宜人贷海外上市的背后

陈燕妮

唐宁在纽交所敲响上市钟。

2015年12月18日，宜信旗下的P2P平台——宜人贷在纽约证券交易所挂牌交易，成为中国P2P行业第一家上市公司。

认清方向：中国离信用社会并不遥远

宜人贷由宜信公司于2012年推出。成长的这几年，正是中国互联网金融经历了野蛮发展后，逐渐从草根创业走到拼实力的阶段。上市之后再回首创业过程，宜人贷的董事局主席、创始人唐宁表示，宜人贷之所以能从激烈的市场竞争中脱颖而出，得益于两点创新，一是提出了“信用创造价值”的普惠金融理念，二是坚持技术驱动金融创新。

在创办宜信之前，唐宁更多的身份是投资人。投资过的公司包括达内网、校园网（后来的人人网）、敦煌网等。投资IT培训企业达内网的经历，为他之后创办宜人贷P2P平台模式埋下了伏笔。

2005年，达内网尝试推出了“先就业后付款”的价格策略，作为天使投资人的唐宁自告奋勇去帮达内解决学生信用方案问题。在唐宁看来，这些大学生是金融机构的优质潜在客户，这次贷款，很可能是学生们第一次和信用、金融服务亲密接触的场景，一旦获取了这些客户后，对金融机构会有很好的长期价值。

但当这个前瞻性的理念提出时，得到的更多是传统金融机构的质疑：中国不是信用社会，中国人的信用不靠谱，云云。缺少机构的支持，反倒倒逼唐宁拿出个人的钱，自己来做这件事。这其实是P2P模式的雏形。

“当时甚至还没有P2P这个词，起草的合同叫‘个人对个人的借贷服务。”唐宁说。投资达内网的经历让他意识到，有很大一部分未被传统金融体系覆盖的人群的需求，还没有被很好地满足。

与此同时，多年在美国工作的经历，让他了解到发达国家较为健全的信用解决方案，并始终相信作为世界第二大经济体，中国的未来一定也是往信用社会发展。

明晰了这个方向后，唐宁领导下的宜信提出了“人人有信用，信用有价值”的普惠金融理念创新，用P2P的模式，把小额信用资金，送达到传统金融体系最后一米未能被覆盖的一群人，他们可能是——城市的小微人群、兼职创业的工薪人群、参加职业培训的大学生毕业生人群，还有农村的贫困农户、经济上活跃的农户等，并在后来几年不断完善、推广之。

星星之火可以燎原，如今，P2P模式已经成为中国互联网金融创新的主要成果之一，推动普惠金融发展。

风险把控：科技与金融的深度融合

截止到2015年9月，宜人贷平台累计注册用户超过600万，其中一半用户来自互联网，手机占绝大部分，累计交易促成金额超过80亿元。在唐宁看来，这些成绩取决于，宜人贷几年来即使在监管行业标准缺失的情况下，一直在不断给自己上“紧箍咒”。

对P2P行业来说，风险把控是其生命力。一个P2P平台能不能做到这一点，决定它未来的路能走多远。其中既包括道德风险的把控，又包括信用风险的把控。例如把交易资金和平台自有资金混用，卷跑了出借人和借款人的交易资金。为了规避这一道德风险，宜人贷采取的是和传统银行合作建立资金托管的创新模式。

这一模式在业内的独特之处在于，实现了P2P资金托管模式由银行全程监督出借端和借款端的交易处理，使得平台自有资金和P2P交易资金完全隔离。2015年6月，宜人贷和广发银行率先采取这一模式后，越来越多的平台开始参考，建立与传统银行的新型资金托管模式，提升平台自律能力。

信用风险把控方面，宜人贷的风控核心是基于其母公司宜信九年来所积累的大数据以及所建立的信用评级系统，有能力去找到并且评估出良好的借款人。

唐宁一点都不避讳提及，刚开始他们为大学生做“个人对个人网贷服务”时，能够参考的数据极其有限，如学习成绩、是否学生干部、是否爱心献血等，这些如今看来或许有点“可笑”的依据。时至今日，由于移动互联网和普惠金融的实践，P2P平台在获得用户授权后，可以获得成百上千万的大数据，帮助他们把控风险，同时优化产品、提升服务。

相关数据显示，80、90后已经成为互联网金融平台的主力军，习惯快节奏的他们，忍受不了产品体验不佳、有资料信息泄露风险的理财平台。基于此，早在2014年，宜人贷就运用大数据技术，推出了一款手机借款APP，被喜爱它的用户称之为“足不出户的借款神器”。

这款APP的借款极速模式，与传统信审方式最大的不同是，用户可以仅仅依靠手机就能在1分钟之内获得授信额度，10分钟完成批贷审核，最快几个小时就能收到借款。据悉，宜人贷的手机借款APP已经占到整体借款规模的26.9%。

如今，唐宁对媒体经常提及的一句话是：“科技让金融更美好。”他认为“互联网金融”只是一个过渡性词汇，有一天会消失，因为未来金融本身就包括了互联网、大数据、云计算等要素。

这也让他看到，中国P2P行业完全能够尝试利用科技来实现弯道超车——五十年前的美国也走过中国今天正在走的路，但当时没有互联网和大数据——现在用较短时间，中国的P2P领军者可以做成别人用了很长时间才达成的事。

上市效应：引领优秀P2P平台走出国门

宜人贷上市后，股价表现没有像放烟火似的让人目醉神迷。2015年12月18日以10美元股价开盘后，跌幅超过10%。

一段时期的下跌并不能说明什么问题，唐宁认为，宜人贷的上市，是向世界展示中国先进的P2P平台的真实样貌，并且促使更多优秀的P2P平台不断走出国门，与世界先进的企业同台竞技。有专家分析，一些步伐较快的平台也已经开始谋求上市的机会，2016年中国P2P行业有望迎来“上市潮”。

更重要的是，上市之后信息的公开透明、管理的规范才是宜人贷追求的目标。与国外相比，目前国内市场的P2P市场还处于早期发展阶段，缺乏统一监管，多数P2P平台亦缺乏自律性主动披露信息。在平台资金运作、资产端信息、平台运营情况等三个主要方面的信息披露内容差异较大、披露程度参差不齐。

“我们希望利用这次在纽交所上市的机会，能够把宜人贷真正打造成一个（国内P2P平台中的）标杆企业。”唐宁说。宜人贷未来更标准的信息披露，或将为国内P2P行业起到重要的示范作用，同时给监管部门制定相应细则提供参考和借鉴。

可以预见的是，伴随着国内政府监管细则出台的逐步明朗化，P2P网贷市场必将逐步形成高壁垒的第一梯队，拥有上市公司背景、强大的科技与金融技术能力，以及规范运营管理的平台将会从市场竞争中脱颖而出。这些少数平台能够拥有和获取更多资源，为用户提供更多健康、高效的金融服务。