中俄油气合作抱团取暖

中俄油气合作抱团取暖

入主俄罗斯西布尔集团，有助于中石化发挥下游领域的技术和管理优势。这相当于打通了进军俄罗斯油气领域的战略通道。

罗佐县专栏

经济学博士，长期从事能源经济与战略研究

岁末年初之际，中国与俄罗斯的石油合作又迈出了一大步。有消息报道，俄罗斯政府批准俄最大的石油化学工业公司西布尔集团将20%的股份出售给中国石化，中国石化入主俄罗斯石油公司。这一合作对双方具有重要战略意义。

国际油价2014年下半年开始下跌，2015年整年度持续低价位运行。低油价冲击下的石油行业一片萧条，几乎所有的石油公司利润都在下滑。为了应对油价寒冬，石油公司在普遍大幅削减投资。作为俄石油工业主体企业之一，西布尔集团也面临运营压力。特别是欧美对俄罗斯实施制裁，禁止西方国家向俄出口与石油生产有关的关键技术与设备，同时禁止向俄能源工业输入资本。在这种情形下，俄石油工业的发展雪上加霜。就目前发展态势看，2016年油价低位运行的可能性很大，俄国内石油公司若要实现公司发展可持续，避免低油价下普遍出现的行业现金流吃紧现象，采取资产剥离或转让是必要的。在此形势下，选择同中石化合作，吸纳中石化生产要素是重要的经营决策。经营形势变差时很多国际石油公司也都是这么做的，就如同BP公司曾经转让TNK-BP股份给俄国油改善现金流，有力的改善了经营状况一样。对中石化而言，在低油价下入主俄下游领域石油公司有助于发挥自身在下游领域的技术和管理优势。这在某种程度上也相当于中石化甚至中国打通了进军俄罗斯油气领域的战略通道。这一机会可谓来之不易。

俄罗斯是全球重要油气潜力区，许多跨国公司包括美国和欧洲大公司在内的国际公司即使在俄遭受制裁期间，宁愿在夹缝中生存也不愿放弃在俄油气项目就是例证。对中国大型石油公司而言，俄罗斯自然也是重要的战略目标区。中石化也一直在拓展俄罗斯上游油气市场，此次在低油价下通过入股俄罗斯石油公司，某种程度上降低了今后进军俄罗斯上游油气领域的交易成本。就将来的合作而言，可以先期进行下游领域合作，时机成熟时再逐渐向上游延伸，以实现双方全方位合作。建议将经营重心放在经营与投资回报，而不是仅仅关注资源的获取和占有，全面更新经营理念。目前的股权转让与合作，为中石化今后与俄石油公司开展全方位上下游合作提供了保障。低油价下企业的海外投资并购需要持谨慎态度，但对于优质资产和项目，并不是不能并购，这是很多石油企业所遵守的低油价下的并购准则。

从行业发展层面看，低油价下石油行业内部在进行着不同程度的资产重组。低油价使下游产业的运营成本下降，相对于上游油气勘探开发，下游石油化工业务开始具有成本优势。这一点与高油价时期上游是利润中心有所不同。事实上，从2015年全年运行情况看，不少石油公司特别是综合性的石油公司都在不同程度依靠下游利润支撑运营。2015年第三季度各跨国石油公司季报显示，较之2014年同期，石油公司上游利润普遍大幅下降，有的降幅达到70%-80%，而炼油和石油化工业务均在不同程度地保持增长。中石化作为上下游一体化公司，既然在炼油和石油化工方面具有管理和技术方面的优势，那么借此机会加强与西布尔合作可以实现优势互补，可以视为低油价下双方的一种“抱团取暖”。

中石化与西布尔的合作将在低油价时期产生强烈的示范效应，对于中俄油气企业未来的深度合作会产生推动作用。

责任编辑：赵 雪