展望中国银行体系

穆迪投资者服务公司预计，今后12～18个月中资银行的整体信用质量将大致保持稳定，而中国最新的政策动态将在未来一个阶段对中资银行的运营、财务和支持指标产生深远的影响，这一阶段将始于今后12～18个月，但显然会持续更长时间。

穆迪副总裁/高级信用评级主任郭书岑表示：“稳定展望反映了我们认为总体上货币政策、金融监管和市场改革方面的进展将有助于稳定银行的运营环境、流动性及其资本，但也可能在未来12-18个月对其盈利能力、资产质量和支持假设产生压力。”

穆迪的分析包括在郭书岑发表的题为 “中国银行体系展望”的报告中。

该报告体现了穆迪对未来12～18个月银行体系信用质量变化的预期，从五个因素来分析中国的银行体系：运营环境 （评为“恶化”） 、资产质量与资本 （“恶化”）、融资与流动性（“改善”）、盈利能力与效率 （“稳定”） 和系统性支持 （“稳定”） 。

在银行的运营环境方面，穆迪的基础情景假设中国2015年实际GDP增长率将降至略低于7%，2016年则略低于2015年 。

最近货币与信贷政策向宽松方向倾斜，这将有助于阻止信贷增长放缓的趋势，使整体信贷增长速度维持在15%～20%。银行信贷增速将处于10%～15%之间。

但是，整体金融杠杆率 （信贷总额/名义GDP比率） 在2015年可能超过200%，意味着银行借款人的偿付风险上升。

资产质量方面，穆迪报告称，受中国经济增长放缓影响，银行业的资产质量指标可能继续恶化。

不良贷款仍将主要来自制造业和贸易等周期性行业的民营企业借款人，以及中小企业借款人。

此外，若房地产市场继续下滑，则该行业的不良贷款也可能会由低基数开始上升，供应链上的其他行业可能也会受到负面影响。

穆迪的报告指出，政府对地方政府融资平台和国企的最新举措将减低银行为上述借款人融资时面临的部分结构性问题及风险，但在未来12～18个月这些措施对银行资产质量的影响不会很突出。尽管国有企业和地方融资平台的银行贷款违约事件一直少于民营企业，但较小和战略性地位较弱的国有企业和地方融资平台违约的可能性似乎正在上升。

银行资本状况方面，穆迪报告称，由于贷款盈利能力下降、信贷成本上升，银行的内部资本产生速度可能会放缓，但多数银行有望通过管理信贷增长来保持资本比率。部分银行可能会在未来12-18个月发行普通股及其他符合《巴塞尔资本协议第三版》标准的证券，这将有助于稳定银行业的资本水平。

穆迪的报告还指出，鉴于与 2013～2014年相比人行更灵活的流动性供应政策，银行的融资和流动性状况应会改善。 利率的进一步市场化也将提高银行改善负债定价的能力，从而稳定资金基础。

但是，降息和利率管制放开将造成净息差收窄，而且对理财产品更审慎的监管和对银行服务手续费的监管限制将导致手续费收入增长缓慢，因此银行的盈利能力将面临压力。

在系统性支持方面，未来银行的政府持股可能因为混合所有制改革、引入多个行业的更多企业股东而更加分散。我们认为这一趋势变化是政府逐步减少其对银行的直接、明确支持的潜在驱动因素。但是，穆迪认为政府可能仍是大型银行的大股东，并且鉴于这些银行的系统性重要地位，政府将继续提供有力的系统性支持。

持续推进的市场化改革 （包括引入存款保险等更多机制来实现银行的有序退出） 可能引导未来对其他银行的支持产生更细致的差异，但穆迪预计，在本展望期间内，其他银行获得的系统性支持力度不会显著降低。

穆迪对中国银行体系的稳定展望与其对中国政府Aa3评级的稳定展望一致。

穆迪对中国18家银行进行评级，包括1 5家商业银行和3家政策性银行。截至2013年底，这18家银行合计占银行体系总资产的67%。