业界动态



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豆粕陷入箱体盘整僵局

近期，受美国农业部下调2015年美豆产量影响，美豆主力合约在850美分/蒲式耳附近止跌回升。南美大豆陆续进入重要生长期，潜在的不利天气炒作往往容易对市场形成支撑。然而，来自宏观经济层面的下行压力以及豆类市场自身供应过剩的基本现状仍是阻碍价格反弹的关键。因此，在南美大豆最终产量确认以前，国内外豆类市场因缺少打破目前僵局的力量，或继续处于振荡偏弱的熊市状态。

由于美国农业部在1月供需报告中下调2015年美豆单产和收获面积，使得本年度美豆总产量较上月减少140万吨至1.0695亿吨，期末结转库存量较上月减少69万吨至1196万吨，同比增幅仍高达130%。与此同时，美国农业部将中国大豆产量上调50万吨至1200万吨。

南美主产国巴西、阿根廷和巴拉圭的大豆产量预估值分别为1亿吨、5700万吨和880万吨，均保持此前预测水平。目前巴西早播大豆陆续进入收割期，对国际市场的供应能力日渐提升。尽管各分析机构对巴西大豆总产量的预估略有分歧，但超过上年产量水平已经是各方共识。当前阿根廷大豆播种工作基本结束，据该国谷物交易所预计，2015-2016年度阿根廷大豆播种面积为2010万公顷，同比提高0.5%。从历史上巴西和阿根廷两国大豆受天气影响的一致性看，如果预期巴西增产，那么有种植面积作保障的阿根廷大豆减产的理由并不充分。因此，后期包括美国农业部在内的分析机构上调阿根廷大豆产量的概率较大。

尽管中国国内部分行业在经济增速下滑的背景下表现不景气，但油脂饲料行业受刚需影响而表现较为平稳，行业整体利润处于正常水平。中国海关数据显示，2015年中国进口大豆首次突破8000万吨大关，达到8169万吨，数量同比增加14.4%。无论是月度大豆进口量还是国内市场油脂饲料价格表现，均显示出中国市场巨大的需求能力。可以说，中国需求仍是全球大豆市场抗跌的重要力量。为满足饲料养殖企业春节期间需求，国内油脂加工企业整体开工率较高，生产端库存快速向需求端转移，对于稳定豆粕价格起到重要作用。从目前的进口船期安排看，春节后大豆进口数量会有所下降。加上人民币贬值导致的大豆进口成本上升而压榨收益下滑，这些因素均会压缩豆粕价格的回落空间。

全球大豆严重供过于求的基本现状奠定了豆类市场整体弱势运行的大基调。由于当前豆类市场缺少新的利空因素，南美大豆陆续进入生长和收割期，引发减产的天气炒作和物流瓶颈或多或少都会为市场注入反弹动力。因此，在南美产量完全明晰前，850美分/蒲式耳对美豆的支撑力度进一步趋强，美豆市场对利多因素的敏感程度会明显高于利空因素。

豆粕市场在受到生产成本和下游刚需因素支撑的同时，过高的压榨收益也会增加生产企业套保动能，促使豆粕价格处于合理水平。因此，建议投资者在豆粕操作上保持区间振荡思路，不宜盲目乐观也不必过度悲观。

鱼粉市场外强内弱格局持续

2015年的鱼粉市场，全年都围绕着一个“让人惊喜让人忧”的事件左右徘徊，那就是“厄尔尼诺”，如同A捕季一样，厄尔尼诺虽然确实发生，但未对秘鲁B季的捕鱼造成明显影响，自2015年11月17日秘鲁中北部开捕以来，捕获量持续相对良好，截至近期已捕捞80多万吨。伴随着渔获的增加，国内外鱼粉价格逐步下调，加之进入冬季后，水产需求进入淡季，鱼粉市场也一直维持着冰冷状态。

秘鲁中北部第二捕季配额为111万吨，自2015年11月17日开始，至2016年1月31日结束，2015年11 月17日至12月27日秘鲁中北部捕鱼量共计82万吨，剩余配额数量为29万吨，已完成总配额数量的74%。其中中部偏南的Pisco港成为本季捕鱼的主力区域。

自秘鲁本季中北部开捕以来，捕鱼形势基本良好，但大部分海域幼鱼比例偏高的格局一直存在，近期秘鲁生产部加大了小禁捕的力度，后期秘鲁捕鱼形势仍有待观察。另外，截至2015年12月27日，秘鲁南部第二捕季累计捕鱼4612吨，完成配额比例1%。

随着秘鲁中北部捕鱼配额完成七成以上，秘鲁部分厂商价格下调至CNF1830美元/吨左右，但和国内价格相比仍是倒挂。中国作为最大需求市场，国内鱼粉行情下滑明显，而人民币汇率持续贬值也使得外盘采购成本增加。总之，秘鲁目前的报盘价格仍未达到买家的心理预期，外盘市场成交清淡格局并未改善，预计这种情况会一直维持到明年的天气好转之时。

