低碳结构投资的乘数效应

甘爱平，詹凌晨

摘 要：随着我国对环境问题日益重视，低碳环保上的支出力度逐年增加。航运业也在积极开展低碳减排，所以，低碳投资支出与收益问题成为企业关心的问题。为了分析低碳的投入与产出，故引入结构乘数效应，对低碳投资在企业的回偿进行分析。以我国最大航运企业集团——中远集团低碳投资的实践为例，根据凯恩斯结构乘数理论二部门航运投资平均乘数为1.484，四部门近3年的投资乘数均值为1.315 8为依据，预估该公司的乘数效应。从长期看企业低碳投资效应显著，具有现实和经济意义。

关键词：企业；低碳；结构投资；乘数效应

中图分类号：F233；F283 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）08-0007-03

导言

2015年12月结束的巴黎气候大会敦促各国政府加强对气候变化威胁的全球应对，全球将尽快实现温室气体排放达标，21世纪下半叶实现温室气体零排放。另外，在航运业，各大航运和船舶企业不仅需要应对国际海事组织（IMO）、欧盟的关于所有400总吨或以上的新船2024年后要达到减排30%的目标要求。同时，还要遵循国内在2020年我国船舶碳排放方面，船舶硫氧化物、氮氧化物、颗粒物与2015年相比珠三角下降65%、长三角下降20%、环渤海（京津冀）水域下降30%[1]的目标。各航运企业主要开展了推进国际远洋运输、沿海运输、内河运输船型标准化，淘汰落后船舶、积极推进靠港船舶，使用岸电、对内河船舶实施能源油改气（天然气）项目、在港口建设项目中，推进轮胎式集装箱门式起重机（RTG）“油改电”等措施，推进航运企业节能减排。

根据以上目标要求，我国内各实体企业面临巨大的减排压力，投入巨大。航运业低碳减排的投资与收益如何？是否能够收回投资成本？文章拟通过对中远集团的碳减排实践，以分析大型企业集团低碳投资的乘数效应。

一、低碳投资乘数

所谓低碳，一般是指降低当前全球气候变暖的CO2气体排放，特别是由于化石能源燃烧所产生的CO2大气污染排放，最终使得碳强度降低到自然资源和环境容量能够有效配置和利用的目标。

本文使用的“投资”（Investment）是固定资产投资的简称，指资本的形成即社会实际资本的增加，具体包括厂房、设备和存货的增加等。

（一）投资乘数原理

乘数一直是评价固定资产投资对国民经济作用效果的重要工具之一。乘数指的是自发性的支出增加一倍，所导致的均衡国民收入增加的倍数。即当一笔支出产生时，这笔支出就成为了一种投资需要，进入国民经济，造成了生产资料的生产，从而增加了就业，增加了企业和工人的收入，然后企业和工人又将这些收入再用于生产生活，成为另外一群企业和工人的收入。就这样无穷的递推连锁反应，周而复始，于是最初的一笔自发性投资支出，在整个国民经济大循环的带动下，导致了最终均衡的国民收入成倍的增加。这样的过程就称之为乘数产生的过程。投资乘数（Investment multiplier）是投资支出的变化带来收入变化的比率。

乘数的大小K与边际消费倾向（β）有关，边际消费倾向（β）越大，乘数（K）就越大，在简单两部门的经济体模型中，乘数（K）的大小可表示为：

（1）

等式（1）中，△Y表示国民收入的变动，△I表示投资的变动，△C表示消费的变动，β表示边际消费倾向，即每增加一单位的国民收入所能产生的消费的增加，一般情况下0<β<0，所以投资乘数的大小总是大于1的。

（二）结构式乘数

结构式乘数是对结构式凯恩斯乘数（Structural Keynesian multiplier）的简称。是将凯恩斯乘数理论引入到投入产出分析框架，综合利用投入产出模型的结构优势和凯恩斯乘数模型的消费内生思想，分别研究和计算不同部门凯恩斯乘数的方法。进而计算不同产业部门的乘数。

我国投入产出研究的代表人物陈锡康（1993）[2]、李子奈（1995）[3]、任泽平（2005、2006、2009）[4-6]建立了结构式凯恩斯乘数模型及其可计算形式，并证明结构式凯恩斯乘数、二阶段投入产出乘数以及投入产出局部闭模型乘数等三大建模方法的一致性。“中国2007年投入产出表分析与应用”课题组（2011）[7]、张红霞等（2011）[8]建立了结构式投资乘数对行业和部门的投资乘数的研究和方法。

（三）两部门和四部门投资乘数的计算

在分析航运低碳价值链投资乘数时，涉及二部门和四部门的投资乘数。

在封闭的两部门经济中，均衡的国民收入由总支出所决定，即由消费支出和投资支出所决定。一般说来，决定消费函数的主要因素是社会心理，因而消费函数较为稳定。于是，均衡的国民收入大小主要由投资的多少所决定。四部门经济中的乘数是在开放经济下考虑了政府购买和进出口等因素，在四部门经济中政府支出、税收的变动对国民收入变动的影响，与封闭经济相比，也发生了变化。从而体现不同的投资乘数。

分析投资乘数，先要从凯恩斯理论入手。凯恩斯认为：（1）边际消费倾向的数值在0～1之间；（2）平均消费倾向的消费与收入之比随收入的增加而下降；（3）收入是消费的主要决定因素。于是凯恩斯主义的消费函数通常写为：

