经济新常态下高等院校公司法人治理的治本之道

刘淑英

摘要：经济新常态下，我国经济发展面临战略转型，要素市场、产品市场等竞争发生重大的改变，而企业的本质是创新，通过价值创造实现利润的目的。本文在对高等院校企业本质、公司治理等相关理论进行综述的基础上，认为加强改革转型，培育、优化高等院校公司法人治理外部环境，是推动高等院校公司法人治理结构发展的治本之道。

关键词：高等院校公司法人治理；经济新常态；技术创新

中图分类号：F272 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000061-02

一、引言

2014年5月，习近平在河南考察时首次提出“新常态”，同年11月，习近平首次系统阐述了“新常态”。新常态主要呈现三个特点：速度从高速增长转为中高速增长；经济结构不断优化升级；从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。

因此，经济新常态下，我国高等院校产品市场、要素市场、企业组织形式等方面均发生重大变化，原来高资源消耗、高投资回报的发展模式已经不复存在。通过公司治理结构改变，提高资源配置效率，才能使公司保持效率并长远发展，维持竞争力，而竞争力的根本在于持续的创新。本文主要探讨如何通过体制改革、制度改革等内容，打造更加充分的产品市场、要素市场等竞争环境，从而培育出更有利的高等院校公司法人治理的外部环境，才是促进高等院校公司法人治理结构发展的治本之道。

二、文献综述

1.企业的本质综述

从专业化角度出发，现代化企业理论可以追溯到论文《企业的性质》，涉及的内容主要包括三个方面，具体来说有企业本质属性、范围与边界以及内部组织结构。根据信息对称性以及合约完全性，企业理论可以划分为两个类别，第一类是委托—代理理论，第二类是不完全的契约理论。以上两种类别的区别在于第一类事前对各种或然情况下当事人权利责任进行了规定，其问题的重点在于事后监督。然而第二类不能对各种或然状态的权责实施详细规定，相反是强调自然状态完成后再借助谈判解决。所以，问题重点在于事前对权利机制的设计与相关管理制度的科学安排。

党印以及鲁桐认为“企业产生于对现有资源的创新性利用或配置，企业的本质即创新，通过价值创造实现利润之目的。……在现实经济中，公司要保持效率并长远发展，就必须有竞争力，而竞争力的根本在于持续的创新。公司不单是利润最大化的追求者，也是社会价值最大化的创造者，更是技术创新的推动者和践行者。”他们在分析企业本质的基础上，认为“公司治理不应纠缠于不同主体间的权力争斗，而应在平衡各方权利和责任的基础上使公司创造更多的价值，实现总体价值的最大化。……公司治理只需要确立一种多方认可的制度，正常运作中严格依照程序，……公司治理应着力于促进公司总体发展，通过创新活动实现价值创造。”

2.要素市场、技术创新与公司治理关系综述

党印认为，公司治理促进增长的主要渠道是投资效率和技术创新，前者可以优化资源配置，降低资本成本，增加融资渠道；后者可以提供更高质量的产品和服务，实现更好的增长。

诺思（North，1991）强调，制度功能可以为经济创造激励结构，然后再随着结构演变来决定经济增长还是经济停滞或者是经济下滑。诺思（2008）进一步指出，其制度框架主要是三部分组合而成的结构，可以界定建立政治选择方式；产权结构可以明确经济激励；而社会结构能够确定经济活动中的非正式性激励。莎莉（Shirley，2005）表示市场经济的控制管理，必须要由两种管理制度作保障，一类制度是不断降低实际交易成本，进而鼓励信任的制度；而另一类制度是保护非掠夺以及控制私有产权管理制度。

尼克尔等（Nickell et al，1997）认为股东控制、产品市场竞争活动以及金融市场压力三个要素之间是相互影响的，而且还会对公司生产率产生一定积极影响，此外市场压力和股东控制还与市场竞争存在替代关系。田和推特（Tian&Twitte，2011）也认为，公司层面以及产品市场竞争在治理机制有一定的替代效应，其公司治理属于公司生产力提升的保障。

德奥瑞以及色诺弗（DOfio&Tsenova，2006）研究认为，对资本市场以及经理人市场所存在的竞争性进行控制，能够在一定程度上降低由于公司治理问题而带来的效率损失，进而徐进融资效率的大力提升，保证经济快速增长。

王昌林与蒲勇健（2005）认为，企业治理可以企业的实际经营活动提供一种激励约束，然后借助技术知识的相应积累、权益的分配、技术性创新因素的投入以及权力的分享等对企业技术创新起到一定决定作用。

