锻造企业“扎堆”上市为哪般?

文/韩文干·第一拖拉机股份有限公司锻造厂

锻造企业“扎堆”上市为哪般?

文/韩文干·第一拖拉机股份有限公司锻造厂

上市最直观的好处至少有两点：一是可以募集资金，夯实企业发展后劲；二是扩大宣传，提升企业的受关注程度。新世纪之前，国内上市的锻造企业不多，“十五”、“十一五”以来，一些规模大实力强的企业在谋求自身快速发展的同时，也把目光锁定到打包上市上，并且以募集的资金蓄足了企业发展后劲。“十二五”以来的最大变化就是，一改之前“又快又好”的发展模式，“调结构、稳增长”成为“主旋律”，在需求增速趋缓、前期积累严重富余，产能亟需释放的环境下，扎堆上市成为一些企业的“新宠”。

早上市者早受益

盘点2015年，我国锻造业形势整体不容乐观，但即便在这样的环境中，一些企业的表现仍可圈可点。江苏太平洋精锻科技股份有限公司就是一例，这家以汽车精锻齿轮及其他精密锻件研发、生产与销售为主业的精锻齿轮供应商，之所以能够逆流而上，除了是国内同行企业中唯一一家同时与大众汽车、通用汽车、福特汽车、丰田汽车等国际知名公司合作的精锻齿轮供应企业外，一个很重要的因素就是他们2011年8月26日在深交所创业板成功上市，成为所在地泰州境内首家A股创业板上市公司。年报显示，受上市之益，太平洋精锻一路高歌猛进，连续保持增长。2011年净利润0.86亿元，同比增加18.42%；2012年净利润1.12亿元，同比增加30.16%；2013年净利润1.22亿元，同比增加9.17%；2014年净利润1.26亿元，同比增加3.27%；2015年净利润1.4亿元，同比增加11.49%。基于较好的市场表现，在福布斯发布的中国潜力企业中，太平洋精锻科技股份有限公司名列第78位。

天润曲轴旗下的恒润锻造是国内曲轴毛坯制造商之一，经过多年探索，成功产出潍柴、锡柴、康明斯等系列曲轴毛坯，在保持传统的车用柴油机曲轴生产的同时，还开发了博杜安船机曲轴、石油钻头、发动机连杆等。恒润锻造的发展跟天润曲轴成功上市不无关系。2009年8月21日，天润曲轴股份有限公司在深交所成功上市并挂牌交易，首次募集资金8.4亿元，成为当年IPO重启以来第一家获得证监会核准的山东公司。消息传来，山东省文登市委、文登市政府做出奖励决定，奖励天润曲轴股份有限公司30万元，奖励公司董事长邢运波10万元。根据天润曲轴股份有限公司的发展规划，与德国米勒万家顿公司（现舒勒公司）签订了PZS900型16000t高能电动螺旋压力机的购买合同，该设备主要生产250kg以下曲轴。并且决定投资2.11亿元建设PZS750F型电动螺旋压力机锻造生产线项目。经过多年投资，目前的恒润锻造不仅能够规模产出汽车、工程机械、石油机械等锻件，而且还把市场伸向船机曲轴的锻造。在巩固国内市场的同时，也在不断提升国外贡献度。其自身的产出规模也从区区几千万元猛增至2亿元以上。

除了汽车锻件领域，航空锻造企业也在上市中提升综合能力，中航重机打造锻造业务全产业链就是一个代表。2009年，中航重机以3.9亿元竞购中航工业集团旗下的陕西宏远航空锻造有限责任公司100%的股权；以2000.37万元收购无锡卓越锻造有限公司30%的股权，成为该公司第一大股东；以6680.26万元对景德镇景航炙诚精密锻铸有限公司进行增资，增资后中航重机占51%股权。陕西宏远产销规模超过10亿元，产品定位高端；景航炙诚公司产销规模近亿元，侧重中低端市场；卓越锻造的产品市场以中国经济最发达、民营企业聚集度高的华东地区为主，可有效降低产品运输成本。收购三家锻造公司后，中航重机覆盖地域横跨陕西、江苏、江西，覆盖军品和民品，产品定位也横跨高端、中端和低端。能够及时把握锻铸件民品市场的发展方向，形成军品、民品齐头并进的发展格局，整体竞争力大幅攀升。

“扎堆”上市风强劲

桂林福达锻造重工公司的“东家”桂林福达股份有限公司上市之路颇为曲折。2012年，桂林福达公布招股说明书称其营业收入复合增长率为21.41%，归属于母公司股东的净利润复合增长率高达42.6%，很快就被诸多媒体强烈围观，质疑报道连篇累牍，导致其直到2014年11月才在上海证券交易所成功上市。上市为桂林福达发展插上了腾飞的翅膀，网传公司董事长黎福超现持有公司2000万股，身价已达3.4亿元以上，最重要的是有了充足资金重点发展汽车零部件和精密锻件业务，做大做强发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮等主导产业。桂林福达以桂林、襄樊、武汉为生产基地，建立辐射全国的市场网络，在巩固国内市场的基础上逐步拓展海外市场，融入全球汽车零部件采购体系，积极拓展国际市场战略。

2015年初，康尼机电发布公告，拟以自有资金分别出资1650万元和2208万元，控股设立南京康尼新能源汽车零部件有限公司和南京康尼精密机械有限公司。公司希望抓住我国精密数控机床、精密锻造等高端制造行业的发展机遇，拟在南京康尼机电股份有限公司精密锻造分公司业务的基础上，引入分公司管理层和骨干人员持股，与其他投资方共同投资设立精密机械公司，推动新能源车配件和高端精密锻造等业务的布局和发展。

