高文韬 南京大学金陵学院金融系
浅析互联网发展对投资理财方式的改变、风险及其解决
高文韬 南京大学金陵学院金融系
现代信息与互联网技术的不断进步和普及,对金融行业的诸多方面都有巨大的影响,其中最为明显的是对人们投资方式的影响,许多基于互联网的金融服务模式应运而生,正在一步一步改变着人们传统的投资方式。得益于互联网的发展,传统的储蓄、基金、债券以及股票投资都相应地作出改变以适应互联网普及的惊人速度。本文通过简要论述典型理财平台的发展和现状问题折射出互联网的普及对投资理财方式的改变以及面临的风险,并提出一些解决措施。
互联网金融 互联网理财 风险 法律监管
互联网金融作为互联网产业发展中重要的一部分是互联网技术与金融产品的有机组合。“互联网+”模式的诞生正是互联网技术发展到一定程度而相应出现互联网产业附属品。互联网理财,作为“互联网+”的金融创新产品通过最近几年的发展用户数不断增加。很多理财平台作为互联网理财产品的先行者正不断改变着传统金融市场的格局,对传统金融产业的发展产生冲击。其中,较为突出的余额宝的收益经过长期发展呈现不断下降的趋势但所产生的影响却深刻的影响着人们的理财意识。
理财这一概念最早见诸于20世纪90年代初期。随着我国股票债券市场的扩容、商业银行、零售业务对的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升,人们对于“理财”的意识越来越强,随即产生了众多备受青睐的投资平台和理财应用软件。近年来,我国国民经济的持续增长,以及个人拥有的经济金融资源较快增长,使得越来越多的人认识到了理财对于个人财富增值的重要性。理财,现在已经成为一个相当流行的词汇。
互联网理财产品,是指在传统的理财产品概念的基础上,通过互联网的第三方支付平台或者电商平台,将理财活动与互联网技术结合,从而形成投资者理财所期望的产品。这一类理财产品主要吸收的是投资者手中闲散的小额资金,从而实现资产收益的最大化,是理财方式的进一步创新。
近几年,随着互联网金融的兴起,“互联网理财产品”也逐步发展壮大,从阿里巴巴的“余额宝”到腾讯的“财付通”再到百度的“百发”以及较为小众的“滚雪球”,还有微信的“理财通”。互联网理财模式开辟了新的理财渠道,使得这种理财方式的创新,受到了广泛关注与认可。
余额宝是蚂蚁金服①旗下的余额增值服务和活期资金管理服务。余额宝对接的是天弘基金旗下的增利宝货币基金,特点是操作简便、低门槛、零手续费、可随取随用。这一类型对的理财平台是移动互联网时代新型的现金管理工具。具体优势如下几个方面:
(一)收益高,使用灵活
余额宝的用户数量在较短的时间内就增加到了目前的8100万,原因在于与其他的理财服务相比,余额宝最大的优势就在于提供高收益。除了这部分功能外,“余额宝”还支持支付宝转账、网购消费等其他便捷的功能,资金在余额宝中可以实现持续保持增值,又能随时用于消费,灵活性较强。
(二)操作流程简单
余额宝服务是基金公司把基金直销系统内置到支付宝网站中,用户将资金转到余额宝,实际上是购买货币基金,资金由基金公司管理。余额宝的收益并不是“利息”的概念,而是理财者在购买货币基金以后的收益,购买者使用余额宝进行网购支付,原理等同于赎回货币基金。整个流程相当于给支付宝充值、购物支付或提现同样简单,也可以随时随地查询资金金额。这样的操作模式与银行存款相比较,显得更加方便、简单、灵活。
(三)较低的购买金额门槛
相比于其他基金理财产品的较高的“门槛”,余额宝的另外一个优势就是门槛低,这对于净值比较小的用户来说更加有利。资金转到余额宝后,可以随时用于转账、消费等支出,也能享受基金公司提供的货币基金投资收益。
(四)基于手机客户端更加便捷
2013年7月1日,支付宝钱包上线,意味着用户可以随时随地在手机上进行买入、卖出、查看收益等余额宝功能的操作。目前支付宝钱包支持免费转账到银行卡的功能,每天可转金额高达5万元。如此方便的操作,赢得了众多当代快节奏生活中的年轻人群的青睐。
