高新技术企业财务风险及其管理研究

高新技术企业财务风险及其管理研究

杨超

(安阳工学院 经济管理学院，河南 安阳 455000)

[摘要]财务风险管理是企业风险管理体系中重要组成部分。高新技术企业由于其自身所特有的“高风险、高投入、高收益”的特性,使该类企业客观上承担着比传统企业更高的财务风险。因此,如何科学合理的规避财务风险已成为当前理论界研究的重要内容。本文在归纳总结高新技术企业特点的基础上，分析其财务风险类型及影响因素，提出了高新技术企业实施财务风险管理的具体举措。

[关键词]高新技术企业； 财务风险； 风险管理

[收稿日期]2015-05-21

[作者简介]杨超(1979—)，男，河南省安阳人，安阳工学院讲师，研究方向：企业财务与管理、审计。

[中图分类号]F275

在经济全球化程度日益加深和我国经济进入新常态的大背景下，高新技术企业正以惊人的速度不断的发展壮大，为我国经济发展和经济转型作出了卓越贡献。由于金融危机持续发酵，经济下行压力不断加大，受此宏观经济环境影响，加之高新技术企业自身所特有的“高风险、高投入、高收益”的特性，我国的高新技术企业正面临着前所未有的压力，正承受着比传统企业更大的财务风险。为此，国家针对高新技术企业在发展过程中遇到的实际困难，出台了一系列的产业、税收等方面的扶持政策。

一、高新技术企业概述及特点

目前受到广泛认可的一种认定方法是由科技部、财政部、国家税务总局联合颁布的《高新技术企业认定管理办法》。在管理办法中规定，国家重点支持的高新技术领域包括八大类：电子信息技术、生物与新医药技术、航空航天技术、新材料技术、高技术服务业、新能源及节能技术、资源与环境技术、高新技术改造传统产业。在该管理办法中详细规定，在国家重点支持的高新技术领域内的高新技术企业，不断进行转化技术成果与开发研究，形成的自主知识产权是以企业为核心，并且开展生产经营活动以此为基础的居民企业，这种居民企业在中国境内注册时间需要在一年以上。

(二)高新技术企业特点

高新技术企业是集研发、销售创新产品或创新技术服务为一体的知识密集型、技术密集型企业。其在生产经营过程中，研发费用大、科技型人才比例高，高新技术企业不仅有一般企业的生产经营特点，而且具有自身的独特性。本文所总结高新技术企业的特点主要包括以下三方面：

1.技术创新性。在知识经济时代，创新是促进企业发展的强劲动力，高新技术企业持续发展更是离不开技术创新。其技术创新的方式主要依赖新技术的研发与新理念的运用，通过以市场为导向的技术创新消除高新技术企业存在的一些弊端，更好的迎合和满足潜在的市场需求。技术创新的能力直接影响到企业在激烈的市场竞争中获取超额利润的能力。

2.“三高性”。 高新技术企业中的“三高性”主要是指高投入性、高风险性和高收益性，这也是高新技术企业区别于传统企业的主要特征。高新技术企业的高投入性体现在初期从事研发技术工作时就需要投入大量的研发资金用于企业发展，并且投入的研发资金数额是与科技含量、研发难度、过程复杂程度呈正相关关系。据相关资料显示，在技术研发时期高新技术企业的资金投入量是传统企业的十到二十倍；高风险性主要由技术研发过程和市场前景两种因素的不确定性引起。研发过程的不确定性导致高新技术企业研发活动出现失败率较高的现象。高新技术产品具有生命周期短、更新速度快的特征，正是由于这些特征使得研发产品的市场前景与一般产品相比更加难以预测。但是，对于高新技术企业来说，如果在初期取得成功，一般就能获得可观的收益。例如联想集团、华为集团等部分企业，在初期投入几十万元研发资金，仅仅经过短暂的十多年时间就发展成为拥有净资产和年销售收入均超过百亿元的大型企业，成为包括高新技术企业在内的各类型企业的典范。

3.资金需求特殊。高新技术企业资金需求特性与传统企业的不同之处主要体现在资金需求数量以及资金的配置方式上。高新技术企业与传统企业相比不仅资金需求量较大，而且在种子期、创业期、成长期和成熟期中的需求表现各有不同，在资金需求的数量上也呈现出逐期递增的趋势。因此，就需要根据高新技术企业在不同时期的资金需求情况，寻找出最优的资金配置方式，在一定程度上降低企业财务风险。

近年来，报道了许多蜘蛛抱蛋属植物新种，物种数量不断增加，因此尚需开发适用于该属物种鉴定的DNA条形码，构建该属的二维DNA条形码鉴定体系[23]，以解决存疑种的鉴定并为濒危种的保护提供理论依据。

