“宝宝”类理财产品真是“宝”吗？

程之

和所有金融理财产品一样，余额宝及其他“宝宝”类理财产品并非完美无缺，其自身也存在着一些难以回避的劣势。

收益风险：长期以来，用户在支付宝、财付通里都有沉淀资金，却没有收益。对此有专家学者呼吁，第三方支付应该支付给用户账户里的余额收益。阿里联手天弘基金推出余额宝，打出高收益的旗号，但许多人对于余额宝高收益的来龙去脉并不清楚，其实，余额宝的收益主要来源于拆借银行、国债等协议存款。

货币基金产品的本质决定了其收益的不稳定性。余额宝刚推出时的年化收益率超过6%，后滑落到4.5%左右。

尽管余额宝高层反复强调：“余额宝无风险。”但毕竟是货币基金，说没有风险并不代表就没有风险。

历史上就曾出现货币基金短期亏损的情况。

美国贝宝国际（支付宝照搬其经营模式）2000年曾创下超过5%的年化收益率，但随着美联储降息，尤其是金融危机后以零利率政策刺激市场流动性的政策，用户纷纷撤资，最终在2011年清盘倒闭。

作为账户余额型基金，而且每日都可以提现，在收益率直线下滑的态势下，一旦高收益不复存在，其用户必然会大量流失。

流转风险：余额宝的最大特点就是使用上的便利性，但方便的背后则是不安全因素的隐忧。余额宝通过支付宝在银行与货币基金中周转，因为支付宝的存在，破坏了资金从银行卡直接到货币基金托管银行的闭循环，一旦资金在支付宝流转环节出现漏洞，客户的资金周转容易产生风险。

2014年2月12日上午，承诺天天有收益的余额宝网页上出现了“暂无收益”的字样，让不少用户担忧资金安全。余额宝方面后来回应称，由于系统升级，收益稍后发放。技术升级引发的心理恐慌让余额宝暗藏的技术风险浮出水面，拥有上亿用户、近万亿元资金的余额宝，每天要处理天文级的数据信息，恐怕很难做到完全无差错，黑客入侵、系统宕机和各种不可预见的天灾人祸都可能将众多客户的资金置于危险境地。

收回风险：指当日净赎回量突然的、巨大的赎回行为。一旦遭遇这种情况，基金公司不得不通过二级市场抛售持有的债券，以应付赎回。由于基金公司需要足够的现金支付巨额赎回的资金需求，只能以更低的价格“亏本甩卖”，一旦甩卖价格足够低，货币基金的净值就可能跌破1元，也就是通常意义上说的货币基金发生亏损。

目前余额宝的规模不是小而是太大，近1.8亿的用户、7000亿元的规模，这样大的资产规模，有多大的金融市场才能容得下？又需要多少票据产品“食料”才能将其“喂饱”？

由于规模太大、涉及面太广，以致轻微的技术故障、收益风险以及不确定性的道德风险都有可能引发灾难性的群体性事件，从而诱发赎回风险。

在过去的时间里，不少用户在赎回高峰时就曾遭遇过余额宝赎回速度过慢、资金迟迟不能到位的情况。

风险与收益是一母所生的孪生兄弟，分析余额宝等“宝宝”类理财产品的风险，并不妨碍我们选择余额宝等“宝宝”产品作为理财的工具。

理财产品就如世间万物一样，没有最好，只有更好。

风险度较低。不管电商“宝宝”，还是来自银行的“宝宝”，都是在互联网上卖基金，不管如何包装和改造，基金还是基金，货币基金的风险一点儿也没有减少。

实际收益高。衡量理财产品收益率的指标是年化收益率，收益率不是固定数值，而是动态变化的。

决定购买哪款“宝宝”，不仅要看标明的年化收益率，还要从该产品的历史收益情况进行判断，才能清楚这款产品的大致收益范围；还要关注长期收益性是否稳定，看是否适合购买。有些基金或银行在“宝宝”产品上线初期，动辄打出7%以上的年化收益率，多是为了博人眼球。“宝宝”类理财产品的收益应该在4%左右，期望从“宝宝”类理财产品中获取更高、更持久的收益，既不现实，也没有可能。

高流动性。即申购赎回、赎回、到账时间等。购买“宝宝”类理财产品之前，必须了解其关联银行的支付限额，以免造成申购失败。理财产品大多都是“T+0”赎回，即当日赎回，当日就可以到账，但也有一些是“T+1”赎回，即当日赎回，次日才能到账。

便捷性。购买时操作流程简便、赎回时限制条件较少并能实时到账、使用时方便，即使不懂互联网也能快速操作。

编辑/周六