3.外部投资者对公司治理影响综述

宋冬林以及张迹（2002）认为，用脚投票和用手投票是机构投资者参与公司治理的两种基本方式，两者的目的是相同的，但投资取向和发挥作用的效果、途径是不同的。……投资者以用脚投票来监控经营者，并保证“用手投票”的有效性，促进所有者与经营者的信息对称，保证激励约束机制的均衡。

Nesbitt（1994）对公司业绩以及积极行动机构相关投资之间的股权关系进行了详细研究分析，最终的研究结果显示，在作为机构投资人员目标公司之后，该公司存在高于市场的考核业绩表现。Bethel，Liebeskind和Opler（1998）的研究，在一定程度上证实了相关机构投资人员参与到公司治理工作中能够提升公司最终业绩。娄伟（2002）对1998-2000年连续三年的证券投资基金在上市公司中的持股比例与上市公司业绩表现之间的关系进行了回归分析，研究表明证券投资基金持股比例与上市公司业绩呈明显的正相关性。邵颖红（20021借助实证研究，最终发现基金的实际持股比例以及上市公司一定时间段内的业绩有正相关的关系，所以，可以指出机构投资人员对公司治理起到积极作用。傅强、邱建华（2010）通过选取2003-2007年中国上市公司的面板数据，借助两阶段的最小二乘法实施回归分析，最终结果显示：机构投资人员的持股量以及公司绩效之间呈现出正相关性，而且公司绩效也会对机构投资人员具体持股决策起到反馈作用。

王怀明以及史晓明（2010）将2004-2008年933家上市公司作为分析研究的对象，最终结果表明：机构投资者在公司治理工作中是非常有效的，可以促进企业业绩的持续提升……股权分置的改革能够强化机构投资人员的公司治理效应；当市场化程度不断提升的时候，则机构投资人员公司治理水平也更高。

三、结论及建议

本文认为，企业的本质是创新，公司治理应服务于企业的本质，高等院校的企业公司早已和市场接轨，也不例外。高等院校公司治理应以创造价值为导向，以促进企业创新为使命，通过提高企业价值来实现股东和利益相关者的利益。良好的公司治理结构、要素市场竞争以及技术创新之间呈现相互替代效应，高等院校公司治理是决定技术创新的关键因素，不同的公司治理体系会形成不同的创新模式。外部投资者具有积极参与公司治理的意愿，能够对公司治理优化提供积极作用，对公司绩效产生正向反馈作用。因此，高校党委行政通过地方政府应当干预或引导市场形成公司法人治理的外部控制系统，降低代理成本。它包括公司治理的政治法律途径、产品市场竞争、声誉激励和公司控制权市场等。

为了在一定程度上使高等院校的相关企业公司的内部控制管理系统可以对公司法人的科学治理起到积极作用，我们必须要依靠相对成熟以及合理化的外部管理系统的健康运作。此外，在高度重视强化如董事会等控制系统积极构建的过程中，还必须要关注公司控制权的市场情况以及产品市场竞争情况等控制管理系统的完善与健全。总而言之，高等院校必须要借助地方政府在完善外部的控制管理系统过程中积极扮演好重要角色。具体措施包括：

1.应加快完善高等院校资本市场建设，包括多层次资本市场建立、产权保护制度建设、股权表决制度等。从而，有利于高等院校企业引进战略投资者和产业投资者，建立多元化的投资主体，有利于帮助高等院校企业解决不合理的股权结构，避免“一股独大”，发挥和促进外部投资者对高等院校公司法人治理结构调整和制度建设的积极作用。

2.加快推进高等院校企业公司产品市场的市场化程度，增加产品市场竞争，降低竞争垄断和行政干预程度，从而倒逼高等院校企业加快公司法人治理发展，提高资源配置效率，降低代理成本。

3.加快高等院校企业公司技术创新市场的培育。建立更加有效的技术创新环境，加强知识产权保护力度，通过不断加快技术创新推动高等院校公司法人治理发展，以提高自身竞争力。

4.加快高等院校企业公司职业经理人的市场培育、聘用等资源配置制度和机制的建立。高等院校中的企业经理人在对相关经理人的劳动市场声誉进行高度关注，可以在一定程度上构成对自身行为的大力约束，进而使激励合约实现最大化，主要包括职业关注方面的隐性激励以及源自于报酬合约方面的显性激励。一般情况下，职业关注能够提供的隐性性质激励不仅能够适用高校的公司经理人，还还可以应用到其公司董事中。