民营医院融资方式问题探究

民营医院融资方式问题探究

胡志聪

民营医院融资是解决医院现金流、投融资的重要手段。本文重点分析民营医院的融资方式和融资种类，探讨民营医院在融资方式中所面临的问题，提出了相关的解决方案和政策建议。

民营医院；融资渠道；解决方案

近年来，随着国民生活水平的提高，人民对健康的诉求也日益增加，随着疾病谱的变化，慢性病取代大规模传染病，成为危害人们健康的“第一杀手”。而现有的公立医院的医疗资源无法满足人们日益增长的医疗服务需求。但是民营医院的发展面临着很大的阻力，其中，资金缺口是其中非常关键的一项，2012 年，公立医院的财政补助收入占总收入的14.65%，而非公立医院该比例仅为 0.73%，虽然我国民营医院有一定的发展，相关政策也不断出台，但是民营医院由于自身服务能力薄弱和商业模式相对单一，资金问题始终困扰着民营医院的发展，因此，有必要探讨民营医院融资的方式，探索解决方案。

1 民营医院融资经营的相关理论基础

1.1 经典经济学理论

经典经济学认为，大多数医疗产品（服务）都是公共产品或准公共产品，在我国，民营医院虽然作为盈利性机构，但是所提供的产品（服务）属于公共产品领域中的补充供给，虽然公立医院属于非盈利机构，但是民营资本进入非盈利领域属于政府“管制失灵”的结果，也就是说，政府通过行政权力垄断医疗卫生资源的供给，虽然初衷是为了解决医疗资源供给的公平性问题，但是实际上可能并没有起到相关的作用，反而导致了供给的短缺和价格的上升。现实中，公立医院“看病难、看病贵”就是比较典型的例证［1］。在此基础上，民营医院进入这一领域起到了很好的补充作用。《经济学上的灯塔》认为，公共产品也是可以由私人提供和经营的。

1.2 新公共管理理论

新公共管理理论认为，政府管理的公共产品应该引进竞争机制，公共产品引进私人供给是有必要的，能够提高产品供给的质量和效率。而在公共产品或服务的基础上加强竞争机制将会提高资源的有效利用，如何加强竞争机制？最好的方法就是引入民营资本进入到公共产品的领域。医疗服务是典型的公共物品，由政府和私人共同提供将取得很好的效果［2］。

2 民营医院融资分类和特征

2.1 民营医院债权融资

从财务学角度，企业的融资方式基本分为“股权融资”和“债权融资”，其中，在我国的金融体系中，银行贷款是“债权融资”的主要模式，也是社会融资的主要方式。按照贷款主体不同，又可以分为国内银行贷款和国际机构（或外国银行）贷款。国际机构的贷款手续多，时间长，门槛高，一般民营医院难以企及，没有渠道和途径。国内银行贷款是大部分医疗结构的主要融资对象，根据贷款时间的长短，一般分为短期贷款（6～12个月），中期贷款（1～5年），长期贷款（5年以上）。按是否需要抵押分为：有抵押贷款和无抵押贷款。按照贷款的最终使用用途来分，为流动性贷款、项目贷款、固定资产贷款等内容。其中流动性主要针对企业现金流的贷款，主要形式是根据采购合同支付给供应商；项目贷款主要针对企业固定的项目融资，为完成单体项目或项目群为基础；固定资产贷款主要是针对企业购买固定资产，主要用于大型医疗设备的购买、更新和不动产建设等方面。

民营医院的银行贷款一般金额较高、利息较高，医院的还贷压力较大，对于医院来说，财务风险较高。

2.2 民营医院的股权融资

股权融资是指医院的股东出让自己的一部分股权，吸引机构投资者或社会资本进行入股，参与到医院的发展建设中，解决医院资金的流动性和投资建设问题［3］。医院通过股权出让进行融资，支付股利，但不需要还本付息。股东分享医院的盈利且承担医院的亏损。凤凰医疗集团2013年在香港上市，标志着内地首支“医院股”上市成功。

民营医院股权融资主要缺陷是医院需要和机构投资者签订股权合作协议—基本以对赌协议的形式存在，主要的问题是机构投资者急于资本的回报，需要医院在给定的时间内达到财务要求或上市，否则医院将面临巨额赔偿或让出医院的所有权。

3 民营医院融资的主要问题

3.1 有效的抵押和担保不足

一般情况下，医院向银行贷款，银行会要求医院提供有效的抵押，但是，《物权法》规定“学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施不得抵押。如果没有相应的抵押，银行很难给民营医院进行贷款［4］。

