我国银行同业业务发展对货币政策和金融稳定的影响

王立崇 陕西山阳农村商业银行北大街支行

我国银行同业业务发展对货币政策和金融稳定的影响

王立崇 陕西山阳农村商业银行北大街支行

随着我国金融行业的快速发展，对银行同业业务的发展也提出更高的要求。然而从当前银行同业业务的特征表现看，对金融稳定、货币政策等都带来明显影响。本文主要对银行同业业务发展现状、金融稳定与货币政策受业务发展的影响进行探析。

金融稳定 货币政策 同业业务 影响

金融行业快速发展背景下，较多信贷风险问题也随之而来，监管机构通过较多如存贷比例管控、资本金约束以及信贷额度管理等措施，使信贷风险问题得到有效控制。在此背景下，银行为使监管政策下带来的影响被削弱，便发展同业业务，为银行创造更多利润增长点，但其对金融稳定、货币政策的影响也很难被忽视。因此，本文对我国金融稳定、货币政策受同业业务发展的影响研究，具有十分重要的意义。

一、银行同业业务发展现状分析

（一）同业业务形式

关于同业业务，其在初期发展中主要停留在金融机构间的拆借层面，确保各自资金短期流动要求得以满足。而在后期发展中，逐渐衍生出较多形式，许多金融机构如证券、基金、信托、银行以及租赁都成为交易方，此时推出的业务形式表现在同业负债、同业资产两方面。其中同业负债主要为回购金融资产的出让、同业存放、拆入资金等，而同业资产表现在对反售金融资产的买入、存放同业以及拆出资金等方面。

（二）同业业务特征

从现行同业业务表现特征看，主要包括：第一，业务规模增长速度较快。尽管在2012年下半年后，同业业务发展趋势以平缓为主，但若以同业业务总量角度出发，仍可发现整体规模处于发展状态。第二，业务发展中对买入反售、同业存放给予极大的关注。但两个业务之间也有一定的差异存在，如买入反售方面，其居于同业业务中的主导地位，而同业负债业务来源需依托于同业存放实现。第三，同业业务中中小型商业银行为主体。相比大型商业银行，在资金净流入量方面，中小规模商业银行表现出更明显的优势，充分说明资金流动中，中小型商业银行占据重要地位［1］。

二、货币政策受同业业务发展的影响

（一）宏观调控有效性削弱

不可否认同业业务开展后，可帮助银行缓解短期资金流动的压力，但需注意其带来的弊端也不容忽视。从部分银行同业业务的开展现状看，一般利用证券、基金或信托，直接避开监管部门推行的相关政策，较多额外信用可在同业业务发展下形成。这种情况下，实际开展宏观调控工作中，将面临较大的难题，原因在于社会总体信用扩大后，容易使宏观调控有效性被削弱。

（二）货币政策有效性削弱

假若以货币政策为出发点，其受同业业务的影响也较为明显，具体表现为：第一，中介目标。该目标在货币政策中主要表现为货币供量，其在同业业务开展下，整体结构、总量都会受到波及，如典型的反季节性波动，导致检测与控制货币信贷工作难以顺利开展，第二，货币工具。由于同业业务中，同业负债所占比例逐渐增大，意味准金存缴基数将会处于下降趋势，此时银行利用同业业务实现存款规模的调控，将减小准备金存缴的实际范围，这样货币政策便会失去其有效性。第三，传导机制。对于货币政策，主要以信贷作为传导机制，由于央行监管中并未对同业业务相关内容进行明确，传导机制的效用由此受到制约［2］。

三、金融稳定受银行同业业务的影响

（一）流动性风险

现阶段，银行通过同业业务的开展，多以期限错配方式实现获利目标。如买入反售、存放同业、换出资金等都会通过期限错配实现增长。假若各金融机构间，资金流动比较宽松，开展同业业务便可得到更多利益，一定程度上能够使风险被规避。需注意的是，若此时货币政策保持收紧状态，银行继续开展同业业务，将无法开展扣动管理工作，使资金流动中有较多风险产生。

（二）系统性风险

同业业务当前发展速度较快，其在内容、形式上都出现不同程度的变化，如较为典型的多种合作方式并存。其中合作的主体主要以金融机构与商业银行为主，虽然同业合作的方式，对合作双方都可带来较大利润，但假若直接以合业经营取代分业经营，很可能带来风险传染问题，一旦一方面临金融风险，便会产生一系列的连带反应。因此，这种同业合作方式，容易因风险问题的存在而冲击整个金融系统，风险性极高。

