回顾中国股市的历程和对未来的展望

田宇

摘要：一两百年走的路。股票市场是变幻无常，我国股市在摸索发展的过程中经历了六次大起大跌，但从总体来看，我国股票市场的发展是在不断前进的，从开始到现在股市股指指数在起起落落后是增加的，所以在发展过程中，不管是现在还是以后，我们都要对我们国家的经济充满信心，对我国的股市充满信心，我国近来推出的各种计划、各种合作已经在向我们表示，股票市场在短暂衰退之后一定又会是新一轮的增长，牛市还会股票市场作为现代金融体系中的主要组成部分，在现代社会发展过程中越来越凸显出它的重要性。中国股票市场1989年开始作为试点，起步虽晚，但在短短的二三十年间有了突飞猛进的发展，走完了西方国家用回来的。

关键词：变幻无常  总体增长  跌跌涨涨  不断完善发展  信心

股票市场本就变化无常，有跌有涨很正常，我国股市在发展过程中也是这样过，它给过人们希望，它也让人们绝望过，跌与涨交替循环，本就是经济周期的规律，2008年的暴涨后的大跌人们以为牛市不会再回来，但到2014年的时候，牛市还是来了，现在，股市又到了大跌时期，人们似乎又开始动摇，对股市失去了信心，那我们的牛市真的一去不复返了吗？我国的经济就这样一蹶不振了吗？这是人们现在迫切关心的问题。

一、回顾中国股市的发展历程

说起中国股市的起源要追溯到1984年，1984年，当时中国人民银行研究生部20多名研究生发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。这时，股票市场的概念第一次出现在国人的眼前。紧接着1984年11月18日，新中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股，每股票面价值50元，这则消息在国外比国内有更大的轰动，被誉为中国改革开放的一个信号。到了1986年9月26日，这天对于中国资本市场来说是一个非常重要的日子，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易，也是在同一天，两只股票在刚开张的静安证券业务部正式挂牌买卖，两只股票分别为新中国第一股上海飞乐音响股份有限公司和延中实业公司。开市第一天交易到下午四点半收盘，共成交了1540股，总成交金额达到85280元。

中国股市的正式诞生是在1990年11月20日上海证券交易所的成立，并在同年12月19日正式营业，标志着建国以来我国第一家证券交易所成立了，当时在这里上市的企业有豫园商场、凤凰化工、延中实业等八家企业。也是在这一年的12月1日，深圳证券交易所成立，并于当天试营业。至此，中国股市算是拉开了序幕。

股市自开市以来不断升温，各股持续上涨，股市过热，深圳政府采取了一系列措施来平抑过热的股市，可能措施起作用了，深市各股股价开始下滑，牛市向熊市转变，到1991年8月，总市值已经减少了七亿多，面临崩盘，这时，深圳政府决定资金救市，最终成功了。到了1992年邓小平南巡讲话后，中国确立经济体制改革的目标“建立社会主义市场经济体制”，股市真正火了起来，92年5月21日，上海股票交易价格全部放开，由市场引导，结果从21日到23日，股票价，三天内暴涨了570%，这一天被称为股市真正诞生的一天，成交额达到1.01亿元。跌停板取消的刺激下，股指点数达到了1429点。但牛市不长，同年5月26日后，牛市转熊市，股市开始下跌，直到8月10日，“810事件”爆发，股市像开闸泄洪般疯狂下跌，仅仅两三天，沪市崩盘，股指最低跌倒590点。从5月26日到11月17日，短短半年的时间，股指从1429跌到了386点。

暴跌暴涨成了股市的代名词，跌后，涨还会来，股市跌到了不能再跌的情况，开始上涨，半年的跌幅用了3个月就涨回来了，到了1993年2月16日涨到1558点，牛市后熊市来，这本就是股市周期，伴随着从紧的宏观调控和股市扩大，自93年2月16日又一直跌到94年7月29日，最低时股指到达325点，17个月跌了80%，多么恐怖的震荡。

股市在2月16日下跌后，为了救市，政府先于3月14日推出了“四不”政策，分别为国有股、法人股年内不上市、年内不征收股票转让收益所得税、55亿新股推迟到明年上市和建立投资基金组织切发展机构投资者。市场有了好转，上涨到788点，但也只是反弹了一下又继续下滑，以失败告终。接着在7月30日，证监会与国务院共同商定推出“停发新股、允许券商融资、成立中外和资基金”三大救市政策，效果明显，引起八月狂潮。自推出到同年9月13日，从333点涨到了1052点，涨了215%。1994年10月5日，国务院证券委决定从1995年起取消T+0交易，实行T+1交易制度，当天上证指数下跌10%，往后指数变动归于平静，最终94年年收盘647点，较93年下降了22%。

到了1995年，中国股市的第四次大波动也是在这一年开始，5月18日，国债期货非理性上涨，市场被关闭，受此影响，上证指数三天内从582点上涨到926点，但这一轮牛市仅仅维持了3个交易日，5月23日，上证指数下跌了16.39%，在短暂的牛市过后，很快重归熊途，达到最低的512点。

