自贸区融资租赁的发展策略及前景

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自贸区融资租赁的发展策略及前景

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一、自贸区发展融资租赁的策略

（一）根据市场机遇定位行业

第一，我国融资租赁业所涉的业务范围逐步拓展，已从工程机械、医疗、印刷、IT等行业和领域逐步扩展到航空、航运、城市基础设施、电信、环保、能源、传媒和娱乐等行业和领域，融资租赁业务范围向深度和广度延伸。

第二，融资租赁的服务对象已从国企、上市公司、股份公司、中小企业扩展至政府机关、公共教育、医疗和文化事业单位。

第三，融资租赁的标的物已从飞机、船舶、工程机械设备、医疗设备、印刷设备等扩展至高速公路、发电、供电、轨道交通等城市基础设施和工业厂房等。

我国前50强租赁公司及一些重要公司的业务聚焦行业如表1所示。

表1 我国部分租赁公司的业务聚焦行业

租赁公司融资租赁业务聚焦行业皖江金融租赁内河航运与工程船舶、基建设施与设备、农业机具与仓储物流、工程机械与装备制造、通用航空与公务航空浦银金融租赁船舶、轨道交通、工程机械设备、工业制造设备、公共基础设施行业及中小企业华融金融租赁污水处理、垃圾发电、电厂脱硫、城市固废处理、废气处理等环保设施行业；医疗设备；城市公共交通设备；船舶；工程机械；工业生产设备江苏金融租赁医疗、教育、印刷中航国际租赁航空农银金融租赁现代农业、中小企业、装备制造、交通运输、公共事业、节能环保和金融同业金宝鼎国际融资租赁工程机械、工程船舶、建材设备、水电、教学设备、医疗设备、印刷设备、交通运输鑫桥联合融资租赁有限公司能源输电、石油化工、交通运输、冶金矿业、城市基础设施建设中联重科融资租赁建筑工程、能源工程、交通工程等基础设施建设大新华船舶租赁船舶、航运基础设施长城国兴金融租赁节能减排环保设备、医疗设备、交通运输设备、煤炭铁矿电力有色金属等资源能源设备、中小企业生产设备恒信金融租赁政教、医疗、节能环保、印刷包装、电子加工、纺织、机床、塑胶、农林、工程机械、运输、贸易、办公设备、连锁信达金融租赁交通运输、矿产能源、石油及化工、新能源、工程机械；冶金行业、文化产业、物流行业、生物产业、新材料产业康正（北京）融资租赁飞机、船舶、交通运输、高速公路日立建机采矿、建筑业、林业、港湾装卸、废物再利用业中投租赁机械、电器设备、通讯器材、电子产品、交通运输工具、仪器仪表重庆市交通设备租赁汽车租赁，建筑机械设备租赁，轨道交通设施、设备租赁山重融资租赁工程机械融资租赁、商用车融资租赁；基础设施及商业地产重庆银海租赁工业生产设备、公共交通设备、工程机械、环保产业、医疗设备、教育、物流、传统成熟消费领域融资租赁中恒国际租赁医学之星工程机械中金高盛医疗设备工矿企业、科研院所、循环经济产业、新能源、冶金节能减排、市政工程、工程机械、成套设备、精密仪器光大金融租赁工程机械、医疗、教育、低碳环保等行业斗山(中国)融资租赁江苏银业融资租赁环保设施、工程机械、公共交通、船舶运输、医疗设备、工业生产工程机械英大汇通融资租赁能源行业、基础设施、生产制造业、工程机械、医疗卫生广东资雨泰融资租赁工程机械、医疗器械、新能源设备、公路运输设备、铁路运输设备、航空运输设备、海运设备、电力、水力设备、制药业生产线设备、L E D设备等资产的融资租赁、合同能源管理中瑞汇丰国际融资租赁港口机械设备、高速公路；电力、通讯、城市基础设施、铁路、航运、医疗设备、环保节能

资料来源：银联信。

（二）由产品创新走差异化道路

由于创新成本较高，现有银行系金融租赁公司同质化现象严重、租赁模式单一，主要以售后回租业务为主，仅有少量直接租赁业务。售后回租虽然可以盘活承租人的固定资产，优化其流动性指标，但在性质上类似银行贷款，易受到信贷环境的影响，单一的融资租赁模式不利于行业的发展。

银行在进一步切入融资租赁业务时，要从办银行的惯性思维中解脱出来，经营理念由资金引导型向物权引导型转换，市场定位向节能减排和中小企业倾斜，行业选择走差异化发展道路，同时还要创新租赁结构实现租赁模式多样化。

