主要资本运作方式的分析

孙晓玲

摘 要：企业的资本运作是企业日常经营管理中的重要手段。对于企业在激烈的市场竞争环境中实现更高的经济效益并逐步扩大企业的生产规模有着重要的意义。本文通过对主要资本运作方式进行了深入的分析，并对完善企业资本运作方式提出了几点相关建议。

关键词：企业 资本运作 资本运作方式

随着中国改革开放以来社会主义市场经济的不断深入与发展，我国经济形势逐步进入了新的阶段。然而随着市场经济体制改革的不断深入，我国经济增长的格局与形势在逐步发生着变化。随着国际交流和经济全球一体化对国内经济交流在现阶段经济发展中的不断增强，我国企业的发展不再固步自封，而是同世界的经济市场融为一体，企业的发展也在经受更大的考验。经过多年的发展，我国企业已经从以单纯的加强内部管理和提高生产质量为经营理念实现企业在市场经济中的发展，逐渐走向通过自身经营管理模式的调整来适应激烈的市场竞争环境，从而实现产业资源整合和扩大市场经营的发展道路。因此，科学、合理的企业资本运作模式成为了当前企业经营改革的重要课题。同时，资本运作在企业发展中的运用也将成为市场经济环境下考察和衡量企业经营手段和经济效益的重要标准，是企业的生存和发展的关键。

一、企业资本运作

资本运作又称资本经营。企业的资本运作是指在企业日常经营管理活动中以企业的现有资本为基础，以资本增值为目标，通过一定的经营管理手段对企业的资本进行配置和充足的活动。在进行资本运作时，一般企业都会选择以资本效率和经济效益的增值为原则，通过合并、重组、拆分、转让、上市、并购等多种金融手段，以市场为导向，进行企业资产的经营和管理。总体上来讲，企业的资本运作一般可以大致分为两个方向，一是资本的集中，二是资本的分散。资本集中有利于企业凭借自身的发展优势，将所能调动的生产资源集中起来，实现企业经营规模的扩大和经济效益的提高，有助于企业实现生产规模的扩大和自身实力的增强。资本的分散则是通过企业模块的分组改造，实现企业资本的灵活转换，有助于盘活企业资金，加速企业内部资金流量，从而提高企业生产经营的活力。目前，企业的资本运作的战略性手段是保障企业长效经营的有效手段。在企业生命周期的不同阶段以及不同的市场供需环境中，有效的资本运作方式可以帮助企业实现有效的资源配置，从而增强企业在市场发展环境中的适应能力与竞争能力。

二、企业资本运作方式

1.扩张性资本运作方式。在企业发展的过程中，优势企业可以通过资本扩张的方式实现企业资本与经营规模的不断扩大。企业的扩张一方面可以提高企业所在行业的产业化发展，从而降低市场局限性和行业生产力扩大的矛盾；另一方面资本的扩张可以将产业链中的关键性因素纳入企业自身的经营范围之中，从而实现企业对市场控制力度和经营环境适应力的增强。在企业实现资本扩张时，可以采取扩大生产规模、增加投资以及兼并或收购相同或相似企业等方式。在企业扩张型发展时期，主要采用的资本运作模式主要包括股票上市、并购弱势企业、兼并上市、并购等。其中，企业的并购是强势企业实现强强联合的重要手段，目前在2016年上半年期间，中国企业成为了全球并购的大户，加计总额达到了4125亿美元。并购对于企业的资本运作，可以通过合资经营、跨国经营、海外办厂等手段把握和应付全球经济一体下给企业的发展带来的机遇和挑战。

2.收缩性资本运作方式。在企业的发展过程中，由于市场的紧缩和产业链的变化，企业有可能面对相对紧张的经营和发展环境。同时，由于企业的过大、过快发展导致的企业规模庞大，企业内部资本周转和生产灵活性下降，导致了企业生产经营中面临着一定的风险。在企业面临这些发展问题时，需要通过缩小公司的规模来盘活企业资产，提高企业应对市场环境的灵活性。这种情况下企业通常都会采取收缩性的资本运作模式。企业资本选择实行收缩性资本运作模式时通常会选择放弃企业内部规模小、贡献少的部分资产、某个部门或分公司等，来保障企业核心业务的发展。在收縮型资产运作模式下，企业采用的资本运作方式一般可以分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。同时，结合企业自身发展的特点，还可以实行组建参股联合制有限责任公司或股份合作制企业，来改变企业负担重、资本匮乏和负债率高的发展困境。从而加强企业消化市场亏损的能力，通过资本的运作实现企业的增值。

