新形势下小微企业融资途径初探

徐光奎

(作者单位：天津商业大学)



新形势下小微企业融资途径初探

徐光奎

“十二五”以来，我国的经济持续稳步发展，经济发展模式在始终坚持走中国特色的社会主义市场经济的道路上又有了新的改变、新的突破，创新经济发展、创新科技、互联网+成了当前经济热词，小微企业也顺着这股创新热风迅速发展。创客、电子产品及其配套软件服务产业、新兴智能技术产业、新兴低耗环保产业的快速发展也带来了一大批的小微企业。小微企业的快速发展为我国经济发展带来了无限活力。

一、小微企业的融资困难的现状及原因

小微企业的蓬勃发展给我国现阶段的经济注入了新的活力，但随着小微企业的不断兴起，小微企业的可持续发展却成了难以攻克的难题。在很大程度上小微企业能够健康持续发展离不开便利、合理的融资渠道，而目前的状况是小微企业自身自有资金小，资金短缺，大部分都需要融资，而目前的资金市场针对小微企业融资的模式又少之又少，再加之市场竞争剧烈，产品更新换代快，小微企业作为单个独立的个体，其创新能力有限、企业主体管理能力、服务体系不健全等，都造成了小微企业成立容易，存在难的问题。

具体分析看来，小微企业的共同特征是：注册总资金为5000万以下，多以新兴产业也主，创新能力有限，存在时间不长等。所以小微企业共同所面临的就是融资问题，没有稳固的资金来源，导致其存活时间段，带来的经济效益随之也变小，甚至在一定程度上回造成对资源的浪费。

而目前小微企业面临的融资现状不容乐观的主要原因有：1、银行贷款的抵押物范围较窄，贷款额度受限，目前银行商业贷款抵押物一般限于不动产，而房贷额度是按资产评估价值的50%—60%来计算；2、融资成本高，还款压力大，目前，除去农发行以外，其他商业银行的贷款利率可以在基准利率的基础上上浮30%—40%，而能申请到的贷款一般为流动资金贷款，其期限只有一年；3、贷款审批复杂，信贷规模小，一般商业银行对于贷款的审批都会上报省分行审批，程序多，手续繁杂，贷款的额度也是有限的；4、企业自身问题，部分企业财务管理不规范、投资不理性也是造成其融资难的主要原因。

二、美国小微企业融资借鉴

美国作为市场经济体制较为成熟的国家，其资本市场的发展已经相对进入了一个平稳期，其小微企业的融资问题在充分市场经济的模式下得到了有效的解决，在这里，我们可以适当借鉴其成功经验。

非银行金融机构的迅速发展为投融资者创造了更多的机会，使其直接到金融市场上进行融资；美国也拥有世界上最发达、最多样化的资本市场用来满足各种不同的融资需求。具体的，其金融市场包括了八个层次:1、全国性证券交易所；2、地方证券交易所；3、第三市场(上市股票的场外交易)；4、第四市场(大机构和投资家之间直接交易)；5、纳斯达克全国市场；6、纳斯达克小型资本市场；7、小额股票挂牌系统；8、粉红单市场。在这其中，后面三个层次的市场是专门为小企业的资本交易提供服务的，入市标准也逐层降低，在最低层的粉红单市场，企业原则上不需要任何条件即可上市。

美国的灵活成熟的金融市场给小微企业创造了很好的融资环境，使其在成立之后就鲜有因自己短缺而没有后续力的情况。再加之，美国的技术共享平台也给小微企业创造了整合资源的很好的机会，使其竞争力得以有效提升。

三．我国小微企业融资途径选择

对于我国小微企业融资难的解决途径，应该多措并举降低企业融资成本。首先在一个层面，政府可以通过向银行提供补贴，降低担保费以至于降低贷款成本；银监部门也可根据中小微企业贷款的特殊性，在监管规则方面进行特殊的规定，以降低中小企业贷款成本。

而随着我国金融市场日趋成熟，我国的银行业的发展有着向混业经营方向发展的趋势，银行业务的逐渐扩大，商业银行可根据中小微企业的特点，适度放宽对其贷款利率的浮动范围，根据各企业的不同情况分别实行差别利率和优惠利率，这样为中小微企业的发展带来了新的希望；非银行金融企业也在逐步的走向正规，民间借贷、小额贷款等小规模的金额投融资企业开始在法治的规范下初绽头角；证券大盘市场日趋成熟的今天，创业板，三板，四板也跟着脚步慢慢的开展起来；资源共享平台、共创空间线上线下的逐一建立，也使小微企业之间有了更为紧密的交流互助，小微企业的思维共享、资源整个，小微变联合企业也为小微企业的资金问题提供很好的解决办法。

多条路径同步展开，小微企业的融资前景还是非常乐观的，广东率先在借助多层次资本市场的东风下建立了金融高新区股权交易中心，其主要采取了“省市共建、券商主导、市场化运作”模式，旨在服务全省的国家级和省级高新技术服务区内的中小微型企业。这就是在全国中小企业股份转让系统(新三板)即将进一步扩容，并且鼓励地区扩展区域性股权交易市场(四版市场)的多层次资本市场有序发展的前提下应运而生的。这种股权交易市场的出现给小微企业的融资困境指明了新的出路，广州作为小微企业较集聚的地区率先建立交易市场，这也是给其他诸如江浙、上海、北京这样小微企业密集度大的城市带来了启发。在小微企业聚集地建立股权交易中心，然后扩展大其他地区，乃至全国范围，这是目前来看一个比较可行的解决小微企业融资问题的途径，但一个金融市场的建立还是需要法律、监管及一系列的配套措施及时更上的，这在技术层面上也是带来的一定的问题，也是需要跟进研究和探索的。

(作者单位：天津商业大学)

[1]闻岳春、庄道鹤.美国中小企业融资模式及对我国的启示[J].商业经济与管理，2000(6)-104

[2]张云峰、张英军.我国中小企业融资途径探析[J].山东经济，2004(11)-125

[3]陆文玥.中国中小企业融资的国际经验借鉴[D].东北财经大学，2006

徐光奎(1990—)，男，汉族，河南，硕士研究生，天津商业大学，金融市场与金融管理。