英国“脱欧”，不确定性困扰各方

邓茜

英国“脱欧”快两月，程序尚未启动，但不确定性正给英国及相关各方带来难以量化判断的未来。

国“脱欧”一投激起千层浪，不仅导致英国政权更迭，英欧关系调整，英国经济前景开始出现“恶化”苗头，对中英经贸投资合作也开始展现多重影响。在即将于9月份召开的杭州G20峰会上，如何降低英国“脱欧”的“不确定性”也将是各方关注的话题。虽然目前英国尚未启动“脱欧”程序，但“不确定性”正在给英国及相关各方带来难以量化判断的未来。

英国经济前景现“恶化”迹象

最新公布的一系列数据显示，英国经济正在受到“脱欧”不确定性影响。英国央行8月初下调了英国经济增长预期，将2017年经济增长预期从5月份该行预测的2.3%，下调至0.8%。

英国市场统计机构马基特8月初数据显示，7月份英国制造业采购经理人指数为48.2，低于50的枯荣分界点，显示制造业收缩；当月英国建筑业采购经理人指数为45.9，也低于枯荣分界点，显示建筑业萎缩，说明“脱欧”不确定性对英国国内市场带来打击。

产业方面受影响最为明显的是地产领域。《英国房产与投资周报》总编范慧勇接受采访时说，公投前正在谈判或意向进行的大宗商业地产交易，在公投后有约20%的潜在交易因“脱欧”结果而中止。公投之后，面对大量投资者赎回套现的巨大压力，英国有7家商业地产基金暂停了二级市场交易。

英镑币值走势是市场信心的集中体现。在“脱欧”公投结果公布当天一度重挫至1985年以来最低点，之后虽然币值逐渐有所回升，但基本徘徊在1英镑兑1.31美元附近的低位。英国央行在8月初的货币政策例会上推出一揽子措施以刺激经济增长，并不排除未来进一步降息的可能性。在宽松货币政策刺激下，英镑币值进一步走低。

国际三大评级机构也在英国“脱欧”公投后将英国主权信用评级前景展望降为“负面”，其中标准普尔与惠誉还下调了英国主权信用评级。

英欧政经格局不明朗

英国“脱欧”要退出欧盟单一市场，这意味着不仅英欧贸易关系将发生改变，之前作为欧盟成员国英国所让渡的部分主权也将收回。在国际市场中，英国可以直接与其他国家进行贸易协定谈判；在国际政治舞台上，英国可以独立地表达立场，无需再与其他欧洲国家协同。

对于英国“脱欧”问题，虽然欧盟态度前后出现反转——从一开始的努力挽留，到后来希望英国赶紧出局，但其出发点未曾改变，那就是努力维护欧盟的统一。尤其是在欧盟经济不振、恐袭频发的背景下，欧盟担心英国“脱欧”造成内部疑欧情绪上升，引起“多米诺骨牌”效应，因此希望英国尽快明确“脱欧”路线图。

特雷莎·梅日前会见德国总理默克尔时重申，英国今年不会触发《里斯本条约》第50条。默克尔也表示，欧盟应该给英国时间考虑清楚。但是，欧盟内部另一大国——法国对于英国“脱欧”表达了不同声音。奥朗德表示，他尊重英国“脱欧”决定，也认识到英国新政府需要时间进行准备，但“脱欧”谈判应该尽早开启。

英国政府内部对于“脱欧”意见也很分裂，特雷莎·梅事实上面临双重谈判，首先需要与保守党党内人士谈判，统一各方意见，然后才是与欧盟其他27个国家展开谈判，而前者可能比后者还要困难。由此可见，英国“脱欧”过程的不确定性确实很多，其对欧洲乃至世界带来的影响目前很难进行量化评估。

中英经济关系机遇挑战并存

英国“脱欧”正值中英关系刚刚进入“黄金时代”，中英经贸投资合作正加速发展，政府更迭、市场环境变化，都有可能使某些产业领域的政策及资产价格出现调整，其中既有机遇也有挑战。

人民币离岸中心建设有可能更有成长空间。伦敦离岸人民币中心建设是中英合作的重要组成部分。“脱欧”公投后，伦敦金融城一再表示，将继续向世界市场保持开放。伦敦金融城日前发表公开信表示，伦敦是世界上最开放、最有活力的市场之一，伦敦金融城是全球金融之都、创新动力引擎以及国际商业中心，是创意和企业家精神的卓越结合之地。金融城的信号是明确的，金融城仍将向全世界开放。

英国最大的中资银行中国银行（英国）有限公司执行总裁孙煜接受记者采访时表示，中短期内伦敦作为人民币第二大离岸市场的地位不会改变，在人民币国际化中继续发挥重要作用。伦敦金融城最核心的价值也在于国际化，在英国脱欧后，相信伦敦金融城和英国政府会采取有效措施，巩固伦敦金融中心的地位，在税收、准入、人才流动等方面做出相应的制度安排。而中国巨大的市场、排名世界第二的GDP以及极具发展潜力的人民币，都对“脱欧”后的伦敦具有非常大的吸引力。伦敦想要继续保持其世界金融中心的地位，也会加大力度建设伦敦离岸人民币市场，进一步支持人民币国际化。所以，脱欧未必会削弱伦敦离岸人民币中心的地位和优势。

房地产领域可能迎来较好的投资机会。英国央行金融政策委员会7月警告称，在英国市场中一些领域的估值已经过高，尤其是伦敦地产市场。不过，行业统计机构数据显示，受英国“脱欧”公投引发的不确定性和地产税上调双重因素影响，伦敦豪宅价格正以近7年来最快的速度下跌。英国央行宣布降息等一揽子货币政策刺激措施后，英镑进一步贬值。这些因素令很多中国投资者希望把握英国房地产领域的投资机会，有关中介机构的数据显示，“脱欧”公投后，潜在中国买家对英国楼市的询价次数大幅增长。

基础设施建设则面临一定程度的政府审批。英国“脱欧”公投后，有两宗涉及中国投资的大型基础设施项目受到广泛关注。中国四川企业国栋建设宣布将在英国谢菲尔德投资2.2亿英镑，在该市市中心投资5个项目，受到谢菲尔德地方政府的欢迎，据称这是中国开发商在伦敦以外地区达成的最大规模的房地产项目，而欣克利角核电项目，日前因英国政府推迟批准而被迫延期。虽然英国政府明确表示仍然重视对华关系，将继续寻求与中国建立“强有力的关系”，但也表达了希望认真审核欣克利角核电项目计划的想法。这从一定程度上说明，英国政府对不同领域的基础设施建设投资态度存在差异。作为上届政府力推的核电项目，特雷莎·梅政府的态度明显更加谨慎。特雷莎·梅还表示，希望建立一种“适当的产业战略”使主管部门能够介入并购活动，以保护英国本土的重要公司。这意味着在其他投资领域，特雷莎·梅政府有意对外国收购者进行更加严格的审查。