3.中小企业资本运作方式。对于一些中小企业或新兴产业企业来说，虽然处于企业发展的上升期，但是由于企业规模过小生产经营管理不善等原因，无法实现强势企业的扩张型资本运作。结合企业发展的具体实际，中小型企业在发展中要选择最佳的经营模式就要合理考虑资本运作的问题。对于这部分企业来说，融资租赁、托管、投靠联合、债务转让等资本运作手段都能够有效增加企业资金的灵活程度。这些资本运作的方式，对于正处于企业上升阶段的中小型企业获得足够的经营资本有着重要的现实意义，也能够在资本运作的过程中实现以增强小企业核心竞争力为目标的战略型发展转型。

三、关于完善企业资本运作方式的几点建议

1.资本运作方式要同企业当前生产经营模式相符。企业的资本运作是实现企业生产经济效益最大化的有效竞争手段。因此，企业的资本运作手段要同企业当前的生产经营模式保持高度的一致性才能做到资本运营与企业生产经营密切配合，从而发挥企业在市场竞争的潜在优势。资本运作作为企业的一项重要的经营和管理手段，需要考虑到企业的品牌、核心技术、市场定位、营销模式等，企业的在进行资本运作时，要综合考虑到企业经营管理中的各个方面，从而保障企业的资本运营可以最终服务于企业的生产经营活动，并在一定程度上提升企业的经济效益，才能保障企业资本运营的科学化和合理化。

2.企业资本运作不能盲目追求规模的扩张。目前，随着市场经济的深入发展，市场环境开始向着多样化、多极化、多元化的方向发展。一些企业为了扩大市场份额，开始以资本运作为手段实施多元化的经营。然而，这种经营模式由于不能让企业的资本集中在企业的核心业务上，对于实现企业生产经营中的利润率的稳定性有着很大程度的影响。企业资本的运作不能片面追求企业规模的扩大而对企业内部的产业相关性进行忽视。这样的资本运作方式不仅不能够实现企业经营效益的提升，反而会增加企业在主营业务上核心竞争力丧失而产生的经营风险。因此，资本运作对于企业的发展来讲是一把双刃剑，企业盲目的发展和多元化经营反而会导致企业在市场中经营模式的失败，从而引导企业走向衰败。

3.优化资产结构，拒绝单一资本运作模式。在激烈的市场竞争环境中，企业想要获得进一步的发展，就离不开企业资本的合理运作。资本运作可以促使企业生产规模上的合理整改，从而增强企业在一定阶段内的综合竞争实力。资本运作对于企业来说，是起到宏观上调整企业生产结构、盘活企业资金链的重要作用。然而，目前一部分企业对于将资本运作单纯的理解为股票上市行业企业资产重组的过程。这种理解的局限性导致了实际资本运作对企业起不到应有的效果。实际上，企业的资本运作作为外部扩张的有效机制，在企业实施资本运作经营时，首先要优化自身的资产结构，结合当前企业发展的融资和投资策略，运用多种贴合企业自身发展实际的资本运作模式和方法，才能保障企业资本运作在企业经营中起到应有的效果。

四、结语

资本运作是企业面临激烈的市场竞争环境时，增强自身核心竞争实力和扩大发展规模的重要手段。合理的企业资本运作可以盘活企业资产、实现企业的资源的优化配置。随着社会市场经济制度改革的不断深化，如何做好企业资本运作的工作，成为了我国企业想要谋求进一步发展时的重要课题。

参考文献：

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[2]沈晖宇.企业资本运作方式[A].中国武汉决策信息研究开发中心、决策与信息杂志社、北京大学经济管理学院.“决策论坛——科学决策的理论与方法学术研讨会”论文集（下）[C].中国武汉决策信息研究开发中心、决策与信息杂志社、北京大学经济管理学院：，2015：1.