互联网金融，风控为王

文/阮晓东

互联网金融，风控为王

文/阮晓东

中国互联网金融发展还需要完善包括信用评级、大数据征信、风控模型、第三方风控服务系统、多重立法监管在内的风控体系

近年来互联网金融行业蓬勃发展。但由于其创新性、综合性、复杂性等特征更为明显，互联网金融在迅猛发展的同时，其风险比传统金融更为复杂。互联网金融目前仍然没有脱离金融的本质，仍然存在发生严重金融风险的可能性。

央行等十部委公布的《指导意见》旨在通过严格监管为互联网金融的健康发展提供制度保障。在这种形势下，很多企业开始建立、健全风险控制系统，力图建成行业标杆，保护互联网金融行业投资人的核心利益。从目前互联网金融典型业务模式来看，中国互联网金融发展还需要完善包括信用评级、大数据征信、风控模型、第三方风控服务系统、多重立法监管在内的风控体系。

互联网金融风险剖析

作为传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域，互联网金融从一开始就被赋予极大的使命。2013年以来，我们看到各个行业在互联网金融铺就的道路下纷纷整合在互联网中。互联网金融促进了交易越来越便捷，缩短了很多贸易交付周期，也拉进了企业和用户的距离，同时扩大了经济效益。互联网金融让很多行业的转型速度越来越快，而所带来的成本和收入也成倍增长。

不过，互联网金融的本性还是在金融，而金融的核心是处理风险。作为一种金融创新，2014年以来，互联网金融依然如火如荼，普通人都一样感受到它那燥热的氛围，但越来越多的案例却开始让人们担心互联网金融的风险。

譬如在P2P 网贷行业中，就出现了多宗放款人无法收回本金和利息的跑路事件。很多人拿 P2P 网贷平台从事非法活动，如淘金贷上线5 天就跑路，众贷网运营28 天倒闭。目前由于经营不善及其他原因关闭的平台中有贝尔创投、天使计划、给力贷、众贷网等数十家 P2P 网贷平台，涉案金额及人数为数百万元和上百人不等。另外，很多借款人也面临着和消费者信贷同样的典型风险，如不公平借贷和催收方式

实际上，以上所说的风险还仅仅是互联网金融所面临的诸多风险的一角。目前的互联网金融包括第三方支付、P2P、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户六大主要模式。作为一种金融手段和方法，互联网金融面临着传统金融所面临的几乎所有的风险，比如系统性风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作性风险等。

业内专家指出，互联网金融基于技术层面的相关风险主要包括以下层面，比如信息泄露、身份识别、信息掌控与处理等互联网金融特有风险，第三方资金存管的资金安全问题，潜在的重大技术系统失败及其可能引发的金融基础设施风险，基于人为失误和程序失控导致的的操作风险，以及人数巨大的消费者利益侵犯与权益保护问题等。

此外，互联网金融的流动性风险也比较高。众所周知，由于手续简便，操作流程简化，所以互联网金融的流动性非常高。一个普通的P2P平台一天的流动性甚至高达几十亿元。这么高的资金流动性，再加上互联网金融的技术性、联动性、跨界性，就可能引发资金链条断裂，导致流动性风险。比如有的互联网货币基金将九成资金配置于协议存款，而部分银行又将协议存款获得的资金用于风险性更高的信托收益权买入返售，而信托项目可能将资金配置于地方融资平台或房地产部门，一旦其中一个环节出现问题，流动性风险就将成为显性风险，甚至引发系统性风险。

此外，由于国内互联网信用业务目前整体没有受到全面有效的监管，亦没有健全的消费者保护机制，互联网信用业务引致的信用风险程度也很高。任何金融产品都是对信用的风险定价，其信用都得由组织、企业、个人，政府其中的一方来担保。如果没有组织对该产品进行信用担保，那么无论是创新金融产品的企业还是投资者，都可能把其行为的收益归自己而把其行为风险让整个社会来承担，这就容易使得互联网金融市场的风险越积越高。

当然，还有一种风险是法律与政策风险。由于互联网金融的创新步伐非常快，同时部分业务是在现有政策、法律和监管体系之外，政策调整和法律完善将是一个必然过程，互联网金融将面临日益严重的法律与政策风险问题。

互联网金融活动须受到严格监管

互联网金融利用了以互联网、云计算等为代表的现代科学技术，这不仅改变人类经济的时空边界，也改变了传统市场中的交易成本和信息不对称程度，改变了投资者进入金融市场准入方式，弱化投资者进入市场的专业性要求。可以说，互联网金融自身具有的小额、快捷、便利、交易成本低、普惠等特征给现代金融市场注入无限活力与生机。

但在互联网金融的世界里，各种业务实际依然是线下各种实体业务的延续。任何一个硬币都有两面，当百姓在短期内让几千亿元的资金涌入互联网金融的水池时，互联网金融开始向传统金融提出了明显的挑战，但是马上很多人也觉察到，这里面的风险问题开始蠢蠢欲动，互联网金融的世界其实并没有“看上去那么美”。