3.2 现金流不稳定

民营医院偿还贷款的主要方式总体上还是以稳定的收益进行回报，但是，民营医院的资金流入很大程度上取决于患者的认同度和社保的支持力度，很多民营医院患者不认同，社保不对接，很难保证稳定的现金流。同时，医院的投资收益回报相比较公路、铁路、房地产、机场等基础设施建设要低得多，所以难以达到银行贷款的要求。

3.3 股权融资和医院上市的门槛相对较高

民营医院上市融资的收益分配、企业章程、运营模式甚至股东资格都有着严格的规定，随着股权融资模式的普及和融资规模的扩大，对医院股份转让的风险也相应的扩大，国内通过股权融资成功的案例可借鉴的经验不多，都成为制约股权融资进一步普及的障碍［5］。

3.4 民营医院竞争环境不公平

民营医院在政府补贴、资格准入、牌照申请、经营范围、土地使用等方面有很多限制，各种支持的政策停在纸上，很难落到实处，相关政策缺乏细化标准，不具有落地性。同时，公立医院依然占据了医疗市场的主要资源，具有政府的“背后担保”，这也增加了民营医院融资的困难和风险［6］。

4 改善民营医院融资的政策建议

4.1 宏观层面

完善相关法律规章制度，创造公立医院和民营医院平等的竞争环境，明确政府定位，划分政府与市场之间的界限，优化卫生资源的分配。优化市场融资环境，规范民营医院融资的政策措施和规范医院融资行为和方式，优化相关的配套措施，增强机构投资者和银行投资人的信息，使得民营医院、机构投资者、银行等利益相关方都能获益［7］。

4.2 微观层面

微观上建立和完善民营医院的法人治理结构，做到产权明晰，管理科学，为优化医院融资环境提供好的公司制度保障。制度上通过科学研究和论证，优化资源配置，建立融资的金融预警机制，形成民营医院完善的运行和监管体制，同时完善其他配套措施，如医保、健康教育、宣传、税收、管理、医生招募和培训等具体的配套措施［8］。同时，政府在土地视同政策方面，应该让民营医院和公立医疗机构共同在存量土地上盘活，使民营医院用地纳入土地的整体规划中。同时，拓宽医院融资渠道，提高融资效率，创新针对医院的多元化融资模式，广泛吸收各种资本进入医疗领域，充分调动医院经营者的工作积极性，综合运用直接融资和间接融资等多种融资工具，创新融资方式，提高融资效率，形成融资主体多元化、融资方式多样化的办医体制。加大对民营医院融资贷款利息的贴息补贴力度，鼓励以股权投资、抵押贷款、项目融资方式筹集资金，建立医疗机构担保基金和地方性医疗机构融资平台。

5 结论

本文分析了民营医院融资模式的类型、市场环境、融资策略、法律规范等问题，论证了民营医院如果想获得通畅的融资渠道和融资环境，需要医疗市场的积极变革和配合，实现公立私立医院的平等竞争，社保的准入和对接，银行的融资门槛降低，股权融资的市场公平等。所以，民营医院的融资问题依然任重道远。

［1］国家卫生和计划生育委员会. 2013 中国卫生和计划生育统计年鉴［M］. 北京：中国协和医科大学出版社，2013：15-17.

［2］余洋，曾喆. 医疗产业融资渠道分析与实践——以北大方正集团有限公司为例［J］. 金融市场研究，2014（7）：71-76.

［3］李雅琼. 新医改背景下的公立医院融资渠道的拓展［D］. 杭州：浙江工商大学，2012：24-26.

［4］詹国彬. 公立医院民营化改革：模式、成效与风险［M］. 北京：法律出版社，2014：56-57.

［5］戴大双，宋金波. BOT项目特许决策管理［M］. 北京：电子工业出版社，2010：36-38.

［6］赵宁，范晶. 公私合作制下公立医院改革IOT模式引论［J］.中华医院管理杂志，2014，30（6）：419-421.

［7］贾文清，张威. 公立医院试行IOT模式的实践［J］. 医院院长论坛—首都医科大学学报：社会科学版，2013，10（2）：42-44.

［8］张立红，梁杰，张爱萍. 北京市民营医疗机构发展现状与对策探析［J］. 中国医院管理，2013，33（12）：10-12.

The Exploration on Financing Modes in Private Hospitals

HU Zhicong University of International Business and Economics，Institute of International Economics and Trade，Beijing 100029，China

Financing is an important way for cash flow，investment and fund-raising in private hospitals. This article analyses the financing ways and modes of private hospitals，discusses the problems in financing modes of private hospitals，puts forward corresponding solutions and policy suggestions.

Private hospitals，Fund-raising ways，Solution

R197.3

A

1674-9316（2016）24-0011-03

10.3969/j.issn.1674-9316.2016.24.006

对外经济贸易大学国际经济与贸易学院，北京 100029