餐饮旅游业绩亮丽景区类公司受推崇

邸凌月

2015年伴随居民消费水平进一步升级，餐饮旅游行业持续回暖，行业内上市公司收入和盈利稳步增长。2016年开局亦保持了良好的态势。从子行业来看，受益于交通改善及外延扩张（索道改造提升产能、项目异地成功复制、布局古镇/旅游地产/演艺转型休闲游），景区公司业绩表现突出，体现出该行业的高景气度。

虽然旅游景区作为一个典型的周期性行业，其业绩易受外界因素影响，但日益完善的交通网和人们可支配收入的提升，使得该行业的景气度依旧处于高位。就个股而言，券商较为看好宋城演艺（300144）、峨眉山（000888）、黄山旅游（600054）等业绩优良，具有打造延伸产业链能力和品牌优势的公司。

业绩表现优良

2015年，景区板块的l5家上市公司都取得了较为不错的成绩。据Wind资讯显示，其总收入和净利润分别为115.32亿元和19.40亿元，同比增长12.7%和51.4%。此外，该板块平均毛利率、净利率和ROE分别为45.6%、16.1%和8.8%，较上年增加0.7、4.6和1.9个百分点。

盈利增速最高的是张家界（000430）和宋城演艺，归母净利润分别为1.14亿元和6.31亿元，同比增长89.1%和74.6%，张家界主要依靠杨家界索道客流和利润的大幅增长实现业绩的大增；而宋城演艺则是由于异地模式扩张及收购六间房推动业绩大发展。

值得注意的是，从不久前刚刚披露完毕的2016年一季报来看，其显示出与年报一样较为乐观的数据。景区上市公司营收同比增长28.9%，归母净利润同比增长197.0%，表明景区板块盈利能力进一步提升。

一季报中，峨眉山A业绩表现突出，其实现归母净利润1603万元，同比增长达516%。

三类股票值得关注

近期在大盘出现下挫的背景下，景区股走势相对较为稳健。有分析人士认为，有三类股票值得投资者关注，一是业绩高增长、商业模式复制能力强、未来存在较多预期差的标的，如宋城演艺等；二是马上迎来的旅游旺季能够明显受益的个股，如峨眉山A、黄山旅游等；第三类是业绩出现反转迹象，核心投资价值不断增强的，如中青旅等。

宋城演艺：2015年在该行业上市公司中总市值排名第一，为411.11亿元。千古情项目2015年合计接待游客2233.83万人次，同比增长53.42%。上海证券认为，目前宋城泛娱乐生态圈的轮廓初定，现有的现场演艺及互联网演艺业务仍具有快速增长的潜力，构成了公司业绩的坚实基础；未来通过其生态圈各板块资源的持续整合、深化融合，将产生推动公司向更高层次发展的合力。

峨眉山A：兴业证券分析师认为，公司积极拓展新兴产业——茶叶（酒业）、文化演艺（峨眉山佛光大剧院）智慧旅游文化创意产业园区等。此外，公司将受益于周边市场的持续爆发和成渝高铁去年年底通车，接驳成绵乐城际铁路+大峨眉西环线，景区客流量有望保持快速增长。

黄山旅游：中银国际分析师认为，公司2015年底与祥源控股的战略合作，不断向周边旅游资源和产品延伸，实现优势互补，提升相关旅游产品的内涵，积极打造出一个“徽文化”平台。