通过对传统银行理财产品业的分析可以发现互联网理财业的发展是基于传统银行理财产品4点表述建立起来的,对比发现,互联网理财业务的拓展可以满足用户在传统银行理财产品上不能满足的需求。针对上述表述,以“滚雪球”②为例,对互联网理财产品进行SWOT分析。
(一)优势S:流动性强与收益高
滚雪球在实际操作中可以转入转出,进出方便,到账方便且有平安保险为后台支持的保障,相对其他理财平台,资金较为安全。同时利用手机、电脑等便携式移动设备即可实现操作,加强了产品在互联网中的传播速度。“滚雪球”理财门槛低,时间期限可根据手中资金的使用情况自行选择合适的期限。完善的安全措施较强的流动性,降低了因平均收益带来的负面影响。
(二)劣势W: 安全性与合法性
由于滚雪球依托网络平台容易发生技术性安全风险如网络系统瘫痪、计算机遭病毒袭击等,另外,还存在理财账号被盗风险。此外由于滚雪球没有传统银行理财产品的政府法律保障及其他监管机构的许可,所以现阶段互联网理财产品的合法性的问题依然较为突出。
(三)机会O:潜在用户群
由于滚雪球依托平安保险的资金担保,使得潜在的用户群体,随着投资者投资渠道的增多, 国家安全意识的增强,互联网理财产品必定会纳入正常的理财产品渠道,网络理财也将逐步打破传统银行理财产品的主导地位,成为理财的主要选择。滚雪球作为较早推出的互联网理财产品,其先入为主的理念必将赢得部分投资用户的信任,由此看来互联网理财平台的潜在用户群是巨大的。
(四)威胁T:竞争激励
互联网金融的迅速发展造成众多理财平台的激励竞争,另外,由于金融行业监管的加强,滚雪球等互联网理财产品的预期收益不断下降,且受到传统银行理财产品的反击力度也不断增强。一方面,年化收益的降低,使部分投资用户失去了热情,也降低了潜在投资群的选择;另一方面,竞争环境的变化,大规模互联网理财产品的出现,滞缓了滚雪球、余额宝等热门理财平台的发展,互联网理财市场竞争更加激烈。
(一)市场风险
现有的互联网金融产品的市场风险主要表现为利率风险。利率水平的变动会直接影响到金融产品的定价。同传统金融产品一样,产品的预期收益率是根据市场利率水平确定的,因而市场利率波动可能会带来互联网金融产品收益的波动损失,产生利率风险。在2013年6月的“钱荒”期间,余额宝的收益率高达10%,但是随着利率市场化的到来,余额宝的收益率已经降至3%。可见互联网金融的收益率容易受到基准利率变动的影响。同样在利率市场化的背景下,以人人贷为代表的P2P③网络借贷平台也面临着巨大的生存压力,当放开存贷款利率约束时拥有较强风险管理能力的银行会挤占网络借贷平台的市场份额。由此可见市场风险对互联网金融产品产生极大的影响。
(二)流动性风险
余额宝、理财通以及滚雪球等投资理财平台的合同里明确表明,当发生“不可抗力”“当时净收益为负”以及出现“技术故障”等7种情形时,基金公司有权暂停赎回业务或延迟赎回到账时间。余额宝赎回速度过慢,与余额宝所宣传的“随时提取”的承诺并不完全符合。
(三)投资风险
传统的银行理财由于是依附于银行,而传统银行的资金实力充足,同时传统银行已经拥有一套较为成熟的监管系统,在对客户信息的保密,以及对坏账的处理也有着足够的投入和丰富的管理经验。
相比之下,互联网理财的回报率虽然比传统银行的理财产品的回报率略高,但是这 同时就意味着具有更大的风险。互联网理财产品的渠道相对比较单一,其获取收益的渠道又受到传统银行和市场资金的流动性的影响,另外,某些产品本身就具备较高风险的特性,例如无担保的 P2P 网贷等。
(四)法律与监管风险
互联网金融产品结合了金融业务和互联网技术模式,因此对于许多产品提供机构的法律主体地位、经营性质、范围等我国的法律并没有提出明确的界定,产品业务边界也相对模糊,因此也给产品的金融监管带来很大难度。市场上有些机构利用法律、监管的漏洞,推出冒进、高风险的产品以吸引投资者,误导投资者并损害投资者利益为自己谋利并可能导致市场恶性事件的发生。