很多人原来以为互联网金融的风险并不会很大，但实际上却恰好相反。互联网金融看似透明，但这只是传统金融所具有的信息不对称、交易成本、监管、金融风险等因素在互联网世界中改变了表现形式，所以互联网金融的风险更为复杂。经过两年多的野蛮发展，中国互联网金融的风险已经累计到相当的高度。

来自第三方研究机构的数据显示，截至2015年上半年，全国P2P网贷行业的累计成交量已超过6835亿元;2015年上半年P2P网贷行业投资人数达218万人，较2014年全年的投资人数增加了87.93%。

来自第三方研究机构的数据显示，截至2015年上半年，全国P2P网贷行业的累计成交量已超过6835亿元;2015年上半年P2P网贷行业投资人数达218万人，较2014年全年的投资人数增加了87.93%;全国正常运营的网贷平台共计1814家，新增P2P平台521家，而去年上半年新增平台数为311家，但同时，全国P2P网贷行业也显示出高达非常多企业面临风控体系的滞后与缺失。据悉，多达40%的P2P网贷平台根本没有能力构建完善的风控系统，也没有与征信数据进行对接；另外有20%的P2P平台由于风控系统不健全引发了资金问题。这不仅严重损害了企业声誉和公众利益，也让国内互联网金融企业风控短板暴露无疑。

所以，眼下是需要监管出台的时刻了。就如同中国银监会创新监管部主任王岩岫指出的那样，“互联网金融活动本质上仍是金融，这句话的实质就是指金融首先是一个高负债、高杠杆的行业。面临着许多风险，因此做金融，必须要受到严格的监管”。

目前，我国政府对互联网金融已经出台了针对第三方支付、二维码支付和虚拟信用卡等的监管举措，但是，互联网金融对监管体系仍有诸多挑战。例如上述P2P网贷行业的高速发展，就对现有监管体系的及时性、针对性、有效性和完备性提出了挑战。为明确监管责任，规范市场秩序，2015年7月中旬，央行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，该《指导意见》按照“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则，确立了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工，落实了监管责任，明确了业务边界。

业内专家认为，这次《指导意见》的发布明确政府应该为、必须为的行权边界和负面清单制度，并将发挥市场自律自治能力，将为互联网金融的健康发展提供制度保障。由于互联网金融具有快速、跨界、融合等特征，这次《指导意见》的发布也凸显了监管的响应速度及时跟上了创新的步伐。

当然，这次《指导意见》还仅仅是框架式的意见式政策。未来如何能把准风险发生的脉搏、命中风控要害，还需要更多部门针对互联网金融的监管出台细则。比如对于互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融都需要具体的细则来进行监管支撑，而且管理制度是否有效还需进一步检验，政策也需逐步完善。

风控成行业发展焦点 多家企业先行立标杆

《指导意见》的出台也意味着互联网金融领域洗牌的到来，风控也成了2015年互联网金融行业竞争关键。

今天，互联网金融平台能活多久做多大，看的就是风控实力。一套完善的风控体系是互联网金融企业面对政策监管的有力后盾。有了完善的风控体系，才可以独立评估风险，全面监控流程，最大限度地降低用户的风险，使用户的财富保值增值。但是，形成强大风控能力必须要有必要的风控模型、成熟的金融人才以及金融行业经验与数据积累。一般没有传统金融背景的网贷平台难以形成如此强大的风控实力。在中国经济走进“新常态”下的2015年，可以预见，互联网金融市场将会向风控能力强、安全性高的行业龙头集中。

目前，已经有多家互联网金融企业聚焦与于企业风控能力和体系的打造，并率先在信用评级、大数据征信、风控模型、第三方风控服务系统等领域建立了行业的标杆。

比如蚂蚁金融服务集团旗下的芝麻信用就成为我国大数据征信领域的标杆。芝麻信用目前在数据源、信用模型和数据源的广度等方面都非常有优势。芝麻信用借鉴国际通用的信用分模式，将个人用户多维度的原始征信数据经过模型处理，计算得出芝麻信用分，直观呈现用户的信用水平。信用评分方面，划分为五个等级，分数越高代表信用程度越好，违约可能性越低。在数据来源方面，目前芝麻信用使用的原始征信数据，主要来自用户网络上的留痕数据，包括阿里巴巴的电商数据、蚂蚁金服的交易数据和用户其他的网上行为数据；其次是接入的公共机构和外部合作机构的数据，如公安、工商、法院等政府部门的数据，还计划将水电煤气等公用事业单位征信数据纳入芝麻分评分系统；此外还有用户自主提交的信用数据。目前已经有融360、点融网等多家P2P平台引入芝麻信用数据，将其纳入到风控模型的参考指标。

