时，供应链金融利用库存融资模式、应收账款融资模式及预付款融资模式，展现了它相比于传统金融的优势所在。

供应链金融；中小企业；融资

中小企业是我国数量最大、最具创新活力的企业群体。占企业总数99%以上的中小企业贡献了50%以上的税收，提供了80%以上的城镇就业岗位，创造了60%以上的国内生产总值和70%以上的发明专利。中小企业在促进我国经济增长、推动创新、增加税收、吸纳就业、改善民生等方面具有不可替代的作用。然而我国中小企业在经历了2009年金融危机之后，迎来了后金融危机时代成长的关键期，融资难问题再次凸显，已成为制约我国中小企业生存和发展的主要因素之一。

1 供应链金融产生的背景

1.1中小企业融资需求亟待供应链金融的支持

目前，我国越来越多的中小企业开始进入到全球产业分工链条之中。然而，由于缺乏资金，很多中小企业在成长道路上举步维艰。这在很大程度上使中小企业失去了进入国际市场、提升竞争实力的机会。从融资渠道来看，大多数中小企业采用的是内源性融资模式。由于大多数中小企业属劳动密集型企业，利润率水平不高，企业自身的资本积累能力不足，内源性融资在很大程度上无法起到扩大再生产、提高企业竞争力的客观要求。而从外源性融资方式看，由于国内股票市场的准入门槛很高，很多中小企业受注册资本和公司股本总额的限制，根本无法进入主板市场。这在很大程度上限制了中小企业的发展。

1.2 商业银行的发展以及金融业态的多样化需要新的业务增长点和利润来源

商业银行作为金融体系中的重要一环，如今也面临着商业模式创新，从而推动了供应链金融的产生。统计显示，目前我国商业银行利润的80%以上来源于存贷利差，而发达国家商业银行一半以上的利润来源于中间业务收入。所谓中间业务，就是银行为客户办理各种委托代理业务。银行作为信用关系的中间人，既不是债务人，也不是债权人，它只提供金融服务，受托处理各类业务并从中抽取一定的服务费用和佣金。从中不难发现，国内商业银行的利润来源十分单一，而随着资本市场的不断开放，存贷利差正在不断缩小，商业银行的盈利水平也随之进一步缩小。

从宏观金融环境来看，随着国内投融资体制改革的深入发展，越来越多的非银行融资形式应运而生，一些实力雄厚的大型公司客户能够自行发行股票和债券进行直接融资。这在很大程度上造成了通常所说的“金融脱媒”现象，也就是金融活动越来越不依赖于银行，银行在融资市场中的份额越来越小。

2 供应链金融概述

目前，国内关于供应链金融定义的普遍观点认为，供应链金融是指以供应链上的核心企业为依托，以真实的贸易合同为背景，采用自偿性贸易融资的形式，通过第三方监管、应收账款质押登记等专业手段控制物权或封闭资金流，对供应链上下游企业提供综合性的金融产品和服务。供应链金融是一种独特的商业融资模式，它被形象地概括为“M+1+N”模式，既依托于产业供应链核心企业“1”对众多供应商“M”和众多分销商“N”提供全面金融服务，以促进供应链上核心企业及上下游配套企业“产—供—销”链条的稳固和流转的顺畅，降低整个供应链运作成本，并通过金融资本与实业经济的协作，构筑银行、企业和供应链的互利共存、持续发展的产业生态。

3 供应链金融背景下中小企业融资模式

3.1 库存融资模式

库存融资又被称为存货融资，是以资产控制为基础的商业贷款的基础，其操作流程如图1所示。

图1 库存融资模式

根据国外的研究，库存成本占整个供应链运营成本的30%以上。而库存成本中最为关键的就是被“锁定”在库存商品中的资金的占用成本与使用成本。其中资金占用成本实际上是资金的机会成本，企业在诸多可能中选择了购买库存或制造库存，就意味着企业失去了将该笔资金用在其他选择中时本该获得的收益。资金的使用成本则来源于企业本身的融资成本，即企业通过债券融资和股权融资所获得资金的综合资本成本。库存融资能帮助加快库存中占用资金的周转速度，降低库存资金的占用成本。由于产品生产周期不断缩短、需求市场波动频繁，缺乏良好融资渠道的中小企业陷入了两难的境地：一方面为了保证生产销售的稳定性，企业不得不保有大量库存应对市场变化；另一方面又希望尽快地将库存转变为现金流，维持自身运营的持续性。在这样的背景下，库存融资对中小企业来说意义十分重大，尤其是在大多数中小企业无法改善供应链管理能力的情况下，库存融资成为提高流动性的重要手段之一。