(一)构建完善的认证体系
互联网理财在虚拟化的网络平台进行交易,参与主体的信息认证既能够保障互联网理财机构的平稳运行,又能给每一位参与者带来有效的保障。可以从五个指标:还款能力、道德品质、资本实力、经营环境和担保,每个指标也有细分的二级指标,二级指标之下细分三级指标,所有的这些指标都以为完善地反映参与者的信用情况而服务。在我国目前的互联网理财中可以借鉴一些国际上先进的认证体系,例如美国的FICO信用评分体系是国际公认的信用评分体系。通过法律更加有效地约束不法行为对投资者或者相关涉及人员的权益进行保障,做到依法应对,依法管理互联网理财市场。
(二)健全法制
对于以互联网为主要载体的金融理财产品的法律监管,我国目前仍处在初级的探索阶段,具有范围广,专项法律法规缺失、现有法律法规分布零散等特点。这种新型的金融理财产品作为针对的是广泛的群体的一种新型理财的途径,有些程序和做法可能不能很好地适应或符合现有的金融法律监管的制度。但这并不意味着以互联网为载体的金融理财产品的发展不能受到法律法规的有效管制,金融行业与法律行业应该共同整理总结现有的法律法规,同时要加快立法的进度,加快完善相关金融行业的法律体系。
(1)明确互联网金融行业的法律监管的主体
监管机构政出多门的现象是我国金融业面临的最大的法律监管缺陷之一。面对金融业出现的“互联网+”的思维模式和新型业务,照搬传统法律监管主体分工很难满足现在行业较快的更新换代的监管要求。我们应该形成由证监会牵头,统一规范、各部门协调合作,优化沟通机制,明确各部门法律及相关监管的职责。实现在可以避免法律监管渎职现象的同时,避免出现监管的重叠问题,最终实现向功能性监管的过渡,从而实现新兴金融市场领域开放创新的预期目标,同时达到推进互联网金融健康稳步发展的最终目的。
(2)加强对投资者信息的法律保护
法律监管机关要从互联网为载体的金融理财产品的交易平台的实际情况出发,按照法律法规的具体要求,做好技术安全工作,从而避免网络信息科技出现漏洞等情形引发的各种信息安全风险。相关监管机关必须尽快开发出安全性更高的安全监测系统及安全控件,并且定期对监控系统进行完善、定期升级、风险评估,要求交易平台严格按照法律法规的安全等级的标准,预防并加强网络安全的技术保障。
总之,互联网对传统理财产品的影响是多元的。首先,互联网理财将影响传统银行理财产品改变营销方式面对以移动通讯设备为主的网络市场,将对银行主体垄断的地位构成挑战,削弱传统理财、金融、投资行业在金融领域的影响力,增加新兴科技企业对整个经济的影响力。其次,互联网理财产品的发展将重新划分金融理财业务的竞争格局。在互联网环境下,传统银行理财产品的定位将发生根本性的改变,从同质化的理财产品向多渠道、多元化的方向发展竞争,从以资源优势的竞争优势转向以创新服务为导向的综合能力竞争。最后,传统银行理财(基金、债券投资等)与互联网理财产品的竞争将形成以优势互补,双赢发展的格局而发展。
注释:
①蚂蚁金融服务集团起步于支付宝。2014 年10月,蚂蚁金服正式成立。它致力于打造开放的生态系统,为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等子业务板块。
②滚雪球是一个安全、高效的移动理财交易平台,免费为用户提供种类丰富、收益稳健、风险可控的理财产品。
③P2P金融又叫P2P信贷,是互联网金融的一种。意为:点对点。
[1]王建国主编:衍生金融商品[M].西南财经大学出版社,2007.
[2]千云峰:互联网金融发展和监管问题研究.上海商学院学报,2014.
[3]郭峰:我国互联网金融发展情况、立法规制与司法应对.金融服务法评,2015.
[4]范敏霞:互联网金融对居民金融投资活动的影响.西南金融,2015.