摩根士丹利华鑫证券：经济增速再下一级台阶

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，2015年中国经济平稳收官，2016年继续爬坡——“挂低档，稳油门”。

章俊指出，全年经济基本达标：统计局公布2015年四季度及全年经济数据，四季度GDP同比增速6.8%，较三季度下降0.1个百分点。但环比折年率则从2015年三季度的7.4%下跌至6.56%，经济依然疲弱。在此基础上，2015年全年经济增速达6.9%，符合之前的预测，但略低于年初政府设定的7%的目标。此外，2015年GDP名义同比增速仅为6.4%，隐含GDP平均减指数为负，反映了2015年中国经济面临的通缩压力。

章俊认为，2016年是中国经济转型的关键之年，改革的推进犹如爬坡，不进则退。通常而言，驾驶员在遇到陡坡的时候会挂低档以增加扭矩，同时稳住油门保持速度。2016年，政府也需要进行类似操作，才能在经济转型过程中避免硬着陆。具体而言，就是在供需两端同时发力，在推进供给侧改革的同时，积极稳定需求，避免经济出现大起大落的情况。2016年中央经济工作会议制定的五大任务的核心是“去产能，去库存，去杠杆”，但如果得以落实，在很大程度上会对经济增长造成潜在负面冲击，因此预计经济增速会在2015年6.9%的基础上再下一个台阶，降至6.5%～6.6%。