基于杜邦分析法的兴业银行盈利能力分析

许彩玲



基于杜邦分析法的兴业银行盈利能力分析

许彩玲

摘要：近年来，股份制商业银行的发展速度、经济利益，对国民经济的贡献等方面已经成为我国银行业中的重要力量。而兴业银行从成立以来就取得了良好的业绩，其较好的经营状况和灵活的机制，为我国银行业的改革和发展做出了重要的探索。本文主要采用财务分析中的杜邦分析法，对兴业银行2012年至2014年的财务数据进行盈利能力分析，并通过与其他股份制商业银行的对比分析，找出兴业银行当前盈利能力方面存在的主要问题，并针对存在的问题，提出相关的建议。

关键词：杜邦分析法；兴业银行；盈利能力

引言

改革开放以来，银行业务开始交叉并逐步形成了全方位的竞争局面，虽然近几年我国宏观经济增长放缓，金融改革快速推进，市场环境更加多变，银行面临的经营管理压力不断加大。但银行业仍然具有巨大的提升盈利能力的潜能，这不仅是因为国内银行业存在巨大的市场发展空间，还因为国内银行业整体经营素质的提高潜能巨大。

兴业银行作为一家股份制商业银行，坚持以“稳发展、保安全、促转型”为基本工作主线，合理统筹“规模、质量、效益”各项目标，建立了比较完善的稽核内控体系，在革新金融产品、服务、技术、优化资产质量和管理方面都走在国内银行的前列。在这样的背景下，本文对兴业银行盈利能力做尝试性分析研究。

在市场经济中，银行作为自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束的具有法人地位的金融企业，其经营目标是盈利。而股份制商业银行在治理结构、经营管理模式、信息披露等方面规范，具有现代企业的特征，对我国整个银行业未来发展方向具有代表意义。面对越来越激烈的国际和国内银行业的竞争，股份制商业银行的盈利能力是其生存和发展的最重要的因素，是研究银行竞争力的重要组成部分之一。

本文主要采用公司财务中应用非常广泛的杜邦分析法，采用理论与实践相结合、比较与归纳相结合的方法，结合所学专业和工作实践，对兴业银行2013年至2014年的盈利能力进行分析。希望通过对兴业银行盈利能力的分析，对整个银行业盈利能力的分析和提升具有积极的借鉴意义。

一、基于杜邦分析法的盈利能力评价方法和指标

杜邦分析法是一种通过分析公司盈利能力和股东权益回报率水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，并通过几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这样有助于使用者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况。

杜邦分析体系如下图一所示：

图一　杜邦分析体系

二、基于杜邦分析法的兴业银行盈利能力分析

本文以兴业银行为分析对象，收集整理了2012年至2014年相关的财务数据作为分析其盈利能力。

1.基于杜邦分析法的兴业银行盈利能力相关指标分析

兴业银行2012年至2014年基于杜邦分析法下盈利能力相关指标分解表如表1所示：

表1　兴业银行2012年—2014年盈利能力相关指标分解表单位：百万元

由表1明显看出，2012年至2014年兴业银行净资产收益率ROE逐年下降，由2012年的23.43%下降到2014年的19.73%，下降的主要原因是因为权益乘数和资产净利率同时下降所导致的。但从行业水平来看，净资产收益率只要大于10%就表现为良好。虽然2014年兴业银行的净资产收益率相比2013年有所下降，但是仍然高于行业水平，说明其盈利能力较强。

从表1可以知道，兴业银行的权益乘数从2012年的19.05逐步下降到2014年的16.86。权益乘数与资产负债率成正比，权益乘数越小表明负债程度越低，上面的数据说明了兴业银行的负债程度逐年下降但不明显，但其本身的资产负债率高，因此财务杠杆率较高，容易导致财务风险增大，需要加强控制财务风险。

兴业银行的资产净利率从2012年1.23%逐步下降到2013年1.19%和2014年的1.17%。这主要是因为销售净利率和总资产周转率双方面下降所导致的。这表明2014年资产运用效率比前两年降低了，面临经营风险增大。但由于行业水平的资产净利率大于1%时为表现为良好，2014年兴业银行的资产净利率为1.17%，这说明兴业银行资产净利率总体情况良好。

