英国脱欧对国际油价的杀伤力难以估量

□ 高 健

英国脱欧对国际油价的杀伤力难以估量

□ 高 健

6月24日，英国脱欧公投382个投票区全部公布结果，其中支持脱欧的人占比51.9%，支持留欧的人占比48.1%。这一公投结果意味着，自1975年加入欧盟以来，英国成为史上第一个退出欧盟的国家。

英国脱欧结果公布前，多数人认为英国将留在欧盟，英国脱欧黑天鹅事件意外发生，引爆了全球金融市场，全球市场避险情绪的风暴席卷而来，英镑暴跌超过10%，触及1985年以来最低点，美国道指收盘暴跌逾600点，标普回吐2016年全部涨幅，欧股收跌近7%，创2008年以来最大单日跌幅。出于对能源需求前景的担忧，英国脱欧导致布伦特和美国WTI原油期货双双暴跌近5%。

英国脱欧对全球市场的影响之所以如此之大，主要是由于该事件关乎全球最大经济体——欧盟未来的发展。单就原油市场而言，英国和欧盟在全球石油市场同样扮演关键角色，对国际油价形成直接冲击。

英国脱欧事件对原油市场的影响，按影响时间长短可以分为以下几个方面：

首先，英国脱欧引发金融恐慌，原油期货等风险资产遭遇抛售，资金蜂拥进入黄金等避险资产。6月24日英国公投当天，英镑暴跌11%创31年新低；在岸和离岸人民币双双暴跌；原油期货盘中暴跌7%。在避险情绪升温的带动下，当天美元指数暴涨3%，黄金怒涨100美元！自此之后，英国退欧的负面情绪长期笼罩市场，原油市场前期的多头氛围遭受重创，国际油价自此进入下行通道，截至7月13日收盘，美原油8月合约结算价已跌破45美元关口，较前期高点大跌15%！

其次，英国脱欧将损及欧盟和英国经济，进而影响到该地区的石油需求。BP发布的2016年全球能源统计年鉴显示，2015年欧洲及欧亚大陆日均消耗石油1838万桶，比上年增长0.4%。同期，英国石油日均消费量155.9万桶，比上年增长2.4%。2015年欧洲及欧亚大陆和英国的石油消费量在全球占比分别为1.64%和19.35%。英国脱欧公投之后，国际货币基金组织（IMF）下调了英国的经济增长前景预测，并警告说欧元区经济的不确定性将会削弱市场信心，造成金融市场的动荡，并波及其他经济体。IMF预计今年欧元区的GDP增长速度将只有1.6%，2017年还将进一步下降至1.4%，相比于去年1.7%的增长率明显放缓。此外，投行高盛同样认为，脱欧公投的结果可能导致英国经济在2017年进入衰退，并对全球经济增长带来负面影响。对此，高盛将今年英国经济增长预期下调0.5个百分点至1.5%。

从经济层面来看，英国脱欧将会拖累欧盟经济增长，削弱该地区石油的消费，进而对国际油价形成负面打压。

再次，英国脱欧将影响北海油田投资，进而导致油气产量下滑。自2000年开始，英国原油产量出现了连续15年的下滑势头，而随着投资的增加，在2015年止住跌势并出现增产。然而，英国石油公司CEO近期表示，英国脱欧之前，在技术、贸易、税收、监管等方面拥有许多优势，对于其原油产业的发展存在诸多利好。但宣布脱欧之后，这些优势将不复存在，原油行业的发展也将受到许多限制，这将减弱英国对外部投资的吸引力。英国原油的投资主要集中在北海油田，上游投资的下滑将加速北海油气开发和生产的下降。北海油田产量的下滑，对于中长期原油市场而言将形成一定利好支撑。

除此之外，英国脱欧的影响在欧盟内部呈蔓延态势。英国确定退出欧盟之后，荷兰随即表示也将举行退欧公投；甚至意大利、法国、瑞典、比利时、波兰、德国、西班牙和匈牙利等国都有可能步英国后尘。因此，从长远来看，欧盟多国对英国脱欧的效仿情绪偏高，倘若形成退欧热潮，整个欧洲乃至全球经济都将遭受重创，金融市场风险偏好也将遭受冲击，对于国际油价而言无疑具有极强的杀伤力。因此，总的来看，英国退欧事件对于国际油价而言将是弊大于利，经济和需求以及金融市场层面对原油价格的影响将更为直接。