试论利率市场化与商业银行金融创新的关系

蒋安琪　李兆友

摘 要：随着社会经济不断发展，金融市场逐渐趋向于开放式发展。在传统的金融市场中，利率的管理机制是统筹管理，在货币当局者逐渐放开政权，对利率的限制减少时，我国利率走向了市场化。此时的货币市场中利率变化取决于社会供给与社会需求。利率市场化与商业银行金融创新之间的关系密切，前者能够激发商业银行金融制度、组织以及产品等的创新。基于此，本文对利率市场化与商业银行金融创新之间的关系进行深入探讨。

关键词：利率市场化；商业银行；金融创新；关系

经济社会发展，利率市场化与金融创新形影不离，为了实现金融改革，利率市场化是第一步。在实际的商业银行金融创新环节中，其业务需要创新、不同机构之间需要合作、以及其制度需要改革。在金融机构中的这些变化，同时也促进了利率市场化的改革，二者之间存在着辩证的关系，为了更好的对金融资源进行配置，需要对二者的关系进行研究。

一、利率市场化影响因素

1.货币政策调控机制与利率传导

利率政策对经济的传导机制，实际上与货币政策的传导机制有关。所谓货币政策的传导机制，其中的主导者就是能够调控国家经济的活动的中央银行。中央银行在各种货币政策工具下，来兑现国家所期望要达到的经济目标，传导机制过程就是在各种工具实施下所产生经济效果的全过程。一般的，中央银行根据获国家的发展需求，有针对性的制定出发展目标，在目标指导下使用各种货币政策，同时制定货币政策方向、深度等。这些不同货币政策中，最为在直接的参与者有：商业银行、金融机构、公司企业、个人等。这些参与者根据这些不同方向的货币政策，作出相应的反应。货币政策变化对不同的参与者所产生的影响不同，对商业银行、金融机构的影响最大。当出现较大的幅度的货币政策时，金融机构以及商业银行需要思考其经营方式，对贷款数的多少进行斟酌等。而企业或者是个人也需要考虑其经济收入是来消费还是存储等，以上货币政策变化而引起的货币管理体系变化就是货币政策传导机制。

2.商业银行利率对利率政策的敏感性

在进行利率市场化之前，商业的利率由中央银行统一管理，商业银行中的存贷款利率不能随意调动，没有中央银行的指示不能更改，在统一化的利率管理下，对于商业银行来说，其自住型比较低，不能针对市场变化而提出灵活的政策服务。在利率市场化之后，中央银行只是为商业银行提供了一个利率变化范围，具体的利率数值由商业银行自主定位。这样的变化，为商业银行利率调整带来便利，能够根据自身所处的市场来进行调节，一方面能更加准确的把握住资本市场动向，另一方面还能够促进资本市场发展。

二、利率市场化与商业银行金融创新的关系

1.利率市场化直接推动商业银行金融创新

利率市场化迫使商业银行金融体制发生变革，而这些变革对于商业银行来说是对其原有机制的创新。商业银行的变革主要有：银行制度、组织、产品。目前，在我国利率体系中所包含的内容比较多，主要有以下五种：（1）中央银行基准利率；（2）存贷款利率；（3）同业拆借市场利率；（4）债权市场利率；（5）票据贴现利率。在以上五个利率中，同业拆借市场利率、债券市场利率、票据贴现利率低的市场化程度比较高，其不同的价格由市场来定，同时人民币的贷款利率浮动范围比较大。利率市场化的目标要想充分实现，还需要诸多个部门的协同才能够实现，例如依赖于资本市场监管当局的调控管理、监管能力等，还对商业银行的自我约束有关。但是针对利率市场化的现状，可以预言，以利率市场化为基础的金融创新即将到来。

利率的波动性比较大，受到国际经济市场的影响也比较大，除了这些客观的因素之外，还存在着很多人为因素。虽然商业银行在利率信息掌握上比较超前，但是也不能够判断出利率的走势，同理，商业银行的大客户也不能够对利率走势进行判断。在利率变化不定的情况下，商业银行客户的金融资产难免会受到一些损失，这些客户为了实现自身资本的保值、增值，强烈呼吁商业银行作出改革。商业银行在此基础上推出多样化的保值金融产品，根据经济市场环境的变化，而推出风险防范金融产品，以满足客户的需求。商业银行在不断地推出产品环节中，占据了市场的大份额，获得了较高的经济收益，提升了银行在经济市场中的地位。

由此可见在利率市场化之后，对商业银行的影响是彻底性的，金融产品得以创新，同时在将我国的金融资源进行利用之后，又向国外延伸，很多国外同行的保值手段以及方式，如，债券期货、债券期权、利率掉期、利率期权等产品，逐渐在我国的商业银行中得以应用。

2.商业银行金融创新加速利率市场化进程

利率市场化之后，商业银行逐渐加大了其内部业务的创新，以新的业务领域来提升其利率增长点。被创新与改革的商业银行在组织创新、产品创新、以及制度创新三管齐下的模式下，推动了利率市场化发展。在欧美国家的利率市场化改革经营中，发现这样的一个问题，当实行利率市场化之后，商业银行内部的业务获利空间缩小。对其原因进行研究，首先是由于金融业的竞争逐渐加剧，商业银行为了保留客户，拓宽资金来源，将存款利率提升。为了吸引更多的优质客户，将贷款利率降低，在这样的基础上，商业银存贷款的收益大幅度下降。为了谋求发展，商业银行需要开发新的业务。而这些业务都是在传统的经营模式之外的拓展型业务。

目前，在我国的商业银行金融管理中，主要的采取的模式是分业经营、分业管理。大部分的商业银行利润都来自传统业务，在当今的经济市场模式下，其获利比较低。利率市场化对商业银行传统的经营模式带来打击，为了实现经济发展，如今的商业银行需要在稳定存贷款业务的同时，将创新点放在开拓业务与中间业务上。

利率波动性比较大，在利率市场化之后，商业银行需要将信贷资金定价方式改变，对定价方式进行创新。在中央银行统一管理利率的背景下，利率变化不大，信贷资金一般采取固定值的定价方式，借贷双方能够比较准确的计算出成本、估价等。而在利率市场化之后，市场利率变动幅度增加，并且难以预测，这为债权人以及债务人带来较大的风险。为了缓解这样的问题，在我国商业银行金融业务中采取浮动利率计算方式，该种浮动的利率计算方式实际上是指，在贷款期限内，根据经济市场中的利率变化而进行变动与调整。利率变动，那么定价方式也变。在这样双向变动的模式中，能够降低由于利率难预料而为债权人和债务人带来风险。改造模式推出之后，越来越多的国家相继使用。实现了利率市场化之后，商业银行借贷资金的定价方式，能够更多的考虑，采用浮动利率的定价方式，以降低利率波动带来的经济风险。

三、结论

综上所述，在传统的资本市场中，利率变化受到中央银行的统一调配，商业银行金融业务灵活性低。而推行了利率市场化之后，利率变化难以预料，商业银行为了满足客户需要求，降低利率变化而带来的经济损失，进行商业银行金融的创新，无论是在制度上、产品上以及组织上都得以创新。

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