上市公司利润操控的动因及防治

刘欣宇

摘 要：当前，快速发展的经济使得证券市场越来越活跃，所以很多问题也紧随着出现，其中就有关于上市公司的利润操纵方面的问题。所谓上市公司的利润操控，主要是指上市公司管理层因为相关利益集团追求盈利预期和利益最大化所面临的压力，使得经营人主动借助各种方式对上市公司的利润进行调增和调减，使得上市公司的财务报告盈余最终符合相关的要求。但是市场主体在进行决策的时候，如果采用了这种经过了人为改动的不再真实的会计信息，会导致严重的经济后果，例如进行错误的投资决策、出现较高的交易费用、导致我国的证券市场畸形发展、国有资产出现大量的流失以及不合理配置社会经济资源等等，甚至可以影响到我国的国民经济的运行和发展秩序。文章尝试寻找使得上市公司进行利润操控的成因，并且针对这些原因寻找相应的有效解决措施。

关键词：上市公司；利润操控；原因；措施

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）02-0124-03

1 上市公司出现利润操控的原因

1.1 利润操控的诱因

1.1.1 我国政府政策的相关限制

当前，我国的资本市场依然是具有被我国政府高度控制的特点，对于企业上市、配股以及交易和退出市场等行为，政府都有相关的会计指标对其进行限制。例如为了获得股票的首次发行资格而进行利润操控。主要是因为当前我国的上市体制与其他国家的上市体制不同，需要行政部门的审批，并且有额度控制，因而使得我国的资本市场具有较为明显的计划经济特点，所以在中国市场中，股票一直是供不应求的情况，换而言之，上市资格千金难求，几乎每一家公司都期待可以上市，因为借助上市，上市公司可以获得相当丰厚的收入。我国相关法律有明确规定，若企业未能实现连续三年盈利且业绩表现的较为突出，那么是无权申请证监会审批的，正是因为规定得标准很难达到，所以那些业绩不佳的企业会选择通过操控利润的方式来获得上市资格；

此外，配股对于公司的吸引也使得他们选择违法行为，进行利润操控，这其实也是绝大部分企业选择上市的主要原因，获得了配股资格就等于后期的企业发展流动资金的注入有了保障。但是我国关于配股的政策规定相当严格，其中连续三年平均每年净资产收益率不低于10%和单个年度净资产收益率不低于6%的标准就已经将绝大多数企业拒之门外，所以为此，很多企业才铤而走险选择进行利润操控；担心因为不达标而失去上市资格。

按照我国的相关法律规定，若上市公司连续三年出现亏损或者每股净资产低于面值，又或者出现财务状况异常的情况，那么该公司将会被特别处理，股票名称前面将会被加上ST，若依然亏损，则公司的上市资格被冻结，也就是说，如果上市公司业绩持续走低，规定期限内没有得到应有的改善，那么将会被取消股市上市资格，这也是上市公司选择操控利润的一大原因。

1.1.2 减少所得税相关支出

减少所得税相关支出是上市公司进行操控利润为明显的诱因之一，这种情况在那些税务和财务会计分离的国家更为突出。在会计利润的基础上进行相关的纳税调整，形成应纳税所得额后按照对应税率得出所得税，但是很多上市公司为了达到偷税、漏税、推迟纳税时间等目的，会选择对本公司的利润进行操控，或者是部分企业为了可以获得足够的资金，而选择去虚报利润，从而提高应交所得税，而因为企业的所得税过高，所以政府会通过税收返还的方式将资金再还给企业。

1.1.3 树立优秀企业形象

因为当前进行金融体制改革的原因，所以诸如商业银行等金融机构在进行企业的贷款办理的时候，更加注重信贷的风险管理，所以如果企业一旦出现亏损或者信誉不佳的情况，那么银行一般会拒绝贷款，并且银行在向企业放贷之前，所签订的合同也普遍会包含各种规定，规定中一般都会限定了诸如流动性、净资产收益率等指标的变动范围。

倘若企业未能满足这些要求，那么贷款银行就会按照合同所附惩罚方式对贷款企业进行惩罚，所以企业为了树立优秀的企业形象以此来获得商业银行等金融机构的青睐，不得不通过操控企业利润等方式来进行企业自身形象的维护。