1996年，刚开盘，上证指数就达到512点的低位，之后开始上涨。1996年3月4日：上证指数大涨8.87%，3月5日中国证监会出台通知严厉打击操纵期货市场和期货欺诈行为，该通知使期货市场的资金涌进股市，并提前一天在大盘中反映出来。 1996年5月2日，央行首次降息，表明宏观调控即将结束，股市涨势告一小段落。到了1996年下半年，特别是垃圾股疯长，没有涨停限制，庄家操纵明显，为此管理层采取一系列打压股市措施――被称为12道金牌。9月下旬，指数继续攻城拔寨，连拉中阳，深市消灭7元以下股票，沪市也把底线推至4.45元以上，并最终使上证指数重上千点。10月30日，证监会发出关于密切注意股票市场动向，加强监管工作的通知，严厉打击操纵市场的行为，当时管理层认为股市已过热。当天上证指数下跌5.76%。但这些都没能阻止住大盘的升势。股市继续暴涨，11月29日，大盘涨4.06%，12月2日，飙升9.83%，12月11日创全年最高1258.69点，全年最大涨幅145.44%，深成指从924点直冲4522点，全年最大涨幅高达389%，两市涨幅达5倍以上的股票超过百种。直到1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》的出现，终于扼住了涨势的咽喉。文中给股市定性，“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”经中国证监会同意，上交所和深交所决定从既日起，对在该两所上市的股票、基金类证券的交易实行价格涨跌幅10%限制并实行公开信息制度。当天，沪深两市均跌满10%，1999年，中国股市结束了两年的盘整，再次迎来转折，又爆发了一波大牛市，历史上著名的经典——“5.19行情”在此年爆发，上证指数突破了保持六年的历史高点，创出历史新高。这时起网络股开始进入普通投资者的投资理念，网络概念股的强势喷发将上证指数推高到2245点的历史最高点。大涨行情过后，市场上股权分置的问题出现也使得上证指数从2245点又跌回到998点。

到了2005年6月，中国股市开始进入新一轮牛市，这一次上涨可谓风光无限，从最低的998点一路上飚，12月14日，上证指数冲到了2245.55点，打破了中国股市开创以来的历史最高点，这还只是刚开始，06年年终涨到了2675点，接着到了2007年，股指突破了3000大关，这一年也有一个小插曲，2007年春节后的第二个交易日出现了一次大跌，被称为“2·27小股灾”。尽管这样，股市依然在上涨，根本挡不住，最终直到2007年10月涨到了6124点。这一轮牛市持续了2年时间。

2007年10月16日后，牛市转熊市，股市不断下跌，从2008年1月14日到10月28日的上证指数由5522点暴跌到1664点，这一暴跌使得很多股民身陷绝望之中。之后慢慢回升，一直涨到2009年7月的3400点，之后股市处于小幅波动状态。

直到近期的一次波动是从2014年7月开始的，从7月的2000多点开始一直持续涨到2015年4月27日的4000点，之后股市虽有短暂性的下跌，但总体还是呈增长趋势，最高时涨到了6月份的5000多点，在这时可能是“大股东套现、场内外的配资和大量卖空”这三个因素聚集了大量负能量导致股市突然大跌，7月初跌倒了3000多点，短短的20天股市下跌了30%。在这一年时间里股市经历了暴涨暴跌。

二、对中国股市发展的总结

中国股市从开创到现在可以分为四个阶段，1986～1992的初始阶段，1993～1998的发展阶段，1999～2005的规范阶段和2006到现在的飞跃阶段，中国的股票市场从萌芽阶段逐渐走向成熟，我们的脚步从没停下，我们用了几十年走了人家几百年的路。股票市场的规律也很明显，我国的股市在经历了数次的大涨大跌后可以看出，涨不是永久的，跌也不是永久的，暴跌过后一定会迎来美好的增长，暴涨过后也总会要跌一些的，但我们要清楚，不管某一阶段怎么变，我们总体的趋势一定是不断进步的，中国股市不管经历几次跌涨，从总体的发展浪潮来看，是不断前进的，股市制度结构是不断完善的，股票指数也是不断增加的，中国股市的发展过程告诉我们，我们要对股票市场充满信心，它的作用日益增加。

三、展望中国股市的前景

近期，中国股市虽然总体情况是呈下降趋势，但股市是和一国经济紧密联系的，我国股市的下滑我相信是短期的，我国近来的各种经济活动都预示着我国经济正要蓬勃发展。例如建立亚洲基础设施投资银行来积极开展对“一带一路“的建设，这会加强我国与“一带一路”线上国家的合作与联系，促进我国经济的发展。还有我国的十三五规划，十三五规划涉及到与新兴产业相关的新能源汽车、智能制造、“健康中国”概念中的健康养老，以及促进消费的政策，这些都可能称为市场的热点。十三五规划对投资来说是件锦上添花的事情，在投资过程中优先以公司基本面和成长性作为前提，热点作为投资的补充。在投资领域中，可以关注医疗服务、养老。十三五规划战略意义空前重大，承载的不仅是国民经济和社会发展的宏观顶层设计，也将影响着数十万亿元资金流向和资产配置方向。十三五规划将对我国的股市形成极大地积极的影响。还有习主席出访英国带回与英国关于金融、基建、能源、汽车、航空、保险、文化、投资等方面的超300亿英镑的合作订单。我国近期这些经济活动都表达着我国经济正处于一个上升的过程，所以我国的股票市场不会这样衰退下去的，我国的经济即将到达更高的阶段，经济发展了，股市也肯定会涨上去的，所以要对我们的国家有信心，我们要对我们的股市有信心，中国股市一定会有一个更好的成长和一个更好未来，只要我们投资者有信心，中国股市也一定会给我们相应的回报的。