3.2 应收账款融资模式

应收账款融资模式是指供应链上有融资需求的企业以所签订的真实贸易合同所产生的应收账款为担保，向金融机构提出融资申请，并以合同中的应收账款作为还款来源的融资业务。这种模式在当前中小企业中应用较为普遍。其操作流程如图2所示。供应商首先与下游厂商达成交易，下游厂商发出应收账款单据。供应商将应收账款单据转让给金融机构，同时供应商下游厂商也对金融机构做出付款承诺。金融机构此时给供应商提供信用贷款，缓解供应商的资金流压力。一段时间后，当下游厂商销售货物得到资金之后再将应付账款支付给金融机构。

图2 应收账款融资模式

3.3 预付款融资模式

预付款融资模式是指在供应链中的上游供应商承诺回购的条件下，由第三方物流企业提供信用担保，供应链中的下游企业以金融机构指定仓库的既定仓单向银行等金融机构申请质押贷款，同时由金融机构控制其提货权的融资业务，其流程如图3所示。在融资过程中，银行、中小企业、核心企业以及物流企业共同签署应付账款融资业务合作协议书，银行为融资企业开出银行承兑汇票为其贷款，并将该汇票作为银行还款来源的保障，最后购买方直接将贷款支付给银行，这种融资多用于企业的采购阶段。预付款融资可以理解为“未来存货的融资”，预付款融资的担保基础是预付款下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。当货物到达后，融资企业可以向银行申请将到达的货物进一步转化为库存融资，从而实现融资的“无缝连接”。

图3 预付款融资模式

4 供应链金融在解决中小企业融资难问题时的优势分析

通过对供应链金融的特征及融资模式分析可知，供应链金融对中小企业的融资评价，不是孤立地对单个企业的财务状况和信用风险进行评估，而是对其在整个供应链中的地位、重要性以及与核心企业之间的交易记录进行综合评价，因此弱化了因企业自身的规模、信用所带来的融资限制，不仅可以有效地解决我国中小企业融资难的问题，而且还降低了银行的信贷风险，实现了多方共赢。

在传统金融视角下，中小企业由于规模小、经营风险大，甚至财务信息不健全等原因，存在信息披露不充分、信用风险高的状况。而在供应链金融视角下，上述问题都不存在。首先，中小企业都嵌在特定的供应链网络中，供应链网络的交易信息以及供应链竞争力，特别是供应链成员的筛选机制使得信息披露不充分以及信用风险高这些问题得以解决。其次，处在供应链上的企业之间信息传递比较通畅，银行比较容易获得供应链中企业的完整交易信息。这有利于降低银企之间信息不对称的程度，减少银行的交易成本，从而提高银行发放贷款的积极性，增强银行对中小企业的信贷支持，也加快了银行业务转型，提高了银行的竞争力。最后，由于供应链对参与其中的成员有着严格的管理，即认证体系，中小企业进入供应链是有成本的，因此，声誉和退出成本大大降低了道德风险。

（责任编辑杨文忠）

[1] 郭德香,陈昱州.试析地方金融改革中的法律问题[J].学习论坛,2015(12).

[2] 廉子英.浅析中小企业融资视角的供应链金融[J].金融观察,新经济.2016(2).

[3] 张文春.供应链金融视角下中小企业融资路径分析[J].商业时代,2010(26).

[4] 满叔旺.试论中小企业融资视阈下的供应链金融[J].现代营销，2016(1).

[5] 杨丹青.供应链金融背景下中小企业融资模式探究[J].合作经济与科技,2016(3).

[6] 宋华.供应链金融[M].北京:中国人民大学出版社,2015.

Financing of SME under the Background of Supply Chain Finance

WANG Lei

(Henan Mechanical and Electrical Engineering College, Xinxiang 453003, China)

With the rapid development of China's economy, small and medium-sized enterprises have become an important part of our national economy. However, due to the small size, large business risk, financial information is not sound and other reasons, the financing difficulties of small and medium enterprises to become one of the main factors. The financing needs of small and medium sized enterprises, the transformation of commercial banks and the diversification of financial formats have promoted the generation and development of supply chain finance.In solving the financing problems of small and medium enterprises, the supply chain finance the use of inventory financing models, accounts receivable financing model and prepayment financing model, showing its advantages compared to the traditional financial.

Supply chain finance; small and medium sized enterprises; financing

F83

A

1008–2093(2016)02–0035–03

2016-01-23

王磊（1979―），男，河南南阳人，讲师，硕士，主要从事供应链管理研究。