1.1.4 经营者为了获得更多个人利益

经营权和所有权的分离是目前现代企业管理制度中最为基本的特征，企业的经营者与所有者之间的关系属于委托代理。但是事实中，很少有委托人和代理人的目标是一致的，作为委托人，其目的是企业价值的最大化，而代理人目的则是最大合理效用，因为一方侧重效用最大化会明显影响到另一方的效用最大化，作为有限理性经纪人，经营者是很可能会为了追求更好的营业业绩以及更高的报酬而选择对企业的利润进行操控的。

1.2 利润操控的外在诱因

1.2.1 会计制度准则自身存在漏洞

利润操控的一个明显外因就是会计制度中的权责发生制存在漏洞。按照权责发生制的规定，需要将所出现的财务结果按照其发生的时间进行记录，而不是按照真正收到或者支付现金时候进行记录，这就导致除了记录现金的支出和收入之外，为了能够更好地将会计期间的经营业绩展示出来，需要借助例如递延、分配、待摊以及预提等方式来配比各个期间出现的支出、收入、收益和损失，这就使得进行会计确认的过程中，掺入了太多不确定因素，诸如长期资产的预计使用年限、残值、或有事项等都是纯粹的估计和预测，主观成分较多，可以被用作进行利润操控；而且会计制度准则还存在灵活和滞后的情况。面对当前愈加多样化的经营方式和不断扩大的经营范围，所以会计法中的会计政策可选择种类也越来越多，换而言之，同个会计事项，可以有很多种不同的会计处理方法，尽管有很多可供参考的例子，但是会计处理方法的选择依然是决定于当事人自身的判断以及客观环境，所以这也会存在主观性较强的问题，会导致在會计处理方法的选择上刻意的模糊了会计信息真实性的界限，从客观上为利润操控提供了机会。而且相对于快速发展的经济环境和金融创新，会计的准则和制度的制订并不能保证同步进行，所以很多会计计量和会计确认以及披露都未能在相关的准则中找到对应的明确规定，会计制度准则存在而滞后性也给利润操控留下了大量可操作的空间。

1.2.2 公司的治理结构存在的漏洞

我国的很多上市公司中都存在国有控股的情况，这就使得股权被深度集中到国家手中，从而使得董事会、监事会、股东会等公司治理结构无法发挥应有的作用。董事会在经济层面无法决定经营者的收入水平，也没有真正的权利在行政上决定总经理的人选，所以作为董事会，并不能切实的约束管理层。而且监事会实质上都是公司原有的上下级员工和领导，所以碍于曾经的关系，也无法很好地制衡经营者，此外部分公司的总经理和董事长都是一个人兼任，这就使得管理权过于集中在内部人的手中，从而严重影响了企业的内部决策监督，间接地促进了管理层的利润操控；公司的产权归属没有指明，所以没有人会为企业会计信息失真付出成本，自然也就没有动力对企业的会计信息进行监督和承担相应的因为会计信息失真的代价。因为凡是存在国有控股的董事会，本身并没有具备的承担资产责任的能力，凭借自身资产责任能力并不能获得对国有资产的支配权利，国家是以所有者的身份将资产支配权委托给他们，但是真正的产权损失的承担者依然还是国家，没有个人来为国有资本的损失负责，这就出现了企业会计信息失真的负责任不明确的情况，作为股东，也就无法有效约束经营者。而且因为企业内部会计监督权无法得到行使，所以会出现上市公司被经营者把持的情况，这样经营者的自身利益最大化目标会导致其管理目标与企业所有者利益最大化目标产生违背，进而出现操控利益的情况。

1.2.3 因为信息不对称而出现的道德风险和逆向选择

委托代理的双方在完成交易之前所进行的博弈存在着一个信息不对等的情况，这是因为源自劳动市场的逆向选择。主要是因为所有者所获得的企业相关信息全部是经营者提供，自身并不直接参与到生产经营中，所以在选择经营者的时候很可能是按照其他类似企业的平均业绩作为参考，这就让经营者有动机将企业的实际利润调控至业界的平均行列，以免自己因工作不力而被所有者辞退，所以企业账面业绩高于平均业绩，但是会计信息质量以及企业实际业绩都开始下降，形成经营者对所有者的逆向选择；在委托代理双方的交易完成之后，经营者很可能会为了自己的利益最大化目标而做出对所有者不利的举动。因为对于所有者而言，经营者掌握更多的信息，所以面对所有者所提出的各种关于企业经营的目标，经营者都可以借助自己在企业的管理权威和所掌握的管理公司的专业知识而占据有利形势，若经营者有借助企业利益扩大自身利益的想法，那么就很可能出现企业利益被经营者操控的情况。

