解读华为上半年业绩：收入猛涨、利润率下降

本刊记者│黄海峰

解读华为上半年业绩：收入猛涨、利润率下降

本刊记者│黄海峰

华为40%的增长就如“大象快跑”，而多年保持两位数高速增长体现极强的“长跑体力”，确实“逆天”。

2016年7月25日，华为发布2016年上半年经营业绩。2016年上半年，华为实现销售收入2455亿元人民币，同比增长40%；营业利润率12%。回顾2015年上半年度经营业绩，华为实现销售收入1759亿元人民币，同比增长30%，营业利润率18%。

对比可知，华为2016年上半年增速十分迅猛，领先行业发展，也是华为坚持奋斗应得的好成绩。而华为2015年上半年的营业利润率却下降了6个百分点，这是华为下一步发展要警惕的。

营收如何实现猛涨40%？

“受益于华为构筑的全球化均衡布局和聚焦管道战略，2016年上半年华为在三大业务领域均获得稳健增长。”谈及业务增长原因，华为首席财务官孟晚舟如此表示，华为三大业务（运营商、消费者、企业）均表现出色。

据介绍，上半年，华为企业业务坚持采用开放的技术架构，与客户、合作伙伴联合创新，为行业用户提供创新、差异化和领先的产品与解决方案，获得客户广泛认可。云计算、存储、SDN等主力产品和平安城市、电力物联网等解决方案，在公共安全、金融、电力、交通、教育、媒资等市场应用广泛。

值得注意的是，华为此次将企业业务的增长原因放在官方通告首位，提到解决方案定制化创新以及多个垂直行业的突破，可见企业业务的增速极可能高于平均值的40%，正加速发展。论及华为企业业务的增长，一方面是华为多年压强式投入见成效，另一方面也与企业业务体量较小有关。

今年3月15日，华为企业业务BG总裁阎力大在德国CeBIT上表示，华为企业业务2015年收入较2014年增长43.8%，增至42.5亿美元，增长势头强劲，主要受国内市场以外的一系列交易提振。在笔者看来，2016年上半年，华为企业业务延续了这种增长势头。

华为提到的第二大“功臣”是消费者业务。据悉，华为消费者业务在全球市场保持稳健增长，以P9、Mate8、荣耀V8、MateBook为代表的旗舰产品备受全球消费者的认可和喜爱，在近30个国家畅销。华为首款“二合一”笔记本产品MateBook也已登陆全球数十个国家。可见，华为消费者业务在高端市场站稳脚跟，并开始突破多个海外国家和地区。

华为消费者业务7月26日发布了2016年上半年业绩，上半年完成销售收入774亿元人民币，同比增长41%；智能手机发货量6056万部，同比增长25%。其中，在中国市场，华为消费者业务增长18.6%（Gfk统计），份额位居第一，而海外市场增速是中国市场1.6倍。

在运营商业务方面，华为围绕运营商数字化战略的业务和技术需求，持续深入洞察和技术创新，从业务、运营、架构和网络4个方面，为运营商提供全面的转型支撑及服务，并与行业共同推动5G、IoT等面向未来的前沿技术发展。同时，华为将积极投入，打造产业生态，助力运营商加速数字化转型，完成其在经济和产业版图中的角色转换及重塑。

谈及无线发展，Strategy Analytics高级分析师杨光告诉记者，华为上半年运营商业务主要增长点在传统发展中国家和区域，欧洲增长平缓，因为东南亚、拉美、中东等发展中国家，正在进入4G建设高潮，对华为运营商业务拉动明显。当然，中国4G市场依然是华为今年的重要“粮仓”之一。

事实上，华为运营商服务业务表现也非常出色。今年4月，华为全球技术服务部副总裁雷战奎在接受记者采访时宣布，华为运营商服务业务在2015年销售收入达120.6亿美元，近5年复合增长率达19%，占华为运营商业务总收入的33%。这种增长态势同样延续到今年上半年。

利润率为何从18%降至12%？

在享受增长喜悦的同时，17万华为人也要保持警惕，2016年上半年利润率从2015年上半年的18%减低到12%，这个降幅非常大。

在笔者看来，主要有两方面的原因影响了华为营收利润率。一方面华为各领域创新研发的投入比重持续加大。2015年，华为研发投入达到596亿元人民币（92亿美元，约占收入的15.1%）。过去10年，华为研发投入累计超过2400亿人民币，华为计划未来几年将每年研发经费投入逐步提升到100～200亿美元。

