浅谈我国众筹融资发展现状及改进策略

刘佳 王唯钗 张芳梅湖南工学院

浅谈我国众筹融资发展现状及改进策略

刘佳 王唯钗 张芳梅
湖南工学院

众筹融资作为创业投资的新模式有着巨大的发展潜力。本文从中国众筹的发展现状出发，根据回报模式的不同将众筹分为股权型和非股权型两大类，并对现阶段发展中存在的问题提出改进策略。

众筹融资 股权众筹 非股权众筹

一、如何认识众筹融资的含义

众筹译自英语crowdfunding，即大众筹资。是指项目发起人（筹资人）在通过中介机构（众筹平台）身份审核后，在众筹平台的网站上建立属于自己的页面，向公众（出资人）介绍项目情况并募集小额资金或其他物质支持的商业模式。同时也是这三方通过提交项目、出资、拨款和回报四个环节实现众筹的全过程。众筹项目是目标明确、可以完成且计划详尽的盈利性商业活动或非盈利性慈善活动，项目周期较短，资金要求较低。

二、我国众筹融资发展现状分析

（一）股权众筹发展状况

根据证监会最近发布的《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》对股权众筹的界定，股权众筹具有大众、小额、公开，外加牌照的特点。我国股权众筹主要有凭证式众筹，会员制众筹，天使式众筹。

凭证式众筹尚未能成功找到既可避免法律问题、又不损害融资行为的办法。在中国现有国情下，这种面对大众公开募股的众筹模式是行不通的。最典型的例子是在淘宝上公开销售原始股权的美微传媒，这一做法刚出台就被证监会迅速叫停，并要求退回淘宝所招募资金。

会员制众筹的发展是三种股权众筹中发展最为乐观的，由于股东的招募是面向有较高标准的特定对象，所以不涉及“非法集资”。其特点是股东团体的组成符合我国的圈子文化，使得股东之间的信用成本低，社会关联度高，易形成互助互利的长效机制。

天使式众筹在我国的发展趋于规范化，领投人制度逐步走向成熟。出资人中的领投人有丰富的投资经验和专业知识，经过严格的资质认证后，才能在众筹平台上注册挂牌；而非专业的普通民众若想作为跟投人参与投资，需要接受其最低限额进行投资。

（二）非股权众筹发展状况

我国非股权众筹发展较快，规模较大，目前已有17家平台网站，占全部众筹网站的85%。由于没有触犯法律的顾虑，非股权众筹的发展相对自由宽松，主要表现出以下四个特点：

第一，非股权众筹在现阶段占众筹行业的主导地位，无论根据项目数量还是参与人数来衡量，非股权众筹相对股权众筹都占据绝对优势；第二，非股权众筹出现专业化垂直细分，这样根据主营业务和项目性质进行的专业分工有利于非股权众筹的发展；第三，预购模式在非股权众筹中占主导地位，这种消费和投资边界的弱化也模糊了众筹平台和普通团购网站的区别；第四，众筹网站数量多但缺乏创新，功能趋于同质化，照搬国外经营模式。

三、我国众筹融资发展中存在的问题

我国众筹融资发展还面临很多困难与挑战，不成熟的外部环境使得众筹缺乏生长的土壤，同时内部机制创新不足也使得众筹发展缺乏生长的动力。

（一）外部环境尚未成熟

1.法律法规不到位。众筹要在中国得到更大程度上的发展，首先要在法律上给予正名。我国刑法第一百七十六条“非法吸收公众存款罪”限制了民间的集资行为，股权众筹的项目如果没有得到有关部门的审核批准，很有可能被界定为非法集资。

2.信用制度不健全。现阶段我国众筹融资仍缺乏成型的监督资金使用标准和出资人权益法律保障，全靠被资助者的自觉来运用这些筹资。与国外健全的信用机制不同，中国信用制度仍处于初步建设阶段，互联网欺诈现象也屡有发生。

3.投资习惯不适应。众筹是美国的创投业发展到较高程度后的金融创新成果，在发展中国家普遍遭遇水土不服。显然，东西方的文化差异、发展中国家和发达国家的经济差异都是阻碍众筹推广的因素。

（二）内部机制创新不足。

众筹的内部机制包括众筹平台的运营模式、盈利模式、出资人的招募、优秀项目的征集等。我国众筹的内部机制创新不足，本土化还遭遇着很大的障碍，主要问题表现为众筹平台功能缺失、众筹模式职能错配、项目融资成功率低、项目发现渠道狭窄这四个方面。

四、促进我国众筹融资发展的策略思考

（一）政府方面

首先，我国相关部门应尽快完善有关众筹的法律制度，给予明确的条文规定，为其在中国的发展奠定相关的制度基础。其次，相关政府部门应增强对知识产权的保护力度，为众筹平台的运行提供良好的法制环境。最后，政府需完善互联网信用监控机制，改善国内信用环境。

（二）企业方面

对于众筹平台经营者来说，提高平台质量，健全规章和权责是其发展的必经之路。首先，众筹平台要拓展相关业务范围，充分发挥众筹作用。其次，众筹平台应当完善项目筹资标准，提升创意项目质量，避免雷同，有力保护项目发起人的智力成果。

（三）公众方面

公众应正确理解众筹模式，既不能盲目排斥，也要避免投机心理和跟风行为。众筹模式近年在中国的快速发展吸引了公众的目光，但由于信息来源单一，民众对众筹的发展缺乏信心；同时有些出资人盲目跟风，将众筹作为快速致富的途径，影响众筹的生存和发展。

［1］范家琛. 众筹商业模式研究［J］. 企业经济， 2013， 32（008）： 72-75.

［2］黄健青， 辛乔利. “众筹”——新型网络融资模式的概念， 特点及启示［J］.国际金融，2013 （9）： 64-69.

［3］肖本华. 美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示［J］. 南方金融， 2013 （1）

刘佳（1996-），女，湖南常德人，所学专业：国际经济与贸易。