(三)高新技术企业的财务风险

表1　高新技术企业与传统企业财务特征对比

财务风险是指在经营活动中，企业受到各种难以预料、难以控制因素的影响，从而使企业蒙受经济损失的可能性。财务风险的表现形式多种多样，因此就有必要对高新技术企业所面临的财务风险与传统企业的财务风险特征进行比较，从而提出有针对性的财务风险防范措施。高新技术企业与传统企业财务特征的不同之处体现在资金需求特点、无形资产比重、研发投资比重、资产收益率、财务风险、筹资渠道等方面。如表1所示。

根据上表，从高新技术企业与传统企业财务特征的对比中发现，高新技术企业的财务风险比传统企业更加突出。为了更加便于分析高新技术企业的财务风险，本文按照风险管理的运作阶段将其分为两类:日常经营风险和筹资风险。

1.日常经营风险主要体现在资金使用、资金配置和资金回收三个方面：

(1)资金使用风险。从产品的技术研发到产品的市场推广过程中都需要高技术企业大量的资金投入。由于高技术企业对提供产品或劳务的技术含量要求较高，就使得它比传统企业投入更多的人力物力。在资金有限的情况下，如果不能科学合理使用资金，高新技术企业就可能会产生资金链断裂的局面，进而引发财务风险。而财务风险一旦超过企业所能承受的范围，企业很可能陷入财务危机。

(2)资金配置风险。资金配置风险主要出现在税后利润的分配阶段。分配股息以及留存收益两部分是收益配置的主要构成，可以通过分配股息增加股东的收益，留存收益扩大企业的规模。高技术企业如果需要扩大规模就需要扩大企业的留存收益，但是这样必然会导致股息分配偏低，从而造成企业和投资者之间的矛盾，提升了高技术企业在资金配置上的风险。

(3)资金回收风险。高新技术企业通常需要在初期先进行大量的资金投入来确保产品或技术的顺利研发，进而取得技术成果，然后才能实现该研发成果的商品化，最终回收初期投入的资金。因此，高新技术企业和传统企业相比，在初期就需要投入大量及时的资金。与此相反，资金的回收过程却是十分缓慢的、难以预期的。在资金投入期到资金回收期的过程中就可能会使高新技术企业产生巨大的资金缺口，而这种巨大的资金缺口如果无法得到有效的补充，就会使企业陷入资金无法运转的局面。也就是说高新技术企业在到达资金回收期之前，如果企业没有足够的资金来研发产品或创新技术，企业就可能进入发展瓶颈期，甚至有可能陷入财务危机。

2.高新技术企业的筹资风险由筹资困难引起。

高新技术企业与传统企业相比较，前者无形资产所占全部资产的比重远远超过后者。虽然无形资产是推动高新技术企业生存和发展的重要动力，但是无形资产具有比重大、评估难度大、创造经济利益的不确定等特性，造成高新技术企业在融资的过程中，很难获得外界资金的支持与帮助。但是如果高新技术企业无形资产所占总资产比例过低的话，就很可能被外界认为是该企业缺乏核心技术，没有研发价值、更不具有投资的价值，获得外部的资金支持难度也很大。因此，高新技术企业在筹资过程中处于弱势地位的现象是普遍存在的。同时，由于高新技术企业和债权人之间存在着信息不对称现象十分严重，这就会使债权人加重对借出资金的回收顾虑，使得高新技术企业在资金需求时期也几乎不能利用无形资产抵押获取借款。此外，由于资金数量不足、筹资时机不当等原因，高技术企业也可能产生财务风险，甚至陷入财务危机。

三、高新技术企业财务风险的影响因素

企业财务风险受外部因素和内部因素两方面的影响，外部因素主要体现在企业所处的政治、经济、法规和文化等方面，对企业来说，是难以准确预见、无法改变的。本文主要从技术研发、资金流动、内部管控三方面分析内部环境对企业财务风险的影响。

1.技术研发因素。技术进步给高新技术企业提供良好的发展机会的同时也给企业带来生存危机。技术创新是促进高新技术企业发展的重要力量，各企业之间的竞争主要是技术创新的竞争。过分关注竞争对手的产品研发而非自主创新，就会在短时间内出现同类产品大量复制，导致市场供给过剩、价格下跌、利润急速降低，从而给创新企业的生存发展造成不良影响。

2.资金流动因素。高新技术企业的持续经营就需要引入大量的外来资金，但是企业一些不当的筹资行为会降低高新技术企业的资产流动性。不科学的资金配置方式导致资产流动性过低，进而使企业出现资金周转困难的现象。企业筹资渠道和筹资时机不当等因素也可能造成资金使用效率低等诸多问题。同时，企业的投资行为缺乏可行性，不单单浪费了大量资金,更可能引发财务风险。

