企业营运能力分析——以海尔集团为例

宋璐

（山西农业大学信息学院，山西太谷030800）

企业营运能力分析
——以海尔集团为例

宋璐

（山西农业大学信息学院，山西太谷030800）

通过分析衡量企业营运能力的四项指标，以海尔集团为案例背景，找出了海尔公司在经营管理和资金运作方面存在的主要问题，以及对整个公司盈利和偿债等其它方面造成的影响。在此基础上提出了解决问题的建议，使企业能够在竞争激烈的国内外市场中健康稳步地发展。

营运能力；总资产周转率；应收账款周转率；存货周转率

引言

企业的营运能力指的是企业的经营运行能力，反映企业利用其拥有的资产获取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等，这些比率反映了企业的经济效率。营运能力决定了企业的偿债能力和获利能力，是财务分析的核心环节。通过对企业营运能力的分析，可以改善管理，提高投资者的决策效率，有助于债权人进行信贷决策。

1 企业营运能力概述

1.1 企业营运能力分析的含义

企业营运能力是营运资产的效率[1]。营运能力是以企业资产周转率来体现的，据此来评估公司的经营状况。其本质上是花尽可能少的时间和金钱创造出尽可能多的物资，给企业带来丰厚的收益。

1.2 企业营运能力分析的目的

1）企业管理当局

优化资产结构；提高资金周转效率；有效控制经营风险。

2）企业所有者

判断企业财务的安全性、资本的保值增值情况，通过营运能力分析进一步提高投资决策的能力。

3）企业债权人

判明其债权的物资保证程度或其安全性，对企业债务本息的偿还能力有更直接的判断，以便做出正确的信贷决策。

1.3 营运能力对企业的作用

企业想要很好地生存下去离不开营运能力。它关乎企业盈利和偿债的能力。所以，需要把营运能力看成是重中之重。营运能力分析首先可以保障企业的财产安全；其次可以衡量一个企业的盈利能力，给投资者提供决策依据；而且有助于债权人进行信贷决策；最后帮助企业内部管理人员及时准确地发现运营中存在的隐患，随之迅速调整运营管理方式，使企业运营的效率得到快速提高[2]。

2 企业营运能力分析的指标

2.1 应收账款周转率

2.1.1 定义

应收账款周转率是日常贸易中所得到的利益和各项应该收回款项的比值率。体现公司应收账款的流动水平（即周转快慢），反映企业变现所需要的时间，主要是指应收账款权利的取得到款项的收回这个时间段[3]。

2.1.2 应收款周转率的计算公式

其中，赊销收入净额=营业收入-现销收入-销售退回、折让、折扣。

2.2 存货周转率

2.2.1 定义

存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。

2.2.2 存货周转率计算公式

存货周转次数=营业成本/平均存货余额

其中，平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2

存货周转天数=360/周转天数=（360×平均存货余额）/营业成本

2.3 流动资产周转率

2.3.1 定义

流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，是评价企业资产利用率的另一重要指标。

2.3.2 流动资产周转率计算公式

2.4 总资产周转率

2.4.1 定义

总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。如果这个比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力[4]。

2.4.2 总资产周转率计算公式总资产周围率（次）=营业收入/总资产平均余额。其中，总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2。

3 海尔公司的简介及营运能力的分析

3.1 海尔应收账款周转率

表1 应收账款周转率

从表1中可以看出，虽然2012年到2015年营业收入在增加，但是幅度不大，而且海尔集团的应收账款周转率出现整体下滑趋势，同时应收账款周转天数逐渐增多。应收账款周转天数在16天到22天之间波动，这说明了青岛海尔应收账款变为现金的能力在大幅度降低，坏账率升高，容易发生坏账。所以，青岛海尔的管理效率有待提高。

图1 应收账款周转率

从图1中可以明显看出，2012—2015年青岛海尔的应收账款周转率，整体呈整体下降趋势，但相对来说较平稳。其周转率仍然高于除格力之外的其他几家企业。这表明相对于其他企业而言，青岛海尔有较强的应收账款变现能力，可是由于应收账款周转率逐年下降，可能会导致公司收账难度增加，坏账率提高。从图中纵轴上的数据可以看出，青岛海尔与格力差距非常大，说明青岛海尔的应收账款变现能力与管理效率都有待提高。并且从表中可以发现，整个行业应该收回所欠款的周转率都在下降，很有可能是整个行业都比较难于收账。

