地方政府债务风险研究——以河南省为例

张子荣

(郑州大学西亚斯国际学院,河南 郑州451150)

1 编制资产负债表的依据

表1 地方政府资产负债表

本文资产负债表记录了政府资产、政府负债及政府资产负债差额(净值)三大部分内容。其中,政府资产分为非金融资产、金融资产两大类,政府债务列举了直接显性债务、直接隐性债务,或有显性债务,或有隐性债务。

表1基本包含了地方政府全部的资产和负债,但当地方政府面临债务风险时,不是看资产总量,而是看能迅速变现的资产,即金融资产。因此,表1应根据实际情况具体分析。非金融资产是地方政府存在所必须的,但不具有变现性或变现性较差,因此从资产总量中剔除。最后,表1中,地方政府出现债务风险时,能迅速变现的资产主要指金融资产,调整后见表2。

表2 我国地方政府金融资产负债表

2 河南政府资产负债表分析

根据前面的编制原则,参考了河南金融年鉴、河南统计年鉴、Wind数据、中国财政年鉴、中国统计年鉴等,计算了河南政府金融资产负债的数额及具体分布,如表3、表4所示。

从表3、表4中可以看出,从2002—2013年,河南政府金融资产发展迅速。从绝对量上分析,金融资产总额从2002年的1784.58亿元上升到2013年的14552.7亿元,财政性存款从2002年的64.43亿元上升到2013年的750.75亿元,股票及其他股权、证券从2002年的1720.15亿元上升到2013年的13801.95亿元。在两种金融资产中,股票及其他股权、证券占主导地位,以2013年为例,股票及其他股权、证券在金融资产中的比例为94.84%,财政性存款在金融资产中的比例为5.16%。

表3 2002－2007年河南地方政府金融资产负债表 (单位：亿元)

表4 2008－2013年河南地方政府金融资产负债表 (单位：亿元)

河南政府的债务发展也比较迅速。债务总额从2002年的1138.24亿元上升到2013年的11516.65亿元。从结构上看,根据表2、表3,2002年到2008年(含2008年),河南政府债务一直是以或有隐性债务为主。以2008年为例,或有隐性债务占当年河南政府债务的比例为67.59%,或有显性债务占当年河南政府债务的比例为21.22%,直接隐性债务占当年河南政府债务的比例为11.15%,直接显性债务占当年河南政府债务的比例为0.04%。2009到2013年,河南政府债务是以或有显性债务(包括地方公共部门的债务、地方政府融资平台公司的债务)为主。以2012为例,或有显性债务占当年河南政府债务的比例为47.63%,或有隐性债务占当年河南政府债务的比例为41.66%,直接隐性债务占当年河南政府债务的比例为9.6%,直接显性债务占当年河南政府债务的比例为1.11%。

从表中可以看出,2002－2013年12年间,河南政府净资产均为正,这表明河南政府债务的总规模尚处在地方金融总资产可以承受的范围之内,河南政府债务若需要偿还,则政府拥有的金融资产可以保证偿付,风险总体可控。

资产与负债的对比情况,本文用资产负债率来反映。根据表3、4,计算2002－2013年河南政府的资产(金融资产)负债率,分别为63.78%、66.83%、66.69%、70.2%、76.54%、84.39%、82.2%、84.38%、83.78%、73.94%、79.97%、79.14%,12年的数据均超过了40%－60%的正常区间,说明河南政府的债务风险虽然可控,但依然不能忽视其风险。

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