3.内部管控因素。由于高新技术企业管理者能力有限而造成企业资金的管理不善，应收账款管理不严,产生坏账问题。此外，企业的财务决策都要以专业的知识为依托，如果高新技术企业缺乏专业的财务团队,最终导致财务风险。

四、高新技术企业财务风险防范措施

财务风险是任何企业都无法避免的，但并不代表面对财务风险时就束手无策，只要企业管理者制定出科学合理的财务管理方案，及时采取财务风险防范措施，就可以在一定程度上降低财务风险发生的几率，减少一些不必要的经济损失。本文针对高新技术企业的自身特点，从降低经营风险和筹资风险两个角度提出风险防范措施：

(一)降低经营风险

经营风险遍布企业经营过程中的各个环节，是最需要管理者和财务人员密切关注的。经营风险从企业外部和企业内部两方面进行分析。企业外部因素主要有：法律环境变化、市场波动、融资环境变化、技术革新等方面；内部因素主要有：管理者水平、员工的专业技能、企业的营销方案等方面。针对经营风险，主要有以下对策：

1.增强创新意识、提升全员素质。现阶段，国内高新技术企业存在的普遍现象就是虽然引进了大量的国外的先进技术，但是在核心产品上一直处于模仿阶段，缺乏自主创新意识，使得我国企业核心产品在技术水平上与国外企业相比始终处于劣势地位。许多推出市场的新产品，不久就会因为技术更新而被市场所淘汰。所以，高新技术企业全员应当增强自主创新意识，科研人员提高自主研发能力，努力提升企业的核心竞争力，防止企业在激烈的市场竞争中被淘汰。同时，对于企业而言，素质较高的企业管理者、技术人员、营销人员更能迅速全面的捕捉到市场所发出的信号并据此作出反应。所以，高新技术企业拥有一批优秀的人才更能直接有效的降低企业将会面临的财务风险，提升企业的核心竞争力。

2.建立健全内部控制制度，完善企业内部管理机制。目前，国内绝大多数高新技术企业内部控制制度尚未完善。高新技术企业风险管理意识的树立，以及内部管理制度的建立健全是十分必要的，提高企业决策的正确性，使企业的财务风险不断降低。高新技术企业需要结合企业的发展规模、企业技术特点、企业营销方案等各方面，因地制宜建立起一套适合企业本身的内部控制制度。高新技术企业需要结合企业的发展规模、企业技术特点、企业营销方案等各方面，因地制宜建立起一套适合企业本身的内部控制制度。高新技术企业建立内控制度时应综合考虑以下因素:(1)内控制度是否具有可行性；(2)制度能否受到足够的重视；(3)共同发展内部控制与创新，且不可厚此薄彼；(4)内控制度是否涉及生产经营的各个环节。相应的，企业还需要建立起一套适合企业自身发展的监督体系，可以在任何时候监督企业的资金配置等是否处于最佳水平。

(二)降低筹资风险

由于高新技术企业的高投入性，通常会需要更多的外来资金来维持企业生存发展，所以企业吸收的外来资金可能引起的筹资风险同样不可小觑。虽然负债经营能够使企业取得良好的财务杠杆效益，但是大量的外来资金也增加了企业按期还本付息的财务负担。所以，高新技术企业应当格外警惕筹资风险，针对高新技术企业的筹资风险提出三条防范措施:

1.拓宽筹资渠道、提升资金使用效率。拓宽筹资渠道就必须做到企业信息透明化，降低企业与潜在投资者的信息不对称现象。此外，应该尽可能拓宽筹资渠道，在争取政府的扶持资助、获得银行借款的同时也需要通过其他筹资渠道获取资金。此外，企业也要努力提升资金的使用效率，合理的使用资金，优化企业的资本结构。

2.重视借入资金的借款期限。期限较长的借款，资金的使用更加具有灵活性，企业更能根据自身经营情况制定出更加合理的资金安排规划。同时，企业在确定筹资方式时需要综合考虑预计所能筹集资金数量、筹资时效、筹资成本等。

3.通过担保来获取贷款。在我国政府的大力支持下，中国出口信用保险公司降低了关于高新技术企业的担保申请难度，缓解了高新技术企业筹资困难的问题。对于有出口压力的高新技术企业，可以利用中国出口信用保险公司提供的金融服务，可以向金融机构提出担保申请，更容易获得外部贷款，减小了筹资风险，从而有效降低了财务风险发生的可能性。

[参考文献]

[1]元建昌.高新技术企业的八大特性[J].改革与开放，2013(22).

[2]王礼蓉.新形势下中小企业财务风险控制探讨[J].经济研究导刊，2014(7).

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[5]黎红,刘文丽.创业板上市公司财务风险识别及应对研究[J].湖南财政经济学院学报,2013(1).

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