2 应對上市公司利润操控的措施

2.1 企业内部诱因应对措施

借助调整持股结构将国有股在整个股份中所占比例降低，促进股权的分化，同时允许法人股和国有股在资本市场无阻碍流通，达到各个持股者间互相制衡的目的。

此外，确保董事会独立，同时提高独立董事在董事会中比例，从而达到董事会内部互相制约的目的；对于企业经营者，应当对其设立合理有效的激励机制，将经营者目标趋近于所有者目标，将经营者的利益与企业的长期利益合并，确保经营者不会因为个人利益而出现短期化行为；制度的分离和制约是内部控制制度中最主要部分，确保会计核算程序严格、财产物资健全等，因为通过会计可以不同程度的体现上市公司存在的各种经济问题，所以对于会计信息应当对其各个环节加强管理，显著提高会计信息的可靠性和相关性。

2.2 企业外部影响的应对措施

当前会计准则可以选择的范围太大，造成了太多的不确定性，对此可以在保证了灵活性和统一性的同时，将同一会计政策的可选择范围明显缩小，针对不同的条件设立对应的处理方式和标准，尽量缩小企业可操控的利润空间。此外要增加会计信息的披露数量和质量，从而明显限制了经营者对于企业利润操控的幅度；鉴于以净资产收益率作为上市的唯一参考数据导致大量利润操控的情况出现，可以考虑借助多重会计和非会计指标体系对上市公司进行市场管制，构建新的上市公司评价指标，涵盖实物量和货币量以及财务数据和生产经营数据等多种参数，从而使得逃避市场管制的难度显著上升，促进上市公司认真经营，不再执迷于对于利润的操控。

2.3 做好第三方对于上市公司的监督

首先可以借助诸如《刑法》、《公司法》、《会计法》以及《证券法》等多项法律对上市公司的会计行为进行约束，并且通过严格执法对违法的上市公司进行制裁，而且要严格追究自然人的民事责任和刑事责任，将利润操控的违规成本提升到超过所能够获得的利益的程度；

其次对于信息披露要加强监管，持续的会计信息的披露可以让证券市场的信息更加的完全和对等，从而避免内部交易和欺诈行为出现，使得整个证券市场更为规范化和透明化，所以证监会除了管理监督上市公司的信息披露所包含的信息相关性和可靠性之外，还需要通过相关制度要求上市公司的会计信息披露更加频繁；

上市公司财务报告的形成和审核与会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、咨询顾问机构和投资银行等机构密切相关，所以这些机构应当切实负责上市公司的各项会计数据信息的真实性和可靠性，从而真正实现通过外部机构对上市企业的利润操控行为进行有效控制的目的；

对于经营者应当构建一个专门的信息档案，并且由专门的经营者管理部门定期对经营者的业绩进行评估审核，若发现经营者存在不良行为，则立刻面对整个经济市场予以公布，从而对经营者在职业经理市场未来的发展产生不利的影响，促使经营者由原来的追求个人利益的短期行为转变为追求长期利益，从而更好地监督上市公司的利润操控行为。

3 结 语

尽管上市公司存在操控利润的行为主要是因为主观因素和客观因素的影响，但是鉴于操控利润对于整个社会经济秩序的影响，我们应当能够清楚地认识到，所以，对此我们需要加快现代化企业管理制度法规的建设，显著提高企业的会计人员的技能以及道德水平，并且对会计相关准则法规以及监督机制进行完善，从道德和法律等多个方面对上市公司的经营者进行管理控制，并且为经营者设立与企业长期发展方向相同的奖励机制，确保经营者能够严格按照所有者所规划的战略发展方向进行企业的经营管理，让企业能够顺利朝着所设定的方向发展，从而达到阻止经营者进行利润操控的情况发生的目的，维护整个社会经济秩序，确保上市公司所披露的会计信息更加可靠可信，也为他人使用上市公司披露的会计信息提供保障。

参考文献：

[1] 何浪.执行新会计准则面临的问题及措施[J].会计之友，2011，（4）.

[2] 何秀娥.新会计准则对企业利润操控的制约[J].中国农业会计，2006，（7）.

[3] 张宝平.新会计准则是够会成为利润操纵的工具[J].西部财会，2008，（8）.

[4] 徐蕾.会计信息真实性与会计环境治理[J].领导理论与实践，2008，（1）.

[5] 肖晓飞.存货舞弊的识别[J].财会月刊，2008，（5）.