C=C+cY，C>0，0

等式（2）中，C为消费，Y为可支配收入，C为常数，而c就是边际消费倾向。

根据公式（2），选取样本区间为1995—2014年，据此，计算得出我国的二部门投资乘数为：

（3）

关于本计算是否准确？可以用任泽平和潘文聊（2009）对我国结构式乘数的研究中计算出与航运相关的产业的投资乘数进行验证，其主要是：船舶及浮动装置制造业（1.48），其他通用设备制造业（1.48），通信及其他电子设备制造业（1.52），其他交通运输设备制造业（1.51），运输仓储业（1.43）[9]，平均乘数为1.484。因此，本乘数结论均介于该乘数范围之内，结论是可信的。

现在加入政府税收和进出口对整个经济体的影响，进行四部门的投资测算，根据1995—2014年我国的年度GDP（国内生产总值）、△GDP、C（年度最终消费）、△Cβ（边际消费倾向）、M（年度进口总额和平均进口倾向）、T（年度税收）、△TT（边际税收倾向、K（投资乘数）等，得出我国投资乘数的平均值是1.345。

二、我国大型企业低碳节能的成本与收益——以中远集团为例

中国远洋运输（集团）（以下简称中远集团）总公司是我国最大的国际航运公司，其经营范围包括与航运相关的港口、物流、仓储、船舶及海上工程制造等。形成了相对完整航运产业价值链。

（一）中远集团低碳节能的基本经济数据

中远集团根据国内外低碳减排的要求和标准，为尽力满足国际海事组织（IMO）的MARPOL附则VI要求，在低碳节能方面的主要措施包括：淘汰老旧、高污染和高能耗的船舶，对港口泊位动力来源采取燃油改电，使用低硫油的船舶燃料油等。

2009—2013年间，中远集团退役船舶共165艘，合计淘汰船舶载重43 446万吨，因使用低硫燃油合计增加成本23 407万元。同时公司龙门吊140个、泊位157个进行油改电，并推广岸电使用[10] 。

根据以上数据计算出中远集团的船型结构，淘汰船舶按照国际船舶市场的均价，即散货船、集装箱船、油轮、其他船型的市场价格分别是2 780万美元、6 650万美元、5 950万美元、2 780万美元，按照2014年汇率换算1美元=6.2元人民币，集团公司的按照龙门吊、泊位每个技术改造支出为1 000万人民币，①则集团公司在航运方面低碳节能的主要成本见表1。

三、中远集团航运业低碳投资乘数效应

根据上表中远集团低碳投资支出的总量情况来分析凯恩斯低碳投资的乘数效应。

我们知道，只有当投资的支出用于国内消费时才会对本国经济产生乘数的影响，而当被用于进口时，乘数不发挥作用，因此，对于我国船舶、港口环保的支出需要进行国内外的区分。

我国是世界第一造船大国，在财政上对进口船舶实施的关税和进口环节增值税共计27.5%，并通过船舶出口退税鼓励出口，使得国内航运企业主要通过购买国内船舶为主。这里假设报废更新的船舶均由国内制造，因此，需要按比例的扣除进口部分。虽然根据我国《船舶工业中长期发展规划》的要求，到2015年，我国本土生产的船用设备平均装船率（按价值计算）要达到80%以上。因无最新数据，本文采用已有的数据，即我国三大主流船型的船配设备本土化率为49.67%[11]，而这些配套设备占到了整艘船舶成交额的40.5%[12]。因此，需要按比例的剔除进口部分。另外，目前我国远洋船舶的载重吨占全部船舶的29.4%。我们依据载重吨数为油耗标准，假设国内航运船舶的用油全部在境内完成，而国际远洋船舶有一半的船舶燃料油是在境外加装购买使用，在境外购买的船舶用油不会产生乘数作用，故剔除在国外购买的50%。对于港口的支出，由于这部分是基于国内港口的投资，则可以全部计算。

综合以上，得出中远集团低碳节能产生乘数作用的总投资（支出）为：

船舶报废更新：（134.03+180.34+32.87+54.45）*（1-40.5%*（1-46%））=313.84（亿元）

燃料油重改轻：2.34*（1-50%*29.4%）=2.00（亿元）

港口等其他环保投资：1.4+1.57=2.97（亿元）

合计总投资：313.84+2.00+2.97=318.81（亿元）

为保证数据的及时有效性，在计算航运低碳投资乘数效应的时候，我们选用以下3种乘数：

（1）采用任泽平（2009）研究的航运业平均投资乘数1.484，得到的结果为：473.11亿元。

（2）采用 1995—2014我国投资乘数的平均值1.345，得到的结果为428.80亿元。

（3）采用四部门的近6年（2009—2014）的投资乘数的均值1.27，为408.89亿元。

从以上计算结果可以看出，中远集团在2009—2013年低碳投资乘数效应为408.89亿—473.11亿元，投资收益高出投资支出的90.08亿—153.43亿元，投资产出>投入支出。5年投资收益率为28.5%—48.13%，5年平均收益率为5.7%—9.63%。

四、结论

凯恩斯结构乘数的理论运用，证明了投资有乘数效应，在环保和低碳节能行业也是如此。我国企业在我国大力发展绿色产业的同时，虽然前期投入支出大，但收益大于支出。文章采用任泽平（2009）研究的航运业平均投资乘数1.484和1995—2014我国投资乘数的平均值1.345，及我国四部门近6年（2009—2014）的投资乘数的均值1.27分析出中远集团的低碳投资乘数效应明显，具有典型和现实意义，为推进我国实体企业积极开展低碳节能投资具有现实意义。