根据秘鲁ENFEN气象机构最新预测，厄尔尼诺天气仍有95%的可能性持续至明年夏季，并且在未来的3个月里，将有50%可能性表现为强或极强强度。受厄尔尼诺的影响，秘鲁沿海的鳀鱼广泛分布在沿海50海里以内，再生产指标显示主要产卵季节已经结束，且鱼群的垂直分布更深。

根据IFFO数据显示，2015年前50周，全球鱼粉主产区产量总体呈现增长态势。其中，秘鲁1日50周鱼粉产量为80万吨，同比增长49%；丹麦及挪威产量为28万吨，同比增长23%；冰岛及北大西洋地区产量为23万吨，同比增长43%；智利呈现下降趋势，前50周产量为31万吨，同比下降17%。以上鱼粉主产区1日50周总产量为162万吨，同比增长25%。

国内鱼粉价格持续弱势回调：前期在0配额的心理预期下，国内超级鱼粉价格最高上涨到13800元/吨，而在111万吨中性配额的影响下触顶回调，后期随着秘鲁中北部捕捞情况逐步明朗，加上我国一些鱼粉持货商的落袋为安心态，价格进入了弱势回调的区间，截至2015年12月底国内超级鱼粉价格为11800元/吨，跌幅达到2000元/吨。

水产淡季，国内需求减少：秘鲁的捕鱼情况不但影响着价格，同样影响着终端的采购心态。在捕鱼形势好于预期的情况下，加之需求进入淡季之后，饲料厂一直缺乏批量采购的热情，以即买即用为主，这使得我国鱼粉市场持续清淡。另外，随着11日 12月我国迎来了鱼粉到货小高峰，令我国主要港口鱼粉库存继续上升。目前港口不少贸易商都有库存，出货意愿比较强，但价格弱势的背景下，饲料厂采购积极性比较低，成交情况不是很好，港口出货量偏低。

国产鱼粉价格也随之下调：我国山东青岛地区鲜鱼价格在1.9日2元/千克，生产成本相对偏高，目前山东地区63%蛋白TVN120半脱脂国产鱼粉报价在9800元/吨附近，浙江地区主要持货厂商60%蛋白TVN130全脂国产鱼粉报价9500元/吨，属于平本销售。

随着秘鲁中北部捕鱼的正常进行，秘鲁可售库存逐步增高，秘鲁厂商销售压力也将随之体现。目前来看，除非后期秘鲁捕鱼出现较大转变，否则秘鲁外盘市场将根据实际状况进行价格相应向下调整来促使成交，后期需密切注意秘鲁外盘价格调整。

进口玉米配额下发国内市场压力大

近日，国内玉米进口配额已经开始发放，南方销区部分厂家已经开始签订订单，据了解，2016年3月至4月期间，广东港将有15万吨左右的进口玉米到港，主要来源于乌克兰，到港完税价1500元/吨左右，及部分进口大麦、高粱等玉米替代品陆续到港，受此影响，国内玉米市场是否将再次掀起一股进口冲击风波？

2015年因托市收储，国内玉米价格高企，导致没有进口配额限制的大麦、高粱、DDGS大量涌入国内市场，用于替代玉米。

海关数据显示，玉米进口量为473万吨，较2014年大增82%，其中12月进口13.31万吨，2015年全年从乌克兰进口玉米385万吨，其次是美国46.2万吨。

2015年1-12月，进口谷物及副产物进口数量已高达5030万吨之巨。其中DDGS进口总量为创纪录的682万吨，同比增加26%，12月DDGS进口量为41.989万吨，较11月的46.495万吨减少9.7%。

大麦进口总量为创纪录的1073万吨，同比增加98%，其中12月大麦进口量为45.598万吨。高粱进口量1069万吨，同比增加85%，其中12月高粱进口量85.669万吨。木薯干进口919万吨。2015年全年木薯淀粉进口182万吨。

由以上数据可以看出，2015年进口玉米及玉米替代品大量到港，抢占国内市场份额，影响国内用粮企业对内贸玉米的消耗量，严重冲击国内玉米市场。

大麦、高粱、木薯和玉米酒糟纳入自动进口许可管理。2015年8月12日，据商务部消息，商务部、海关总署发布关于《纳入自动进口许可管理货物目录》的公告。公告显示，决定将大麦、高粱、木薯和玉米酒糟纳入自动进口许可管理，国内买家在釆购前必须到省级相关部门进行登记以获得许可。

近日，商务部贸易救济调查局已经受理了DDGS反倾销的申请，国内反倾销调查已势在必行，受此影响，国内厂家已暂停对美国DDGS的采购，均保持观望态度。

总体来看，国家对2016年进口玉米配额并没有增加，继续保持稳定状态，但从政策方面来看，新政策的引入必将限制进口，相关机构已经加强对这些商品进口的监控。而从国内市场来看，国家临储玉米库存高企，为了尽快消耗国内玉米库存，必将对进口玉米及DDGS、高粱、大麦和木薯干等玉米替代产品进行严格管控，由此可以预估2016年度进口玉米及玉米替代品进口量将较2015年进口量相比呈下降趋势，同时进口玉米及玉米替代品仍对国内市场造成一定压力，但对国内市场冲击及影响力将呈趋弱运行。