（三）其他风险

除系统性、流动性风险外，同业业务的开展也可能使经济泡沫化风险更为严重。一般商业银行为达到活力目标，会利用同业业务增加在市场中的资金量，采用发放贷款方式，此时金融机构很可能有较多负债表产生，泡沫化程度不断加剧。例如，部分金融机构看准房地产市场后，将大量资金投入其中，极大程度上推动虚拟经济快速发展。而其他如制造业等行业，因缺少资金作为扶持，很难稳步发展，这样便出现断虚拟经济增长过快，而实体经济落后的现状。此外，同业业务发展下，对监管工作的开展也带来较多不利影响，如利用同业业务实现贷款的发放，这些并不会受到监管指标的限制，如信贷额度、资本充足率或存贷比等，弱化了监管效力［3］。

四、解决银行同业业务影响问题的相关建议

（一）同业业务发展的规范与风险控制

针对现行同业业务对金融稳定、货币政策的影响问题，实际解决中首先应注意在同业业务管理相关制度上进行完善。如在同业业务发展中，避免由分支结构负责业务，由总行中的专营部门负责业务管理。且注意在业务发展中做好统计、监测等工作，一旦发现业务发展目标单纯的停留在扩大规模、追逐利润上，要求进行叫停，使整个业务管理活动达到透明化、标准化要求。其次，风险控制。为降低同业业务风险问题发生的可能性，可考虑在同业资产规模设定下，使同业业务派生问题得到控制。具体控制中需进行资产配置的内容主要以股票或债券等为主，避免在资产配置中存有过高比例的非标准化信贷资产，或直接使期限错配程度降低，有利于业务风险管理目标的实现［4］。

（二）审慎管理体系的构建

由于同业业务发展中，在流动性、系统性风险上较为明显，所以可考虑在审慎管理体系方面不断完善。具体完善的思路如下几方面。

第一，货币政策框架的构建。构建中需考虑以金融稳定为出发点，包括：①货币政策工具、目标需进一步完善。如中介指标的改善，可考虑选择理论为指标，而对于货币政策，要求既满足金融稳定要求，也应注意币值的稳定；②货币政策工具也需不断完善，为使同业业务带来的影响得到控制，可在工具选择上以价格型货币政策为主［5］。

第二，流动性管理的加强。货币供给内生性在同业业务下将呈现增强趋势，此时利用信用创造功能将会使可贷资金总量得以提升，所以这种信用创造活动需作为宏观审慎中的主要内容。对于资产负债表，也可直接作为流动性管理内容，这样可使金融部门中的顺周期波动、过度加杠杆等都得到有效避免。此外，较多如金融市场变化、货币环境、风险偏好等都可能使流动性风险问题产生，所以央行在采取货币政策中，要求充分靠考虑金融环境变化内容。

第三，审慎监管体系需进一步完善。如对于系统关联性风险，应注意做好监测风险敞口工作，对金融机构间可能出现的交叉感染进行控制。同时，对于当前的监管工具也应进行改进。如原有的存贷比等流动性监管指标，很难使流动性状况被反映出来，此时银行资产扩张问题将难以被约束，所以可以监测指标替代监管指标，或以日均指标替代时点指标。另外，应注意以功能型监管取代机构型监管，如利用统一监管机构监督整个金融业，并要求在所有部门如保监会、证监会、银监会以及人民银行中实施联合准入，以此将系统性风险发生的可能性控制到最低［6］。

（三）配套金融改革步伐的加快

金融改革步伐需与同业业务的发展保持同步，其是减少同业业务影响问题的关键所在。如在利率市场化改革方面加快，通过定价与竞争方式，促进金融机构整体机制的完善，使风险定价能力得以增强。同时，在配套金融改革中，资产证券化试点的步伐需加快，利用其对同业业务的发展进行指导，这样在资产结构调整中将有相应的参考，且资产流转中将表现出更加透明化特征。另外，同业业务发展中，也可考虑在存款保险制度上进行完善，其有利于同业业务的健康、有序发展［7］。

结论：同业业务的发展是当前整个金融行业需考虑的重要问题。尽管在同业业务下，对缓解金融机构资金短缺压力可起到突出作用，但其对金融稳定、货币政策的影响也不容忽视，要求监管部门对这些影响问题给予足够重视，探求相关的解决措施，确保整个金融行业能够健康有序发展。

［1］肖崎，阮健浓. 我国银行同业业务发展对货币政策和金融稳定的影响［J］. 国际金融研究，2014，03：65-73.

［2］关皓誉. 我国银行同业业务发展对货币政策和金融稳定的影响［J］. 商，2015，39：211.

［3］韦亮. 银行同业业务发展对货币政策和金融稳定的影响研究［J］. 财经界（学术版），2016，10：17.

［4］刘英娜. 同业业务对巴塞尔协议框架下商业银行稳定性的影响研究［D］.南京大学，2015.

［5］李涛. 我国商业银行同业业务发展对货币政策传导的影响［D］.东北财经大学，2016.

［6］张凯. 银行同业业务发展给货币政策和金融稳定带来的影响分析［J］. 经贸实践，2015，13：92+94.

［7］陈宣良. 我国货币市场对货币政策传导的影响研究［D］.中央民族大学，2013.