企业声誉对投资者行为的影响

王子龙

(新疆医科大学第一附属医院财务部收费结算管理科 新疆 乌鲁木齐 830000)



企业声誉对投资者行为的影响

王子龙

(新疆医科大学第一附属医院财务部收费结算管理科 新疆 乌鲁木齐 830000)

一、研究背景

面对日益激烈的竞争环境，各界纷纷对竞争优势加以重新定义，其中一部分企业将无形资产作为企业最新的竞争利器。企业声誉作为无形资产的重要组成部分被越来越多的学者和企业家认同。一个企业的企业声誉不仅表明了这家企业的产品、战略有更强的竞争力，而且能吸引投资者做出投资行为，扩大经营，使企业有更好的发展前景。

企业的声誉看似空泛，实质事关重大，声誉是企业最宝贵的无形资产，它可以为企业吸引更多的消费者，创造更多的财富。投资者是企业非常重要的利益相关者，将企业声誉与投资者行为联系起来研究其影响是十分必要的。文将关注点集中在企业声誉与投资者行为的关系，以企业声誉为起点深入研究对投资者行为的影响，有利于进一步明确企业声誉的重要程度，从投资者的角度出发了解企业声誉是如何作用于投资者的行为。

二、企业声誉概述

(一)企业声誉定义

企业声誉的研究者往往结合自身研究的问题，以不同的视角界定企业声誉，企业声誉存在大量不同的表述，至今学术界对企业声誉一直还没有一个统一且明确的定义。Gotsi和Wilson(2001)认为，企业声誉是随着时间的流逝，利益相关者根据自身的相关经验、主要竞争对手的有关信息以及相关企业的行为对企业做出的全面评价。

(二)企业声誉的影响因素

企业声誉的影响因素来源于以下几个方面：产品与服务质量、企业的财务绩效、企业的创新能力、企业的管理能力和企业的社会责任。

1.产品与服务质量

产品与服务是企业经营的重中之重，是企业生存的基本。产品及其服务是企业与消费者的关系中最直接的沟通中介。若产品与服务质量不过关，无法达到消费者预期，企业会失去消费者的信赖，企业声誉会遭到负面影响。

2.企业的财务绩效

财务绩效作为企业声誉评价的关键指标之一，它反映了企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和抗风险能力。

3.企业的创新性

产品与服务质量是企业在商场上最有力的武器之一，而企业内部的创新能力则是有力武器的原动力，是赢得企业声誉的核心武器。正是因为这种创新能力，使产品既拥有独一无二的战略优势又不断地满足了大众的消费需求，提高了顾客的忠诚度。

4.企业的管理能力

企业管理者在内部营运方面的任何行为和决策随时可能给企业带来不可磨灭的声誉危机。企业声誉的建立是长期的，非一朝一夕所形成，若管理质量不佳，很容易产生经营风险，对企业声誉有不良影响。

三、投资者行为概述

(一)投资定义

投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。

(二)投资者投资行为的影响因素

我国投资市场主要由个人投资者和机构投资者构成。本文着重研究个人投资者的投资行为，这对于加强对投资者的有效保护，投资市场的健康发展，使企业能够更高效的筹集资金都具有重要意义。个人投资者的行为具有复杂性，不仅受到客观因素的影响，还受到主观因素的影响。

1.投资者投资的客观影响因素

(1)投资信息的影响

投资信息是与企业直接相关的信息，是影响投资者投资的关键因素。投资信息的真实性、可靠性、可理解性和有效性影响着投资者的投资行为。

(2)政策的影响

中国投资市场是个新兴市场，企业主要还是由政府控制,各级政府的动机和行为对其受控的企业具有重大影响，政府颁布的政策对投资者投资行为产生影响。

(3)管理层行为的影响

管理层与投资者的目标不一致很可能影响投资者的投资行为。有时管理层为了达到自身目的背离投资者的权益。投资者须通过监督和激励防止企业管理者与投资者目标的背离。对于个人投资者而言，需要防止投资较多资金的投资者与管理者联手私吞侵占个人投资者利益的行为，不让自身的利益受损。

2.投资者投资的主观影响因素

(1)从众心理

从众心理是指投资者跟随多数人的决策作出投资决定。在中国投资市场，个人投资者总是倾向于相信多数人的决策是合理的。机构投资者付出的成本远远比个人投资者要多，信息的掌握也更加全面，投资也更加谨慎。

(2)偏好心理

偏好心理是指个人投资者在投资时总是倾向于投资个人较为信赖的企业，由于个人投资者很少拥有专业的投资知识，使其倾向于投资知名度大，声誉良好的企业以减少为了解被投资企业相关信息而花费的投资成本。

(3)预期心理

预期心理是指个人投资者根据投资信息对历史趋势分析而对未来发展趋势的心理预期。

四、企业声誉对投资者行为的影响

(一)良好企业声誉对投资者行为的影响

良好的企业声誉可以提升企业的竞争力，为企业创造潜在价值，还有利于企业降低融资成本、规范商业风险、改善经营管理、提高社会知名度以及扩大市场份额。追求良好企业声誉的关键源于企业声誉能给企业带来超额的持久的利益、引发多种效应，能吸引更多的参与者与企业共同投资，有利于企业筹集资金，加强企业融资能力扩大生产。

(二)不良企业声誉对投资者行为的影响

通过上市公司公告或者新闻媒体，引起企业声誉受损的事件很快就会被广大的投资者知悉。再加上媒体对企业的负面报道，可能使投资者有理由相信企业处于非常不利的地位。企业失去了投资者的认可，投资者对该企业的未来发展与投资前景有自己的预期判断，会因为这些负面的信息而改变对企业内在价值的评估及他们对资本市场的心理预期，从而促使投资者做出相应的决策行为。

(三)结论

企业声誉是企业历年所积累的无形财富，企业声誉的培育来之不易,而损毁却很容易。因此,对于任何一个致力于长期持续发展的企业而言,加强企业声誉管理,使企业声誉得到有效的培育、积累和维护具有十分重要的作用。

[1]翟立宏，付巍伟.《声誉理论研究最新进展》.《经济学动态》2012年第1期.2012年.

[2]徐金发，刘靓.《企业声誉定义及其测量研究综述》.《外国经济与管理》.2013年.

[3]农秋娟，钱美如.《企业声誉影响因素研究》.《现代商贸工业》2013年第5期.2013年.

[4]汪凤桂，戴朝旭.《企业社会责任与企业声誉关系研究综述》.《科技管理研究》2012年第21期.2012年.

[5]郑秀杰．《中国上市公司声誉对公司绩效的影响研究》.经济科学出版社.2014年6月.

王子龙(1988.07-)，山东人，本科，会计专业。