小微企业融资约束研究

李梦琼 李桂兰

【摘要】随着大众创业万众创新时代的来临，小微企业发展越来越多，但小微企业还是面临着严重的融资约束。通过对湖南省内156家小微企业的问卷调查，结合报告中的数据对其融资现状进行系统分析，找出剖析了小微企业融资约束的表现，并对小微企业融资约束进行了原因分析，试图找出能够化解融资约束、优化融资行为的有效对策。

【关键词】小微企业 融资约束

在小微企业融资方面，不论从运营机制、政策措施上还是从银行等金融机构以及小微企业自身来说都存在着很多缺陷，各方面的不足直接或间接地导致了融资难、融资贵等问题。

一、文献综述

Berger，Udell（1998）指出小企业主要以稍小的金融机构作为主要的融资渠道，由于小企业信息的不透明性导致小企业更愿意进行债务融资，资本更依赖于内部融资，以此保证其控制权。Jith Jayaratne，Jhon Wolken（1999）从中小企业融资难的视角，对地区银行及该地区中小企业融资难度进行了实证分析。发现银行的数量对中小企业的融资约束并无显著影响。阎竣（2008）用数据分析得出大多数小微企业主要依赖内源资金。许多私营中小企业的融资需求只不过是为了维持企业现有规模来保持经营状况，并不需要不断地从外部融资。

二、湖南省小微企业融资约束的表现

（一）起始资金少、融资额受限

结合企业资产情况，在被问到对企业目前资金状况时，被调查人员中有40.6%的人表示资金比较紧张；有22%的人表示目前资金非常紧张；有32.35%的人表示情况一般；这三类人占调查的绝大多数；表示资金比较充裕或者非常充裕的人少之又少。因此，我们可以看出这些小微企业的资金状况不容乐观。相比大、中型企业以及国有企业来说小微企业流动资金匮乏，极大地抑制了其活力和前进的步伐。

（二）有限的融资渠道选择权

针对小微企业而言，融资渠道的选择主要集中于银行贷款、债券市场、向股东借款、民间借贷。在数据调查分析中，有69%小微企业首选的融资方式是向银行进行融资贷款，但大部分小微企业表示由于企业自身规模较小、信用等级较低以及经营不稳定等原因，导致银行向其贷款的限制也进一步加大；有23%的小微企业选择民间借贷，但民间借贷的资金额度较企业所需的运营资金相比简直是冰山一角，还有3%的被调查企业选择其他非正规融资。相对于大中型企业相比，小微企业的融资选择权极为有限。

（三）小微企业融资成本较高

小微企业申请贷款的融资成本除了向银行等金融机构支付利息以外，还要支付各种费用，例如审计费、评估费、担保费、工商查询费、公证费等。这些费用的支出使得原本就资金困难的小微企业更是雪上加霜，也使得小微企业的贷款成本比一些大企业多出4%—5%。这对于创业初期的小微企业来说是一笔较大的资金费用。

三、湖南省小微企业融资约束的原因分析

（一）外部原因

1.银行借贷市场的融资限制。对于商业银行而言，银行借贷主要以利润作为银行的主要考虑因素，银行在考虑到小微企业自身的财务状况、经济偿还能力以及信用等级等因素之后，对小微企业融资的门槛也会进一步提高，小微企业的融资难度加大。

2.政府扶持力度以及政策落实不到位。目前我国对小微企业的扶持力度较小，全国政协委员、民建陕西省委副主委周新生也曾提到过央行推行的小微企业再贷款政策虽然有利于小微企业的发展，但由于其扶持力度较小，解决不了小微企业的大问题。近几年国家越来越重视小微企业的发展，也制定了相关的政策保障小微企业的权益，对小微企业进行税收减免和补贴，但政策的落实还需进一步加强。

（二）内部原因

1.缺乏有效的内部管理机制。小微企业通常为了节省职工薪酬的支出，主要任用家庭成员作为企业的员工，内部管理粗放，财务制度不健全，账目管理不完善，当向金融机构申请贷款时，很难按银行要求出示相应的财务报表。因为经营品种单一，自有资产少，抗风险能力较差。

2.企业融资结构失衡、银企信息不对称。根据调查结果的分析，被调查企业中大部分小微企业主要以银行小额借贷作为企业主要的融资方式，尽管银行对于小微企业的融资门槛较高；小微企业还存在着一部分民间融资（即自由资金的筹集以及家庭亲戚朋友的借款）和少部分向非正常金融机构贷款，这样的融资方式最终将导致企业融资结构的失衡。小微企业融资结构的失衡将会出现企业资金的流动性差，没有后备资金的支撑还伴随有资金链的断裂风险。

三、化解小微企业融资约束、优化融资行为的对策

（一）外部政策

1.加大政府对小微企业扶持的倾斜力度。政府应制定向小微企业倾斜的金融政策，强化对小微企业资金的政策扶持力度。中央银行应适当的、逐步调整信贷管理体制，提高商业银行在大中小企业之间的信贷投放比例，并在小微企业的存贷比例、授信管理、信贷结构等方面按市场运行机制进行调整，改变过去“一刀切”的管理模式，允许金融机构根据企业的具体情况调整授信额度，提高小微企业间接融资的政策支持，减少企业融资的门槛限制。

2.完善促进与小微企业发展相关的配套法律法规体系建设。 我国应在充分分析国外、特别是发达国家的经验基础上，以《中小企业促进法》为基础，促进与小微企业发展相关的配套法律法规体系建设，政府应完善小微企业融资支持的辅助系统，修订和完善现有的《证券法》，进一步完善资本市场的运作机制，建立多层次开放性的资本市场体系，增加小微企业通过资本市场直接融资渠道等。

（二）企业自身措施

1.提高管理素质、转变经营观念。培养小微企业管理者重视自身良好信誉的意识，树立良好信用观念。按照国家规定遵循诚实守信原则，注意建立良好的信用记录，维护和完善信用信息征集和评价机制。

2.建立健全完善的内部财务管理制度。小微企业应严格按照我国会计制度进行日常会计核算，确保会计资料真实完整，坚决杜绝各种做假账和违法办理会计事项等行为。提供给银行的会计报表和各类资料都应该是准确、真实的，能有效地反映企业内部的经营状况。小微企业只有严格按照银行发放贷款的程序要求，如实准确地提供企业有关的财务报表等资料，这样才能赢得银行的信任与支持。

3.创新企业的融资模式与融资策略。小微企业更要把目光放得长远一些，在短期计划之外建立中长期发展战略，综合多种融资渠道，尽可能规避市场风险。企业在发展的过程中应该不断的吸收外国先进企业的经验，充分利用财务数据规划企业的融资策略，建立多元化的融资体系来促进企业自身的长远发展。

基金项目：国家自然科学基金项目（项目批准号：71372064）；教育部人文社科青年基金项目资助（项目批准号：12YJC630270）；湖南省社会科学基金项目（项目批准号：14YBA208）。

参考文献

[1]巴曙松.“小微企业融资发展报告”课题组2013小微企业融资发展报告[J].博鳌观察.2013.4.1：94-101.

[2]阎竣.私营中小企业融资行为研究[D].武汉：华中农业大学，2008.

[3]王芳，段贵宝，王岩.融资约束文献研究[J].财政金融，2011（7）：72-74.