乐普医疗“研发+并购” 构建心脑血管龙头

通过内生和外延两种方式并行，乐普医疗（300003）从单一的血管支架业务扩展到医疗器械（心脏耗材和设备、吻合器等外科手术器械、IVD）、药品（抗血栓、抗心衰、降血糖、血脂药）、医疗服务（专科心脏医院、基层门诊、体检中心）和移动医疗（进程医疗、可穿戴设备、健康管理、云联社区）等多个领域，实现了“医疗器械、医药、移动医疗和医疗服务四位一体的心血管全产业链平台型企业”的战略目标，以心血管疾病医疗为核心，垂直搭建生态闭环。

乐普医疗构建了三级心血管医院网络服务体系，以北京心血管网络医院为中心，五个区域性心血管网络医院为第二层，1500个县级基层诊所（即药店诊所）为第三层。前两层可以为高端人群提供面对面的会诊，为基层百姓提供远程会诊和转诊服务，第三层则可实现高端医疗资源对于基层诊所的远程医疗服务覆盖。三级网络的布局，可以覆盖和服务基层百姓终端，拓展C2B业务模式，为需要手术的患者提供导医转诊的服务，带动公司药械、移动医疗设备产品的推广应用和市场扩张。

自2014年以来，乐普医疗进行了近20项的并购或参股，在增强主业实力的同时，发展多元业务。其控股子公司乐普基因拟出资1000万美元（占70%）与爱美康（占30%）设立普林基因股份有限公司，进军精准医疗分子诊断、研发与第三方检测领域。2016年2月，公司公告将设立1亿美元规模的全球精准医疗创投基金，第一期募资1100万美元，全额增资美国尖端IVD企业Quanterix公司，获得5.35%股份。公司还向四川睿健医疗科技增资7000万元，获得其18%股权，进军血透行业。此外，其还收购了洛阳六院以完善O2O营销闭环。

在内生增长上，乐普医疗成功开拓基层市场，新一代无载体含药洗脱支架Nano表现出色，逐步实现新老交替，带动传统支架业务增速回升；起搏器与IVD（体外诊断产品）延续高速增长；药品板块形成二超（新帅克氯吡格雷和阿托伐他汀钙）多强格局，药品基药招标效应逐步体现，药品收入表现优秀；双腔起搏器完成专家技术审评；研发了“血糖管理”和“先心管家”两款移动医疗App产品，强化用户终端软件管理。

结合其下游客户尤其是亿元PIC手术室建设、代理商耗材采购等资金需求较强的特点，乐普医疗于2015年9月设立乐普金融，为公司及上下游企业提供融资租赁、商业保理、融资担保等金融服务，在提高对客户服务的同时获得新的盈利途径。这些金融业务可以强化公司在产业链中的影响力，拓宽融资渠道，拉动业务发展的同时获取金融盈利。

成立于1999年的乐普医疗，以血管支架业务起家，在经过上市后的高速发展后，因主导产品的降价经历了2012-2013年的增长低谷。2014年起，公司理顺控股权，通过“内生研发+外延并购”两条腿走路的方式开始高速扩展。2015年实现营业收入27.77亿元，同比增长66.42%，归属母公司净利润5.21亿元，同比增长23.22%。