3.2 海尔存货周转率的分析

表2 海尔存货周转率

从表2中可以看出，在2012-2013年这两年中，存货周转率提高了0.11，可是货物的流动时间却一年年减少。在2013年之后，周转天数开始增加，存货周转率不断下降，原因是存货购入速度大于其对外销售速度。说明青岛海尔存货变现能力较弱，容易造成货物积压或采购过量，需要及时分析处理。再从周转天数方面来看，海尔存货周转的天数在39～45天之间，和本企业应收账款周转天数比较相对较慢。因此，和海尔公司应收账款进行比较，存货的监管力度还有所欠缺，对于存货的流动性需要进一步加强。

图2 存货周转率

从图2中可以看出，海尔公司的商品流动性要比格力、正泰电器、美的集团好，所以存货变现能力要高于这三家企业，但是却呈现整体下降趋势，与此同时美的集团存货周转率逐年上升，在2015年与青岛海尔相差很小，很可能在以后期间青岛海尔会被超越。在2014年之后小天鹅的存货周转率超越了青岛海尔并呈逐年上升趋势，纵然在整个电器行业中处于领先位置，海尔集团的存货流动性依旧较低并呈下降趋势，周转天数增加并继续上升、资金占比上涨。这时，海尔公司要填补流动资金，让资金更好地周转、流通，以此来加强海尔总资产管理能力以及营运能力，促进企业的成长。

3.3 海尔流动资产周转率

表3 流动资产周转率单位:万元

根据表3可以看出海尔公司的流动资产周转并不理想。2012-2015年这三年间流动资产周转率保持在2左右，这个比率不高，而且整体上还在下降；另一方面，流动资产周转天数每年都在增加，证实了海尔的流动资产营运能力不足，资金流转能力不够，海尔公司的短期偿债能力有待提高。

图3 流动资产周转率

根据图3能够看出，像格力、美的等这样的家电行业整体资产流动性都在降低。在2013年之后，美的公司的流动资金流动率要高于青岛海尔，而青岛海尔的资金周转率要高于同行业的其他企业。可见青岛海尔在这4年间为了维持企业的正常运作，较其他企业来说投入了更多的资源，以此来满足流动资产周转的需要。但就自身而言2012-2015年期间青岛海尔的流动资产在逐年增加，以致于流动资产周转率有所回落，但是相对趋于平稳。

3.4 海尔总资产周转率

表4 总资产周转率单位：万元

从表4中可以看出，营业收入有所上升，但是营业收入涨幅不大，总资产周转率较小，而且整体呈下降趋势。近年来，青岛海尔对所有资金的流转管理状况并不理想，这是由海尔总资产周转天数超过200天体现出来的。特别是2015年，青岛海尔的周转天数已突破300，较上一年增长了将金30天。如果让这种状况维持下去青岛海尔对资产的管理就失去了效率。

图4 总资产周转率

由图4可以看出电器行业整体效益不好。五家公司总资产周转率不高，都处于0.5～2.0的位置。值得一提的是，虽然海尔集团的总资产周转率处于无法上升的状态，但在2014年之前一直处于领先位置，2014年之后落后于美的集团但相差不大，说明青岛海尔对总资产的利用率以及该企业的管理水平相对较高，仍出现小幅度的下降，所以依然需要不断改进。

4 造成海尔营运能力下降的原因分析

4.1 国内外经济环境不景气

1）国际市场环境。国际金融危机导致全球经济不景气。例如日本的经济不容乐观，接连好几个季度出现负增长，尤其是在灾难过后，日元开始不断升值，外部需求一直回调；美国即使经济有所恢复，但仍后劲不足，房地产市场不景气，人员失业情况严重；如印度等国家更是承受着两重压力。所以，青岛海尔商品出口困难，无法占据海外市场。