由表1可知，兴业银行的销售净利率从2012年到2013年有明显降幅，从39.62%下降到37.71%，是由于净利润增长的速度小于和销售收入增长的速度所导致的。该指标的下降说明银行的产品附加值降低，营销策略存在问题，导致获利水平下降。但2014年销售净利率相比2013年维持相对稳定的水平。

兴业银行的总资产周转率从2012年的3.10%上升到2013年的3.15%，但2014年又有所下降，这是因为销售收入增长的速度小于平均资产总额增长的速度所导致的，说明兴业银行2014年相比2013年资产的利用率有下降的趋势，管理者应该在这方面引起重视。

2.基于杜邦分析法的兴业银行与其它银行的盈利比较分析

表2　2012年-2014年部分上市股份制商业银行净资产收益率比较表

由表2可知，从2012年到2014年，股份制商业银行的净资产收益率行业水平是逐步上涨的，从2012年的9.25%上升至2014年的14.65%。2014年净资产收益率最低的股份制商业银行为民生银行，其次是平安银行，而招商银行、华夏银行、浦发银行和兴业银行2014年相比2013年净资产收益率都下降了，小幅度下降的原因主要是受到金融危机的冲击、宏观经济增长放缓的影响。但它们的净资产收益率还是高于行业的平均水平，其中兴业银行的净资产收益率最高，说明兴业银行总体的盈利能力良好。

三、本文总结及相关建议

1.本文结论

从上面的杜邦分析图表可知，兴业银行的净资产收益率从2012年至2014年逐年小幅度下降，下降主要由于资产净利率和权益乘数同时下降，但还是高于行业平均水平，因此兴业银行的盈利能力较强，在银行业中处于中上水平。兴业银行净资产收益率小幅度的下降，从银行业务上看主要是由于营业收入结构的不合理，利息收入占营业收入的比重过大，过于单一的收入来源，这些都容易增加银行的经营风险。

2.相关建议

（1）继续积极拓展业务

兴业银行应该继续积极拓展业务市场，特别是进一步拓展中间业务，以增加非利息收入占总收益的比值。创新银行与信托银行组合融资模式，拓展同业渠道资产转让业务，努力做好贷款经营；积极推进个人贷款多元化发展，加大高价值客户拓展力度，实现零售业务的较快发展。此外，还要加大对公司理财、商务卡、现金管理、资金交易、资产托管、投资银行、企业年金等业务的市场拓展力度。本文认为，兴业银行应该加大非利息收入，大力提高中间业务创利能力，提高中间业务利润，以增加经营利润水平；还应大力发展中间业务，全面提高盈利能力。

（2）扎实抓好风险防范

兴业银行还要加强分类拨备管理及风险预警监测；构建银行账户利率风险限额体系，进一步完善运作机制，合理调整投融资结构，加强市场风险管理等。

（3）提升内部管理水平

通过对负债的不同组合，降低负债成本，进一步控制费用开支，以尽可能少的耗费取得最大的收益。其次，强化成本费用管理，构建覆盖所有经营机构及附属公司的全面预算管理体系；有效抑制资金成本、人工费用与专项费用；深入推进全面服务管理。

3.本文不足之处

杜邦分析法通过净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积及财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，有助于深入分析比较企业经营业绩和财务风险。但由于商业银行是高负债率和高杠杆的行业，净资产收益率没有考虑杠杆因素的作用，有时股本过低也会导致较高的净资产回报率。因此在使用净资产收益率时应考虑杠杆因素的作用。同时资产周转情况的分析，不仅要分析企业总资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。

再者从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息如本文只是基于财务数据应用杜邦分析法对兴业银行进行盈利能力分析，不能全面反映企业的实力，在实际运用中需要结合企业的其他信息加以分析，如结合顾客、供应商、雇员、技术创新、无形资产的估值问题等因素对企业经营业绩的影响进行分析。

参考文献：

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（作者单位：广东智合会计师事务所有限公司）