具体而言，在运营商领域华为投入包括4.5G、5G、IoT、SDN/NFV、云计算等。上述这些技术都是ICT行业未来发展趋势，华为持续大规模投入，因为华为已经是行业领先者，不再像以前可以跟随着稳步创新。

当然，类似领域还包括智能手机，华为正在超前研究“智慧手机”。近期华为创始人任正非就在内部讲话中表示：“苹果公司很有钱，但是太保守了；我们没有钱，却装成有钱人一样疯狂投资。如果苹果公司继续领导人类社会往前走，我们可以跟着他们走；如果苹果公司不敢投钱，就只能跟着我们，我们就会变得像苹果公司一样有钱。”

另一方面，运营商等市场利润下降。如上所述，华为运营商业务营收增长有很大部分来自东南亚、拉美等地区的4G建设，这些地区对低成本建网比较看重，所以会导致利润的下降。而且，随着4G产业链的成熟，市场竞争自然加剧。此外，中国运营商的4G集采模式也进一步导致设备商利润下降。

2016年初，中国联通开启了规模接近47万个基站的LTE FDD集采项目。据报道，在本次答标过程中，中国联通商务标的占比已经达到了60%，技术、服务标分别占20%。这意味着价格较低的竞标企业会得到最高的份额。之后有报道称，中国联通只花费数亿元人民币集采了价值百亿的16.7万个新建基站。可见4G市场竞争之残酷。

而华为企业业务多年一直处于发展投入状态，2015年终于实现盈利，但对利润贡献不大。不过，华为并不重视短期利润，看重企业业务未来发展前景。目前华为企业业务增速迅猛。

未来机遇与挑战并存

“我们将继续稳健经营，在2016年有信心保持持续增长势头和良好的财务状况。”面向未来业绩发展预期，孟晚舟如此说。

事实上，华为今年销售额预期是818亿美元（预期增速36%）——这个预期可能是腾讯、阿里巴巴、百度收入总和的2倍，当时很多人认为华为要实现这个目标并不容易。但从上半年近400亿美元的营收看，华为极有可能实现818亿美元的预期目标。

在笔者看来，华为40%的增长就如“大象快跑”，而多年保持两位数高速增长体现极强的“长跑体力”。这样的成绩离不开华为所坚持的发展思路：将坚持以客户为中心，聚焦管道战略；坚持长期投入，厚积薄发。与客户、合作伙伴一起共享行业趋势与成果，共同创建更美好的全联接世界。

华为接下来几年发展存在机遇，也存在挑战。在机遇方面，通信基础设施正在逐渐向各个行业渗透，各垂直行业市场空间很大。企业业务和手机业务也是华为的增长机会点。

任正非曾提出2020年华为要实现收入1500亿美元的目标，也就是说5年后在608亿美元基础上，增长近900亿美元。按照华为的分析，未来与运营商市场的增长点将在物联网、数字化转型以及大视频等领域，这些对未来的洞察也得到运营商的认可，许多运营商已经在联手华为进行实践。

但是要实现1500亿美元的目标，华为仅靠已经平稳发展的运营商市场还不够。所以，华为计划在拥有巨大市场空间的企业业务及消费品者业务上构建增长点。此前任正非在市场工作大会上讲话指出，华为终端要敢于在5年内超越1000亿美元收入的目标。而华为轮值CEO徐直军也曾表示：企业市场是华为未来的盈利点。

在挑战方面，杨光分析，企业市场与运营商市场客户情况不同，分布在不同行业的客户均有不同诉求，华为没有充足经验和能力处理好企业市场。为此，杨光建议华为发挥传统定制化优势，控制好成本，未来将有很大发展空间。

此外，运营商市场将进入平缓发展状况，不再像过去十几年保持粗放式高速增长状态。无论是华为，还是爱立信、诺基亚，都要调整企业业务战略、组织结构，以适应这种平稳发展的过程，并以灵活结构深入挖掘不同客户需求。

在2016年最新的财富世界500强中，华为公司以628.554亿美元的营业收入位居500强中的129位，上升了99位。可以预见，在2017年的该榜单中，华为必将迈入前100位（2016年第100位营收约715亿美元）。

编辑｜赵艳薇 zhaoyanwei@bjxintong.com.cn