2）国内市场环境。根据上述分析，我国家电行业经济增速缓慢，即使一直保持着稳定的状态，但是个别问题仍旧凸出，例如发展不平衡、不能持续、不协调。

4.2 家电行业面临巨大压力

国内家电行业处于调整期，整体经济处于下行趋势。主要是受到了海外市场经济和房地产经济的影响。在去年，也就是2015年这一年间，家电行业产品的销售情况达到95%，依然比前一年降低了1.2%；另外，其主要产品的收入为14 083.9亿元，与2014年相比也下降了0.4%[5]。而2016年是“十三五”开局的年份，中国家电业仍将面临严峻的海内外市场形势。主要是因为经济前景不乐观，整个市场处于疲乏的状态。世界上诸多国家还要面对不明确的影响因素。

4.3 线上渠道发展不够完善

如今，我们国家处在一个消费升级的历史时期，年轻的消费者越来越多，一方面，大多数年轻人喜欢的产品处于中高端的位置，这些产品时尚感强、品质有保证、还能适应社会的号召节能环保；另一方面，年轻消费者的消费模式也在发生着变化，他们喜欢不出门就可以买到自己喜欢的东西，只要动动手指想要的产品就会送到自己面前。而青岛海尔的线上渠道不够完善，无法满足消费者个性化的需求，所以在一定程度上影响了企业的营运能力。

4.4 资产结构不合理

海尔企业的应收账款周转率在所有周转率中是最高的，总资产周转率是最低的，这四项营运能力指标差异较大，使得其整体营运效果不理想。因此青岛海尔的资本结构影响到企业的营运能力。

5 提升海尔公司营运能力的建议

5.1 提升企业品牌形象和质量

青岛海尔一直在海内外市场中有很好的知名度，但是这远远是不够的。为了提升企业的形象，创造优良产品，吸引更多的消费者，仍需要加强与海内外有名企业的深度合作，取其精华去其糟粕，吸收借鉴他们的经营管理模式和先进技术。与此同时，在这样一个网络发达的时代，可以利用多种手段宣传自己的品牌以便给消费者留下深刻印象。

5.2 扩大国外市场占有率

企业想要增加收入，获得更多的利润，就需要扩大海外市场占有率。所以，青岛海尔需要加大投入海外市场，获得一定的市场份额。当然仅仅占据是不行的，还要对拥有的市场份额不停地评估分析，采用一些手段对策进一步扩大海外市场。

5.3 建立合理的资本结构

合理的资本结构利于企业提升营运能力。企业资本结构符合短板原理[6]，如果结构不合理就始终无法达到利润最大化。在上述的分析中我们发现海尔集团的应收账款周转率高于其他三项周转率，这就相当于木桶中的长板；而总资产周转率却非常低，这就相当于木桶中的短板，这样的分配显然是不合理的。因此，海尔公司应看重资产结构，让各项资产共同发展，兼顾四项指标的协调提升。

[1]Frank J.Fabozzi,PamelaP.Peterson.FinancialManagementand Analysis [M].New York:WileyPublishing,2004.

[2]陈俊.企业营运能力指标分析及评价[J].会计之友(上旬刊),2010,6: 25-26.

[3]林世怡,林华.财务报告和分析[M].上海：复旦大学出版社,2011:199-200.

[4]叶华,梁瑾.结构分析法在企业营运能力分析中的作用[J].会计之友,2015(1):61-64.

[5]许世英,张庆,李娇.战略新兴产业企业营运能力分析[J].会计之友,2016(10):44-47.

[6]彭艳萍.试论企业财务状况对企业营运能力的影响[J].中国总会计师,2009(10):116-117.

（编辑：王璐）

Enterprise Operation Ability Analysis—Taking Hai’er Group as an Exam p le

Song Lu
(College of Information,Shanxi Agricultural University,Taigu Shanxi030800)

By analyzing the four indicators of the enterprise's operating capability,this paper finds out the main problems of Haier's management and capital operation and the impact on the whole company's profit and debt repayment.On the basis of this,the author puts forward some suggestions to solve the problem so that the enterprise can develop steadily and healthily in the competitive domestic and foreignmarkets.

operation capacity;turnover of total capital;turnover ofaccount receivable;rate of stock turnover

C-93

A

2095-0748(2016)24-0011-04

10.16525/j.cnki.14-1362/n.2016.24.04

2016-12-01

宋璐（1989—），女，山西长治人，会计学硕士研究生，毕业于山西大学经济与管理学院，现就职于于山西农业大学信息学院，研究方向：财务审计。