从应收账款的融资方式看国内信贷产品的创新

丁求

【摘 要】应收账款作为企业的重要资产之一，也是金融产品创新的基础资产。可以基于应收账款为企业提供保理服务，也可以进行应收账款质押融资，保理以提供客户需要的延伸服务获得大发展，而应收账款质押主要限于融资。在分析比较国内信贷产品的创新特点基础上，建议国内的信贷产品创新增加流程，提升服务。

【关键词】保理；应收账款；产品创新

应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。应收账款其流动性强成为融资的方式之一，国际和国内围绕应收账款的融资方式主要有保理和应收账款质押。保理所称的应收账款转让应当是已经产生的，不包含未来的。

一、保理的定义和特点

保理（Factoring）又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。就国际保理来说，保理商主要提供如下的服务：

（一）进口商的资信调查和信用评估。这个是保理商的基本服务，也是中小企业最看中的。在跨国贸易中，卖方所面对的客户范围很广，数量众多，客户的信用状况至关重要，只有掌握了客户的信用状况才好进行贸易往来。卖方自身去搭建这样的信息网络和系统化的信用评估，对于单个企业来说是不可能的完成的，而保理商就可以提供这样的服务。随着时间的推移，保理商积累了越来越多的信息，构建更加广泛的渠道，卖方对保理商的服务越来越看重。同时这个也是保理商为卖方构建了客户信用体系，有利于他们走向规范化。

（二）提供坏账担保。保理商为买方核定信用额度之后，对于卖方在信用额度内发货所产生的应收账款，保理商可以提供100%的坏账担保，这等于给卖方一颗定心丸了。

（三）应收账款的催收。企业应收账款催收涉及大量的人力物力，跨国催收更是难上加难，而保理商有专门的商账管理专家和法律人士从事追收，他们更专业、高效，同时也会充分考虑到客户的贸易关系。他们会根据应收账款逾期的时间采取有理、有力、有节的手段，协助卖方安全回收账款。

（四）销售分户账管理。保理商可以根据卖方的要求，定期向卖方提供应收账款的回收情况、逾期账款情况、账龄分析等，发送各类对账单，协助卖方进行销售管理。卖方可以集中人力物力进行生产、经营、销售等，这个附属于应收账款的服务打包给保理商，也减少了一定人员和设备的开支。

（五）贸易融资。保理商可以根据卖方的资金需求，收到转让的应收账款后，立刻对卖方提供融资，协助卖方解决流动资金短缺问题。有的甚至可以提供预付款，让卖方先购买材料进行生产。所以融资可以看做保理商的附属服务，是在前述四项服务的基础上提供的，如果没有其他的服务，就不能称为保理。

二、应收账款质押的特点

相比于保理，应收账款质押融资的服务相对就简单的多，因为不让渡应收账款的所有权，仅仅是享有优先受偿权，就是通过权利质押提供融资服务，和不动产抵押融资除了抵押品不同之外没有区别。除了提供资金外也没有什么太多的服务。应收账款质押收费主要是通过提供资金收取资金的利息。

三、从信贷产品创新角度进行比较

（一）从提供客户服务的角度比较保理和应收账款质押。虽然都是以应收账款为基础进行产品设计，但是客户却获得不一样的服务内容。他们的区别：

1.服务的内容不同。保理商提供众多的服务供客户进行选择，融资不占主要的比例，卖方之所以离不开保理商，就是看重了保理商提供的超值服务；而应收账款质押仅仅就是融资服务。由于保理商提供的服务内容比较广泛，可以说涉及了卖方出口的全产业链，是行业性的解决方案，是站在客户的角度进行的产品设计，将自身的服务延伸到客户的经营环节，属于真正“以客户为中心”。而应收账款质押则是站在自身的角度提供资金借贷，不提供其他服务，所以在国外几乎都是保理业务，特别是欧美等发达国家。

2.收费的结构。由于保理提供丰富的服务，且这些服务就是卖方在国际贸易中的痛点，所以服务收费占据主要收入，而融资仅仅占据一小部分。而应收账款质押由于仅仅就是提供资金所以利息是其主要的收入。

3.是否容易模仿。保理商通过提供服务构建了自己独特的竞争优势，所以不容易模仿，他们是尽可能地创造条件搭建更多的服务网络、搜集更多的信息。现在国际二大保理商合并，可以为贸易商提供的服务更加广泛。国内的保理业务发展要想发展好，必须通过不断地构建服务网络才能实现。应收账款质押是提供资金服务，其竞争的优势就是体现在价格上，所以很容易模仿。

（二）国内信贷产品的创新特点

1.附加服务不足导致同质化。客户偏好不同，风险偏好不同，每一个银行掌握客户资源的角度不同，做到百花齐放是最佳选择。一旦一个银行有了创新性的产品，其他的金融机构在这个产品之上，去做模仿，它的那个成本就低很多，它只需要换一个名称。为什么整体的创新性不足，即使有创新也是容易模仿，因为附件的服务少而简单。在宏观经济大发展的年代，各家银行追求规模增长，无暇顾及精细化的服务对信贷产品的附加。

2.流传短，对客户的延伸服务不足。一是客户不愿金融机构对服务的延伸。在经济向好的年代，大部分的客户只要有资金就可以获得不错的销售收入增长，不愿也不需要金融机构提供更多的服务。二是金融机构在经济繁荣的时期，不断涌现的信贷需求让金融机构在选择客户，所以金融机构没有动力去延伸服务，抵押贷款是最好的形式，所以抵押在国内的金融资产中占据绝对的份额。

四、国内信贷产品创新的建议

（一）在传统的信贷产品上增加附加服务，构建以客户为中心的服务体系。服务才是取胜的根本。如果附加的服务超过了客户对于资金的依赖，那么服务的收费超过利息就是水到渠成的事情。现在国内金融机构中间业务占比少就是因为服务少。同时对客户的服务要形成线，改变传统的点式服务。随着经济进入新常态，现在已经有不少的商业银行通过增加服务来吸引客户、留住客户，如构建信用卡的消费体系，华夏银行推出服务来整合买车、上保险、加油、ETC通行、维修保养、代驾、自驾游、停车、违章处理、交通知识和在线支付等行内外与客户需求链条相关的业务，将金融服务巧妙植入用户日常生活场景之中，形成一整套基于互联网的生态体系服务方案，解决都市有车一族在现实生活中遇到的各种问题。

（二）提供延伸服务，进入客户的经营体系中，以客户的价值最大化为创新点。未来的金融机构需要以顾问式、咨询式提供延伸服务，甚至提供本属于客户的经营事项，减少客户的支出，为客户创造价值。更多的是以行业的解决方案的形式形成综合化的信贷产品。

从应收账款不同是融资方式揭示了不同的服务，保理因为提供更多符合客户需求的服务获得了大发展，而应收账款质押则因为流程短、服务少而发展式微。类似保理的产品是国内金融机构未来产品创新的发展方向。