1.经营理念由资金引导型向物权引导型转换

融资租赁是金融和贸易结合的产物，通过融物的方式达到融资的目的，在操作中担当的是代理出资、代理购买的角色。租赁公司靠租赁关系生存，银行靠信贷关系生存，二者的经营基础不同，经营理念也不相同。金融租赁公司应确立物权引导型经营理念，重视物权管理和处置，将租赁物的退出市场、租赁物的保值曲线、租赁物的融资租赁适应性、租赁物的产品质量和售后服务以及厂商对租赁物的回购承诺作为开展融资租赁业务的重要标准，在“融物”的基础上做“融资”，按照租赁行业的特点对租期安排、租金定价及租后管理进行系统化控制，把握租赁业的“融物”核心，实现金融租赁公司的专业化经营。

2.市场定位向节能减排和中小企业倾斜

融资租赁在支持中小企业方面有着天然优势。与银行贷款相比，融资租赁通过融物方式实现融资，避免信贷资金挪用，操作方式灵活，综合控制力强。如果企业发生支付危机，租赁资产可被出租人安全收回，因此对中小企业信用要求较低。借鉴发达国家经验，适应新经济发展的要求，国内银行在切入融资租赁业务时，应结合自身特点，立足控股银行的客户资源，牢牢把握国家经济调控方向，把市场定位向节能减排和中小企业倾斜。

3.行业选择走差异化发展道路

在选择租赁行业时应采取差异化策略，避免租赁项目的投向、投量过多地集中于个别行业，保持行业类别适度多元化，以分散租赁资产的行业风险，实现租赁资产风险最小化。近年来，交通运输业、建筑业、信息产业、电力、水利以及公共设施业等多个行业的固定资产和技术改造投资日益增加，股份制、外商投资、民营、个体私营等多种经济成分在我国国民经济中的占比不断提高，这些行业和企业都有可能采用融资租赁方式租入设备。银行介入金融租赁公司应根据行业发展前景及具体项目、企业还贷能力和风险管控水平等指标，多元化筛选优势行业，按照客户所在主要行业及特点，分行业、分项目、分企业研究制定并细化操作办法，提高对所选行业内项目和企业的租赁资产管理能力，拓宽融资租赁发挥作用的领域，进一步增强金融租赁公司的市场竞争力。

4.创新租赁结构，实现租赁模式多样化

租赁模式是结构设计与风险控制的有机统一，对于防控租赁风险、拓展租赁渠道具有重要意义。创新租赁模式需要紧紧跟随市场需求的变化，针对特定市场需求，结合租赁公司经营优势，设计恰当的租赁结构，实现资金的有效投放与安全收回。银行要根据金融租赁公司资本实力雄厚，借助于银行自身的客户资源、网点资源、风险管控体系，具有租赁模式创新的优势，应当在融资租赁模式创新方面发挥先导作用。银行介入金融租赁公司应该以直接租赁为主流业务，在做好直接租赁的基础上创新融资租赁模式，逐步形成系统化的租赁产品及流程化的产品营销与管理体系，创出各具特色的租赁品牌，引导我国融资租赁行业可持续发展。

二、自贸区发展融资租赁前景分析

（一）自贸区发展融资租赁的行业解读

从某种意义上说融资租赁在中国仍然属于新生事物，处于待开发状态，存在巨大的发展空间。下面从租赁业务规模与GDP比率和租赁市场渗透率两方面来分析。

1.租赁业务规模与GDP比率

据统计，2013年，我国租赁业务规模与GDP之比为1.97%，比2011年的0.5%增加了将近4倍。但与发达国家的平均水平相比，我国融资租赁还有很大的发展空间。2013年，我国GDP为471564亿元。假设我国2015年GDP增长8%，2015年我国GDP可以达到509289亿元。以此为基数，可以计算出不同租赁业务规模与GDP比率下，我国融资租赁的市场容量与发展空间。

由于我国GDP增长主要靠投资拉动，而且我国企业，特别是中小企业资金缺乏，通过银行或资本市场融资又有诸多条件限制，因此在我国融资租赁额/GDP比率可以有一个比较高的比率。2014年底融资租赁行业规模将达3.2万亿元，同比增长50%，这样的规模目前在全球大概排在第二的位置。

国内融资租赁行业经过十几年发展，目前逐渐形成了两大类公司：一类是由银监会审批的金融租赁公司，数量较少，但业务规模更大；另一类则是商务部审批的内资融资租赁公司和外资融资租赁公司，这其中也可分为生产制造企业设立的融资租赁公司和经营性融资租赁公司，数量较多。

2014年3月，修改后的《金融租赁公司管理办法》颁布。在政策激励下，城商行、农商行的热情被极大激发。自2014年1月起，由北京银行作为主发起人的北银金融租赁成立后，截至目前，已有上海银行、洛阳银行、哈尔滨银行、徽商银行、重庆农商行、上海农商行、珠江农商行、武汉农商行等10家左右的中小银行申请成立金融租赁公司。据不完全统计，目前已有北银金融租赁、珠江金融租赁、哈银金融租赁、渝农商金融租赁、洛银金融租赁五家开业。