2016年我国蛋鸡行业九大趋势

一是鸡蛋价格会更加便宜。这是因为随着伊莎褐借助上市公司不计成本地抢夺市场地盘，国产京红品种的奋力拼搏，节粮蛋鸡、大午金凤、新杨黑鸡等特色品种的效益累增，以及饲料价格、人工、设备、建筑成本的不断降低，必然会拉低鸡蛋价格。

二是种源问题将有保障。从目前来看，祖代鸡还是处于过剩的状态，但是到2016年下半年海兰褐的种鸡供应有可能会比较紧张，普通雏鸡价格仍然不会太高。同时受禽流感封关的影响，进口祖代鸡会减少。

三是商品蛋鸡养殖效益会下降。按照以往的经验，自2000年以来，我国蛋鸡行业还没有出现过连续三年保持盈利的市场行情。同时，规模场在不断增加，鸡的单产水平也在不断地提高，但市场的消费水平增长并不明显，再加上目前养殖场对疾病控制得比较好，大面积的严重传染病在减少，从而致使2016年商品鸡相对过剩。

四是本地化现象更加明显。本地化是指鸡蛋当地生产当地人消费。随着经济形势的发展，未来会形成珠三角、长三角和京津冀三个消费圈。围绕消费圈500km以内会形成养殖重点区域，当天生产的鸡蛋就能运输到当地的市场，次日进行销售，这样就会形成一个本地化的地位优势、价格优势及品牌优势。

五是金融资本将对行业发挥作用。蛋鸡保险能够为蛋鸡行业起到保驾护航的作用;融资租赁能够提升设备的现代化;鸡蛋期货能帮助蛋鸡企业规避一定的市场风险。

六是全产业链模式为今后行业发展提供动力。例如，北农大集团推行的“育种—种鸡饲养—饲料—科技服务—品牌鸡蛋—淘汰鸡产业园”生产模式;德青源的云养殖概念及峪口的流动超市，这些都是打造完整产业链的好模式。

七是青年鸡的专业化将成为优势。青年鸡对满足养殖场的全进全出及设备利用率有很大的优势，为蛋鸡的健康发展起到很好的作用。但目前青年鸡行业鱼龙混杂，市场有待规范，青年鸡场应以提供100日龄的青年鸡作为主要目标。

八是鸡粪转化为有机肥应成为一种发展趋势。目前我们面对的环保压力很大。利用鸡粪生产有机肥能够为企业增值，为农业增产，并解决国家的环保问题，可以说利己利民利国。因此政府应对新上和改建鸡粪处理设备的养殖场给予大比例的补贴。

九是抗生素的使用越来越受到限制。随着食品安全检测越来越严格，抗生素的危害为大众所认知，品牌鸡蛋会受到更严格的监控，抗生素的使用也会受到更严格的限制。

2016年世界牛肉产业格局预测

澳大利亚：由于受干旱影响，澳大利亚牛肉产量将在接下来的两年或三年大幅降低。澳大利亚牛群将减少145万头（-5.3%），2017年将继续减少190万头（-1.5%）。2014年当时牛群规模达到2929万头，2017年将降低11%。

巴西：根据美国农业部的数据，巴西牛肉存栏量在2016年1月1日将增加600万头（+2.8%）并将在2017年初进一步增加580万头（+2.6%）。

美国：美国牛存栏量也预计将增加310万头，明年预计牛群恢复速度加快，2017年将再增加230万头（+ 2.5%）。

新西兰：新西兰也显示明年将小幅减产0.8%，主要是由于奶牛减少。

其他国家：其他重要的出口国如乌拉圭、加拿大和阿根廷2017年的产量都将上升。唯一接下来两年产能将会降低的是墨西哥。

八个国家加起来的产能，牛群大小在2015为4.33亿头，2017年1月将增加到4.49亿头，增加4%。

原油价格低，严重影响一批新兴发展中国家的经济增长，因为他们的收入的一部分是依靠原材料来获取的。巴西在过去的两个月出口了大量牛肉到中国，而这一态势可能会延续到2016年。

同时，尽管时间仍然不确定，巴西仍然可能恢复出口冰鲜牛肉到美国市场。而这将提高巴西对中国及美国两个大国在2016年的屠宰出口。

牛肉最大出口国巴西以及消费大国美国的供需严重影响世界牛肉供给格局。从数据上来看，美国自身供给增加同时巴西的牛肉产品也将获得进入美国的许可。这将影响澳洲对美国的出口量。

澳洲出口量的降低将是可以预见的。然而南美国家的牛肉增产将进一步拉低平均出口价格。

对中国来说，南美国家的供应量将进一步增加，份额增大。但这并不影响澳洲高附加值产品对中国的出口增长。工业原料级的牛肉价格可能不会再增长。中高端产品和高附加值产品则可能会受到澳洲减产的影响。