中国沿海干散货运输市场2016年上半年回顾及下半年展望

1 2016年上半年市场回顾

2016年上半年，中国沿海散货综合运价指数继续振荡下行，于5月13日跌至历史最低值771.01点，直至6月中下旬运价指数出现跳涨。截至6月24日，上海航交所发布的中国沿海（散货）综合运价指数均值为806.23点，同比下滑6.06%。

1.1 沿海煤炭运输市场

1.1.1 下游需求低位企稳，主要行业耗煤量小幅下滑

2016年上半年，供给侧改革和国企改革稳步推进，国内经济运行继续承压，制造业PMI指数险守荣枯线之上。虽然工业用电量出现小幅回升，但受水力发电充足的影响，煤炭消费需求低位企稳，消费量小幅下滑。1―5月全社会共消耗煤炭14.61亿t，同比小幅下滑2.64%，其中：动力煤同比下降2.49%，炼焦煤同比下降3.54%。受此影响，全国煤炭库存量持续在1.19亿t高位波动。

1.1.2 国内煤炭产量同比大幅下滑，进口量同比 小幅上涨

2016年上半年，煤炭行业供给侧改革进入全面实施阶段，各地积极制订化解煤炭行业过剩产能的计划，成效明显。1―5月全国原煤产量13.39亿t，同比大幅下滑10.21%。受此影响，国内煤炭价格自年初以来稳步上涨，涨幅达到7.8%。

我国煤炭进口量同比小幅上涨3.66%，对国内沿海煤炭运输需求的影响有限。

1.1.3 沿海煤炭运量同比小幅下跌

2016年上半年，虽然全社会用电量同比有所上涨，但受其他能源发电量稳步增长的影响，火力发电量反而出现下滑。同时，国内煤炭供给大幅缩减，进口煤获得进入国内市场的空间。因此，在国内煤炭供需齐跌的局面下，1―5月全国沿海主要港口内贸煤炭发运量累计2.58亿t，同比下跌3.4%。直至6月中下旬，受煤炭价格上涨预期以及火力发电需求突增影响，沿海煤炭运量才出现反弹。

1.1.4 沿海煤炭运价5月明显回升

2016年1―4月，沿海煤炭运价持续低位振荡。春节长假后市场悲观情绪迅速蔓延，沿海煤炭运价指数于3月4日跌至历史最低值371.79点。5月，受煤炭产能削减导致煤炭价格大幅上涨的影响，下游采购积极性回升，沿海煤炭运价出现明显回升。截至6月24日，中国沿海新版煤炭运价指数报收于623.81点，较上年底上涨17.42%，较上年同期上涨18.22%。各航线运价较上年底均有不同程度的上涨，其中秦皇岛至广州航线（载质量5万～6万t）运价涨幅居首。

1.2 沿海金属矿石运输市场

1.2.1 粗钢产能春节后复苏，铁矿石需求低位振荡

2016年1―2月，随着钢铁行业去产能计划的持续推进，粗钢产量同比大幅下降。但春节长假过后受政策预期、市场炒作以及短期钢材供不应求因素等多方面的影响，钢材价格在3―4月出现快速上涨行情，刺激原本停产但尚未关闭的钢厂大面积复产。1―5月，全国粗钢产量万t，同比下降2.13%。上半年钢厂对铁矿石的采购主要集中在春节前和复产高峰期，但总体需求仍处低位。

1.2.2 国产矿量同比继续下跌，进口矿量增幅扩大

2016年上半年，在国家严格控制过剩产能、不断淘汰落后产能的情况下，国内矿山开工率一直在低位徘徊，1―5月全国原矿产量4.8亿t，同比继续下跌4.41%。进口矿石方面，国外四大矿山铁矿石供应较为疲软，助推进口矿石价格上涨。在国内钢厂生产恢复的支撑下，1―5月我国铁矿石进口量达到4.12亿t，同比继续上涨9.03%。

1.2.3 沿海矿石运量前涨后跌

2016年上半年，国内钢铁行业PMI指数仅4月和5月受钢价节节攀升影响处于扩张区间，之后市场转入传统消费淡季，高密度的降雨以及农忙使得终端市场的施工进度明显放缓，用钢需求明显回落。加之钢厂当前盈利有限，生产采购仍然保持谨慎态度，沿海矿石运量继续下滑。1―3月，全国沿海主要港口内贸铁矿石发运量累计万t，同比上涨7.9%，其中2月出现较大幅度上涨。