2.租赁市场渗透率

租赁市场渗透率是指通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例，以我国2014年全社会固定资产投资371022亿元来计算（假设其中40%为设备投资额），我国的租赁市场渗透率仅为7.48%。而世界融资租赁市场发达国家一般在15%-30%之间。可见，中国的融资租赁市场还有很大的发展前景。以2014年我国全社会固定资产投资额为基数，可以估算在不同租赁市场渗透率下，我国融资租赁的市场容量与发展空间的情况。

（二）我国自贸区融资租赁业前景

1.制约金融租赁发展的体制和制度问题有望得到解决

三年多来，金融租赁公司发展遇到的体制和制度问题包括：

（1）税收方面的增值税问题使得金融租赁公司不得不让客户首先购买资产、然后实施回租租赁，将一些本来典型的直接租赁业务变成了回租业务，并在很大程度上抑制了客户对融资租赁的需求。

（2）关税方面，租赁公司购买飞机的关税负担远远高于航空公司，一定程度上使国内租赁公司不能与国外租赁公司在同一平台上展开竞争。

（3）对购买医疗设备等的资质要求，限制了金融租赁公司进入这一可持续发展的重要领域。

（4）单一客户集中度约束，明显限制了金融租赁公司持有飞机等优质资产和营销航空公司等优质客户的业务空间。

（5）在国内外设立分支机构的限制，则不仅对租赁公司开展“走出去”业务形成了直接障碍，而且不利于租赁期内加强对租赁物和承租人的风险监测。

（6）租赁物权利登记制度的缺失，使租赁公司时刻面临着租赁物权利的侵害和相关纠纷的发生。

目前，银监会等相关部门对这些问题进行了认真的调查研究，并与业界积极协商，已经形成了解决各种问题的工作思路，相信在大家的共同努力下，这些问题将逐步得到解决，一些更加有利于金融租赁业发展的政策和规定将逐步确立。

2.资产投资和经营性租赁成为新的增长点

2009年末，一些金融租赁公司抓住金融危机形势下一些国外租赁公司被迫出售飞机资产的机会，较大规模地购买了一批带有经营性租赁租约的飞机；2010年初，则有金融租赁公司利用目前航运业不景气导致的新造船价格低谷机会，大规模下订单造新船。这种大规模资产投资现象是2008年所没有的，但不是偶然的。

经营性租赁的产生虽然可以追溯到千年以前，但在国外被视作21世纪的新生金融工具，原因在于它与会计和税收制度的发展密切相关。经营性租赁所具有的使承租人把租赁费用分摊到租赁期内以节省现金流出、无需负担租赁到期的资产处置责任的特点，使出租人可以从设备制造商处获得利益甚至通过技术服务提升租赁附加值的特点，已经使孪生的融资租赁被视为与长期借款并列的传统金融工具。

中国的金融租赁公司以飞机和船舶的经营性租赁为发端，其原因不仅在于价格等市场因素，还在于经营性租赁对残值风险的预估和控制要求较高，而机船类资产的残值管理更易于借鉴成熟的经验。可以预见，随着金融租赁公司资产残值评估和管理经验的积累，会有更多的资产列入经营性租赁的资产清单，从而使资产投资的规模持续扩大。同时，资产的残值风险在租赁公司风险管理中的权重越来越高，不仅对经营者提出了挑战，也是监管部门面临的新课题。

3.银行系金融租赁公司将主导行业的创新发展和国际化

银行系金融租赁公司通过三年多的实践，已经推动中国租赁业取得了显著的发展，不管是业务规模的快速增长，还是租赁交易结构的创新发展，银行系金融租赁公司都是主导力量。未来三年，预计银行系租赁公司将主导在以下几个领域的创新发展：

首先是融资渠道的创新。目前金融租赁公司主要通过同业借款、应收租赁款保理等形式实现融资，今后则将建立金融债、资产证券化等融资渠道，有效缓解资本充足率控制的压力。

其次是出口租赁、离岸租赁和国际化发展将取得突破，在这些方面，银行系金融租赁公司之所以能够快速取得突破是因为可以借助于股东银行的海外机构和自身原有的国际金融经验，这是本土非银行系租赁公司难以比拟的优势。

第三，银行系租赁公司将推动租赁公司监管制度的进一步优化。银行系租赁公司在创新发展中提出很多新课题的同时，其自身风险管理机制的调整和加强，将为监管制度的调整优化提供实践依据。

表2 不同融资租赁额/GDP比率下我国融资租赁发展空间测算

表3 我国融资租赁市场渗透率发展空间测算