新生锻造企业尤其注重上市。山西豪钢锻造有限公司始建于2010年，于2011年7月6日正式投产，2015年初在上海股权托管交易中心成功挂牌上市。与山西豪钢锻造有限公司成立时间差不多的河南豫飞鹏升锻造也选择了上市，鹏升锻造成立于2011年7月20日。2013年度、2014年度、2015年1～7月营业收入分别为1627.47万元、2268.68万元、1054.22万元，净利润分别为72.42万元、33.34万元、17.33万元。2016年4月21日，全国中小企业股转系统公告显示，河南豫飞鹏升锻造股份有限公司的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

2016年以来，锻造企业上市的新闻一浪高过一浪。1月14日，成立于2004年2月16日，专注于冷锻锻件产品的研发、生产和销售的洛阳秦汉精工股份有限公司通过协议转让的方式在全国股转系统挂牌公开转让。其主要产品为异形触指、压气缸、活塞、蜗轮和触座等，2013年度、2014年度、2015年1～6月营业收入分别为1641.17万元、2029.92万元、1014.16万元；净利润分别为22.26万元、119.92万元、43.54万元；3月9日，成立于2002年2月1日的江苏精棱铸锻股份有限公司申请新三板挂牌，精棱股份2013年度、2014年度、2015年1～10月营业收入分别为2.62亿元、2.44亿元、1.42亿元，净利润分别为903.56万元、913.20万元、221.98万元；3月15日，三角防务股份有限公司正式挂牌新三板，成为西安航空基地今年首个登陆新三板的民营军工企业。该公司还将由此获得航空基地管委会给予的150余万元补助资金和融资奖励。三角防务股份有限公司是一家大型专业化锻造企业，公司的核心设备4万吨大型模锻液压机，是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机。该公司主要产品为飞机结构锻件、整体框、梁锻件、起落架锻件、发动机盘类锻件等，同时生产航天、舰船、兵器、电力、核工业、石化等领域的大中型锻件。该公司为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件，是我国防务装备生产体系中不可或缺的中坚力量。

上市，绝非一劳永逸

目前，包括汽车市场在内的机械工业市场仍旧处于调整期中，市场的有限需求与严重产能富余的矛盾，迫使企业在市场结构、产品结构甚至战略舍弃上做出选择，越来越多的中小汽车零部件企业陷入了资金运营艰难的困境，他们期待借助资本市场翻身的愿望也更加强烈。

2012年我国经济形势开始下滑，严重影响着商用车市场，进而也影响到商用车锻件生产企业的业绩。此时恰好国家大力推适合中小企业的新三板，中小汽车零部件企业想要进入资本市场扭转业绩，新三板是企业目前的现实选择。2015年初，新三板指数连创新高、总市值破万亿、日成交额最高达50亿、百倍市盈率企业屡现、促使大量机构“只问股份多少，不问价格高低”扫货。做市股及拟做市股出现“一股难求”乃至被“秒杀”的局面，让人感觉新三板平台上“遍地是黄金”。但2016年年初，低估值、流动性跪地、指数腰斩、股价暴跌、定增任性、企业出逃及“黑天鹅”等标签被贴在新三板身上，新三板的热度陡然降至冰点，使得越来越多的企业在经历了这一切后开始疑惑，并对融资和企业前途表示担忧。

业内人士对新三板融资前景不持乐观态度，新三板多数是中小公司，本身的抗风险能力不强，投资风险明显高于A股上市公司，新三板把小投资者拦在门外，变成了“机构和权贵们的游戏”。证监会为了控制新三板市场风险，防止被爆炒而出现泡沫，设定了新三板投资者的门槛：个人投资者须有300万元以上证券资产才可参与新三板交易；机构投资者须有500万元以上证券资产才可参与新三板交易。新三板市场较高的投资门槛，使得新三板市场的投资者缺乏，投资资金不足，在新三板上市的公司股票变现能力较弱，股票资产流动性较弱。对于新三板融资前景，有人士分析：前期在新三板上挂牌及做市的企业，都已取得了政策的红利，今年新三板的主旋律是规范运营，扩容步伐也将放缓，会更加重视挂牌企业的质量及规范；挂牌机构、投资机构对市场走势的看法更趋谨慎，这与经济下行、A股市场低迷也有关。原来有融资能力的零部件企业，今年会困难些。零部件企业多以稳定发展规模、保障现金流为核心，也很难给投资者很好的回报预期。一些上市企业表示：“挂牌半年以来，做市交易基本处于停顿状态。作为资本市场的重要组成部分，如果新三板的融资能力没有展现出来的话，吸引力会大打折扣。我们期待新三板的改变。”为解决融资问题，目前融资多为内部定向增发，基本没有外部投资人问津。

事实上，无论是大型集团还是中小企业，产品和市场永远是第一位的，没有产品支撑的发展是难以想象的。只有紧紧围绕做精、做专、做大、做强产品这一主线，设定发展战略，做好企业在人力资源、资金管控，扩展并最大限度占领市场，以过硬的产品品质和严格的交付周期为客户创造价值，才是企业生存和发展的基础。无论选不选择上市，无论募集到多少资金，本身都不是最重要的。最重要的是上市企业决策者如何有效利用募集到的资金，为企业发展积蓄正能量，助推企业拉开与竞争对手的差距，沿着既定方向冲击战略目标的态度和决心。从这个意义上讲，上市，绝非一劳永逸。换句话说，上市，新的挑战才刚刚开始!