在身份识别方面，腾讯研发的人脸识别技术，在网上实现人身份的核实，防范互联网金融信用风险，准确率达99.6%，超过了肉眼的识别程度，目前已进入实际应用阶段。据介绍，腾讯人脸识别技术产品主要有反欺诈产品和信用评级产品。反欺诈产品包括人脸识别和欺诈评测两个主要的应用场景。人脸识别主要应用在身份核实的相关场景，目前已应用在腾讯的微证券等产品上。欺诈评测则是对客户的欺诈风险提供一个等级评估，等级越高提示欺诈风险越大。人脸识别技术在金融场景里进行了测试，差错率仅万分之一。该技术为腾讯百分之百自有的技术，在最新的世界人脸专业评测(LOFW)中，水平达到世界第一。

金汇瑞通则在行业中首创了“P2O”风控模式。金汇瑞通平台创新打造“P2P+O2O“的混合模式，实现了线上线下相结合。金汇瑞通通过五大风控模块和16层风险过滤，同时联合云征信系统，让用户可以共享其系统下的所有客户信息，便捷查询借款人征信的情况，并运用云征信中黑名单的功能，把信用级别不合格的贷款人第一时间筛选出来，把风险提前置于平台之外，为风控提供数据支持。2015年，金汇瑞通还启动了“百城千店”工程，计划用两年时间，实现内地建设1000家以上的金汇瑞通线下实体店，覆盖国内95%以上的地市级城市和经济发达的县级城市。确实做到线上线下相结合，多方位、多层次的风控审核体系。

此外，行业内的标杆还包括翼龙贷首创的“同城借贷”模式，该模式下借款用户只可在设有翼龙贷网运营中心的城市才可申请借贷，且借款用户在该地长期居住、拥有固定资产；还有陆金所使用的高级风控模型，这一风控模型经过平安集团8000多万客户大数据的完善，在目前互联网金融行业中非常领先；还有安捷财富的SFC安全金融管理系统，该系统通过大数据技术将客户的收入情况，债权债务情况以及用户行为等进行系统地收集和管理，大大提高了平台用户审核的速度，以及降低了信用审核的成本。

目前，还有更多的互联网金融企业开始重视风控体系的建设。今年，政府工作报告将2015年GDP增长目标降低到7%。在经济增长放缓时，各种经济风险都会逐渐暴露。因此，风控能力也就成为“新常态”下的互联网金融平台的首要发展目标。

互联网金融需要严密的风控体系

互联网金融仍然没有脱离金融的本质，存在发生严重金融风险的可能性。而且在互联网的环境下，金融风险扩散速度更快。当前，互联网金融已经成为我国金融领域的监管难题。

这种监管难题其实与新技术的使用、新模式对传统模式的替代和金融立法滞后都有关。

比如由于互联网金融使用高科技的网络技术，所以其具备了快速远程处理功能，这种能力反过来看也可能会加快支付、清算及金融风险的扩散速度，加大了金融风险的扩散面积和补救的成本。此外，互联网金融中的交易、支付与服务均在互联网或移动互联网上完成，交易的虚拟化使金融业务失去了时间和地理限制，交易对象变得模糊，交易过程更加不透明，金融风险形式更加多样化。由于被监管者和监管者之间信息不对称，金融监管机构难以准确了解金融机构资产负债实际情况。

还有，随着互联网金融业主与客户之间的相互渗透，互联网金融机构之间、各金融业务种类之间、国家之间的风险相关性日益增强，由此互联网金融可能引发的金融系统危机的突发性较大。有迹象显示，2015年股灾的发生过程中互联网金融就起到了一定的助推作用。专家表示，由于法律不完善，金融立法相对滞后，一些P2P公司加入配资业，形成了负债端给用户固定收益的产品，资产端给股票融资客户融资的商业模式。随着此次股灾的过去，通过深度原因的挖掘，政府和相关部门都愈来愈重视包括互联网金融在内的新金融体系发展给传统金融制度所带来的冲击。

互联网金融需要发展，但其发展必须是在严格监管之下出现的发展，如果放松了监管，那么，互联网金融所谓的发展就只能是给经济运行和民众理财造成混乱。此次《指导意见》确立了互联网金融客户资金第三方存管的制度，并明确了银行作为资金托管的重要机构，将为希望规范经营长远发展的平台提供发展契机。未来，中国互联网金融依然需要严密的风控体系，也更需要风控体系的创新。

比如最近国内首个互联网金融数据保全平台“无忧存证”上线，该平台将成为跟投资方、融资方、平台方这三者都没有任何利益关系的“第四方”平台，无忧存证作为中立的“第四人”，能够帮你一起见证了整个过程的每个环节，包括你投了多少钱，签的协议是什么内容，支付凭证上写了什么等等。交易完成的那一刻，你就可以收到一份“电子交易数据保全证书”。这些，都有助于中国在互联网金融体系内建立严密的监管体系。

目前，我国首家互联网金融风控实验室已经在中国政法大学成立，该实验室将以互联网金融风险的防范机制及创新产品的风控研究为主要内容，形成一套系统性的互联网金融风险控制体系。在未来，这些机构将与互联网金融监管层进行相互合作，以促进以客户需求为中心，以金融规律为边界，以风险可控为底线的互联网金融产业的发展。