利率市场化下中小银行FTP体系建立的思考

随着利率市场化进程的完成，如何通过FTP体系考核推动中小银行公司业务健康发展，是中小银行面临的紧迫问题。在对中小银行现行FTP架构梳理的基础上，同时借鉴他行及国际先进银行的部分做法，有如下思考：

一、总体思路

在存款FTP曲线的拟定中，各大行采取的主要为两种：自身历史数据模型、相关市场参数模型，经了解，目前在FTP定价中把历史数据引入参考的仅有五大行，股份制银行也很难运用，考虑中小银行历史数据存在数据时间跨度短，未经历过完整的经济周期等情况，我们认为中小银行要建立市场化的FTP曲线，选择市场化程度较高、权威、易得的数据作为中小银行建立FTP曲线的盯住目标；建立市场化的FTP曲线变动机制，确保曲线对市场变化保持足够的敏感性。

二、FTP曲线

（一）利率转移定价曲线的选择

在收益率曲线的选择上，不存在唯一的正确的方法。根据中小银行现状、数据易得性及权威性等特点，中小银行可采用shibor价格、国债利率、政策性金融债利率、3A+级中票利率及信贷资产质押再贷款利率等作为中小银行FTP借鉴数据。

（二）中小银行定期存款FTP

针对定期存款，市场上有多种市场化曲线可供选择，我们可以采用shibor价格、国债利率、政策性金融债利率、3A+级中票利率及信贷资产质押再贷款利率等数据计算定期存款的FTP曲线。

1、定期FTP

针对一年以内的定期存款，我们可以直接使用shibor和信贷资产质押再贷款利率构建FTP价格，占比为80%：20%，我们假设信贷资产质押再贷款利率为2.5%。

针对一年期以上的定期存款，我们可以使用国债利率、政策性金融债利率及3A+级中票利率来构建FTP曲线，占比初步设定为1：2：7。

2、活期存款FTP

对公活期存款产品是中小银行未来营销的重点，包括通过结算留存，以及现金管理系统上线后会推出的企业现金管理相关服务。针对活期存款，我们可以使用shibor隔夜利率划定活期存款FTP价格不应突破的上限。从同业拆借市场拆入资金不用交存款准备金，目前shibor隔夜10日平均价格为1.7841%，在活期存款利率处于能接受的最高价格时其综合成本不应高于直接从同业市场上拆入资金的成本，即：同业市场拆借成本>=活期存款综合成本。

但考虑活期存款中部分存款比较稳定，而隔夜拆接资金只能用于短期支持流动性，设定中小银行的活期存款中比例X为波动的活期存款，我们用shibor对其进行定价，即X*shibor。

比例Y是比较稳定的活期（X+Y=100%），可以通过期限错配用作中短期投资，因此，我们可用中短期价格对其进行定价，主要考虑用作一周、两周、一个月、三个月资金使用，比例初步设定为3：3：2：2，即Y *[0.3*shibor（1W）+0.3*（2W）+0.2*（1M）+0.2*（3M）]。

由此可得活期FTP=X*shibor+Y *[0.3*FTP（1W）+0.3* FTP（2W）+0.2* FTP（1M）+0.2* FTP（3M）]。

经测算，X：Y=56%：44%，因此，活期FTP=2.14%。

3、测算出来的FTP价格

三、FTP运行建议

（一）FTP运行机制

目前中小银行FTP价格工作机制基本为每年调整一次，在央行统一管理存贷款利率的前提下，该FTP工作机制基本满足当时市场需求。随着利率市场化进程的完成，市场上资金流动性瞬息万变，资金供求情况被动较大，每年一次的FTP调整机制恐难满足目前的市场需求，故建议市场化的FTP运行机制，可借鉴我国成品油调价机制。

从成品油调价机制可以看出价格调整的触发方式有时间触发和波动触发两种方式，我们建议中小银行应建立时间触发和波动出发相结合的FTP调整方式：

1、时间触发。如FTP存款价格可每季度确定一次（可不调整）；

2、波动出发。若市场标的利率加权平均利率在10个交易日内的平均值的变化幅度达到2%或者变化点数达到20BP，则应对FTP价格进行申议。

（二）资产、负债FTP机制的建议

建议在FTP定价中加入总行的战略引导参数，即在上述介绍FTP构建思路的基础上加入战略引导参数α和β作为调整项，方法为

存款端FTP价格=基本FTP价格+α

贷款端FTP价格=基本FTP价格+β

α加β设定为一固定值，我们可以称为总行发展参数，该参数通过固化，可以确保总行收益的可预测性与稳定性；也可以为未来FTP曲线的合并构建基础。总行发展参数、α和β都由总行确定，通过调整α与β的值，进而影响FTP走势，引导分支行工作重点，实现对分支行管理的优化与明确化。

作者简介：高艳涛（1982-），男，山东省青岛市人，民族：汉 职称：经济师，学历：硕士研究生。研究方向：金融与银行实务。