后危机时代中国金融创新

◎宋晨



后危机时代中国金融创新

◎宋晨

在人口众多的中国，经济的高速发展离不开金融系统的支撑。但是由于受中国经济、政治等因素的影响，市场的需求比中国金融系统的创新和服务能力要高出许多。而且随着中国金融业环境的变化，客户的需求也发生了转变。虽然中国的金融市场在国际金融市场中发挥着重大影响，但是与其他国家相比，中国的金融市场缺乏创新能力，使得产品结构单一，跟不上经济快速增长的步伐，也满足不了经济结构的快速变化。所以，我们要认识到，处于经济转型的中国，怎样借鉴他国的经验，发展我国的创新产业，创造新的模式，在后危机时代趋利避害，是我们首先要解决的一个问题。

金融发展为金融创新创造了条件，但是金融创新总是伴随着风险存在的，所以金融创新推动了经济的繁荣发展，但是随之而来的还有各种的金融危机。但是金融创新是金融市场的基本功能。金融创新在一定程度上可以缓解金融风险的压力，也可以把“资金”转化为“资本”。因此，在我们人类向前发展的同时，不要停下创新的脚步，要永远保有一颗坚定向前的心，保持适时合理的创新，让金融创新成为我们经济发展的左膀右臂，并在经济的发展中发挥出最大程度的作用。

国内金融创新的现状

发达国家的金融环境由于西方各国对金融市场的监管有所放松，使得他们的快速的调整了金融产业结构，金融市场结构。金融创新也加快了发展速度，并且伴随着经济全球化的到来，各国之间也形成了渐趋统一的国际金融。而我国，自从改革开放以来，我国的银行体系发展的也较为完善，金融市场渐趋繁荣，但是国内的金融机构也要面对来自外资金融机构的挑战。为了达到现代市场经济发展的目标，我们必须改造提升金融机构，并结合国内经济模式，打造成能够自主化经营、自负盈亏，自己承担风险的市场主体。在我们进行金融创新时，不同的金融机构之间互相渗透，经常会出现跨企业或者跨行业的情况，所以，我们在进行金融创新的时候，要注重全方位多层次地展开。虽然会因为市场发展水平和发展空间的限制，金融工具和交易手段的数量不是那么可观，但是我们要改变政府主导模式的局面，努力向着市场主导模式的方面进行转变。

进行金融创新模式选择。金融制度创新模式从宏观来看可以分为市场主导型创新模式和政府主导型创新模式。在市场主导型创新模式中，金融机构是推动者，所以他们具有不确定性；而政府型创新模式中，是政府的金融管理部门组织实施的创新，这样因为有权力部门的存在，所以风险就大大降低。在市场主导型模式中，在一个金融机构进行创新后，它是不可能长久地独得制度的潜在利润的，因为其他的金融机构为了实现利润，他们也会模仿创新，这样就把模仿的创新产业扩散出去了，在扩散的过程中，在不知不觉间就改变了金融制度结构。在政府指导型模式中，金融管理部门在有了一项金融创新时，他们往往不会一开始就大面积地进行扩散，而是根据创新的特点结合中国某些地区，选择试点先行的策略。这样虽然是一项稳健的选择方式，可以大大地降低金融创新带来的风险。但是同时也阻碍了潜在收益无法大面积进行扩张，也无法大面积地收益潜在利润。由此看来，不论是市场主导经济还是政府主导经济，它们都有各自的优缺点。我们在进行金融创新后，必须仔细分析它的特点和金融制度目标，选择适合并且能发挥价值最大化的方案。

金融制度创新模式从微观来看，我们可以分为自主创新模式和合作创新模式。自主金融创新模式通常是由个别企业单独进行，在取得一定成效后，其他的企业再群起而效之；而合作金融创新模式则是一种行之有效的通力合作，包括金融机构之间，金融机构和科研机构或者是金融机构与高等院校、政府部门之间。合作金融创新能够结合各方面的优势，联合推动金融创新的进步，并且高效全面地增强金融创新的竞争力。如果我们把这两者相结合，我们不但可以实现内外部协同，还可以使自主创新模式和合作创新模式相互影响，相互协调，使得金融创新更加地契合经济的发展。

提高金融产品的流动性。在后危机时代中，投资者、金融从业者和金融机构管理者都受到了冲击和影响。而金融产品的流动性则是根据危机带来的变化而对为了金融创新的发展做出的调整。流动性是信用危机的重要组成部分，随着金融产业的不断发展，客户的要求也是各有不同，所以许多客户都会要求金融产品是按照自己的要求来设计，而金融产业为了扩大影响力，往往会遵从客户的意见为他们量身定制。这样一来，这样的金融产品就不是那么标准，就决定了这样的产品不会大面积的流通。所以企业在进行金融创新时，不要只满足于眼前的一点利益，要让金融产品面向大众，让他们流通起来，这样就能增加金融产品的知名度，然后就会有更多的人信服，这样在不知不觉间就扩大了产品影响力，也提高了企业的信用，更有利于企业的长远发展。

金融创新模式的制度取向。金融市场的参与主体在进行金融创新活动得到发挥是由于我国金融市场的迅速发展，这促进了市场主导型模式的发展。然而，我们要知道，以我国当前的经济发展水平，必须要由政府来控制金融市场的定价权，因为，规模庞大的国有金融机构在金融机构中是处于垄断者的位置。政府对金融发展有着重要影响，例如可以加强金融监管，积极开展金融救助，进行维护市场信心等。对于我国政府主导金融创新的现象来说，金融的影响会进一步强化政府的主导地位。但是，我们为了实现更高的创新效率，我们可以调整政府主导模式，同时，我们要注重风险的管理，以此来提高市场的监管水平，减少干预微观主体创新活动的行政，维护公平的金融交易，这样才可以有一个稳健的金融创新活动的制度环境，才可以尽量避免金融危机。但是，从长远的发展角度来看，我国应该让金融模式创新向市场化发展。究其原因是因为，中国的市场经济体系发展急需有充分市场化的金融体系配套。另外则是因为，中国是一个以商品、资本自由跨境流通、汇率自由浮动为特征的自由化市场体系。这样的经济环境决定了中国必须通过金融的市场化来达到继续参与经济全球化，促进经济增长的目的。所以，随着中国金融体系的不断改革和经济的不断发展，我国的金融创新模式必然要由政府主导型的金融创新模式走向市场主导型的金融创新模式。

调整金融市场结构促进金融创新。随着金融创新的迅速发展，我国的传统金融体系受到了不小的冲击，金融资产的收益受金融创新的影响出现了许多新型的组合。如，金融创新的发展造成了金融市场易变性的提高；金融创新活动时的金融市场的领域不断扩大，而且也充实了金融市场的内涵；金融市场传导机制和市场参与者的行为也是受到金融创新重整金融市场架构的影响。金融创新活动在创造出一种新型的衍生产品时，就相当于在原有的金融市场上载创造一个平行的新的金融市场，这样就多层次地扩展了金融市场的领域，使得运作效率更高，价格对于信息的反应也更加的敏感直接，并且朝着更加高效的方向发展。

在后危机时代，我国必须要在面临挑战的时候，着重分析，在面临金融结构失衡，金融制度不完善的时候，努力调整，在金融创新方面，在了解了国内市场的需求的条件下，通过更加成熟多方面的渠道寻找更多的客户。在竞争中把握机遇，用创新寻求突破，以合作实现共赢，我们只有以积极的心态，正确的应对方式，才能在危机来临时，用冷静的心态使自己立于不败之地，实现金融创新的发展之路。

（中国社会科学院研究生院）