1.2.4 沿海矿石运价连跌不止

自2016年初以来，国内经济形势低位企稳，加之港口铁矿石库存量持续在亿吨以上高位，钢厂对国内铁矿石的采购积极性减弱，沿海矿石运价持续走低。直至6月底，受沿海煤炭运输市场利好影响，沿海矿石运价出现小幅回暖。截至6月24日，中国沿海矿石运价指数报收于703.73点，较上年底大幅下跌18.92%，同比上年同期下跌5.99%，其中，北仑至镇江航线（载质量3万～4万t）运价较上年底跌幅最大，为20.93%。

1.3 沿海粮食运输市场

1.3.1 大量进口玉米占领市场，沿海粮食运量大幅下挫

2016年上半年，国家相关部门决定在东北三省和内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，取消了实施8年的玉米临储收购政策，导致玉米价格快速下滑超过15%。相比而言，物美价廉的进口玉米更受青睐，1―5月全国玉米进口量同比大幅增长近60%，对内贸玉米市场形成挤压。因此，北方港口的玉米发运量仍然非常有限，港口库存逐步攀升。1―3月，全国沿海主要港口内贸粮食发运量累计904.46万t，同比大幅下挫29.3%。

1.3.2 沿海粮食运价低位企稳

2016年上半年，养殖业和深加工业的生产状况低位企稳回升，但粮食下游产业的总体表现依旧偏弱。加之受到南方港口大量低价进口粮的冲击，1―5月沿海粮食运价基本维持在31～33元/t。6月，受沿海煤炭运输市场提振影响，沿海干散货运力趋紧，沿海粮食运价略有上涨。截至6月24日，中国沿海粮食运价指数报收于638.13点，较上年底上涨2.31%，较上年同期下跌9.69%，其中，大连至广州航线（载质量2万～3万t）、营口至深圳航线（载质量4万～5万t）粮食运价分别较上年底上涨2.61%和2.10%。

2 2016年下半年市场展望

虽然沿海干散货船舶运力供给已止涨下滑，但需求端面临着更大的下滑风险，预计2016年下半年中国沿海（散货）综合运价指数总体低位企稳，期间受煤炭企业调整煤价、新粮上市等因素影响，或有短时上涨行情。

2.1 沿海煤炭运输市场

2016年下半年，世界经济持续动荡，国内经济内生增长动力不足，加上供给侧改革的全面推进，我国经济运行面临巨大的下行压力。同时，厄尔尼诺现象带来北旱南涝、台风数量减少、暖冬等极端气候，破纪录的降雨量可能进一步助推水力发电量的快速增长，台风对船舶周转影响减小，暖冬也将大幅削弱电厂未来冬储煤的积极性，这都使下半年的沿海煤炭运输市场面临严峻挑战。

2.2 沿海金属矿石运输市场

2016年下半年，制造业投资保持疲弱，房地产和基建投资仍将是支撑固定资产投资增长的主力。随着钢铁行业去产能计划的推进以及钢材传统消费淡季的到来，尽管钢材价格起伏不定，但下游钢材需求仍将保持低迷态势，钢厂低库存战略延续。同时，四大矿山持续扩产，下半年对我国铁矿石供应量仍将保持快速增长，港口持续亿吨以上的高库存量也有待下游市场缓慢消化。因此，预计下半年沿海矿石运价将维持低位小幅振荡。

2.3 沿海粮食运输市场

2016年下半年，厄尔尼诺现象或将带来其他自然灾害，同时国家取消玉米临储收购政策，农民收入增幅可能下滑，这都将影响国内粮食产量。粮食下游产业的生猪存栏量和深加工业开机率均在低位徘徊，难以对沿海粮食运输需求形成强有力的支撑。大量的低价进口粮仍将是内贸粮食市场的最大负面因素。因此，主要受煤炭运输市场拉动影响，预计下半年沿海粮食运价平稳运行，但在9月新粮上市之时，或有小幅上涨行情。

（上海国际航运研究中心国内航运研究室 李倩雯）