中民租赁的起飞时刻

黄鑫宇

凭借天然资本优势，再加上清晰的内部战略体系，中民租赁正在这个产业的“黄金时代”稳健起飞。

“刚刚跟空客签了100架直升机的采购协议，我们希望在比较短的时间内成为中国最大的直升机出租人。”这是汤敏以常务副总裁兼CFO身份，在刚落幕的“第二届全球租赁业竞争力论坛”（天津）媒体专访中底气十足的一句交待，虽然他所服务的中民国际融资租赁股份有限公司（以下简称为“中民租赁”）正式成立仅5个月有余。

而就在9月份，包括租赁企业在内的中资企业订购300架波音飞机，成为万众瞩目的中国国家主席习近平访美第一单。“现在的机会确实很好。”汤敏很肯定这一点。企业自身强大的资本背景再加上宏观环境利好，构成了他的信心来源。同时，在未来可期的巨大市场空间里，中民租赁也已凭借精准的产品和并购战略做好了应战准备。

政策+资本的双驱

在近1小时的专访中，“中民投”这3个字17次被汤敏提到。其更为准确的名称是“中国民生投资股份有限公司”，中民投则是业内对它的习惯称呼。这是一家由全国工商联牵头组织、59家知名民营企业发起设立的大型投资公司，号称“中国最大的民营投资集团”。中民投2014年5月在上海注册成立，注册资本500亿元，由民生银行前董事长董文标出任董事局主席。今年4月，中民投和韩国韩亚银行共同出资设立中民投旗下第七家子公司，也是其首家中外合资子公司——中民租赁，由中民投控股。中民租赁计划注册资本金60亿元，首次注册资本金30亿元。曾确立租赁行业会计核算和信息披露的新框架、新体系的原民生金融租赁股份有限公司常务副总裁、CFO王蓉，成为中民租赁的首任董事长兼总裁。此外，从灵活性的角度考虑，中民租赁选择在商务部取得牌照。

宏观环境对租赁业连续释放的“顶层关怀”，则构成了包括汤敏在内的国内租赁业者第二份底气。9月7日、8日，国务院连续下发68、69两个针对融资租赁业的文件——《关于加快融资租赁业发展的指导意见》、《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》——明确到2020年前“显著提高渗透率、发展龙头企业和完善监管体系”等三大目标。多位业内大佬均表示，“这是第一次从国家战略层面，对国内的融资租赁业者做一顶层设计，将带来巨大的发展机遇”，“未来几年，将是中国租赁行业的黄金期”。这些政策动力，很快在随后的重大外事活动——习近平访美中得以印证，如前文所述，本次中美两国在民航领域的合作，也成为中国租赁业者深度参与国际经济合作的重头戏。

汤敏肯定了宏观环境传递过来的利好。 以充分利用“两种资源、两个市场”及“专业化、投行化、国际化”为定位的中民租赁，股东品牌效应、多元化融资租赁渠道优势以及租赁专业团队等都成为其综合优势。但面对“走出去”，在国内外资产大并购的诱惑面前，汤敏和中民租赁选择做减法。

“我们这个团队的成员们，其实在这个圈里已经侵染了几十年的时间，从中国融资租赁业最早的几百亿元规模，到现在的几万亿元市场空间，我们中很多人都是亲身经历的”。不畏过往、只念将来，汤敏接着介绍，“中民租赁成立伊始，董事会就非常明确地提出，要经得起诱惑、要坚定不移地去做减法。我们确实看到了一些很熟悉的客户、非常好的项目、也很安全，但是它只要不属于直升机、船舶、新能源以及信息设备等战略方向，我们就都要Say No。”汤敏强调，其所有的人员与资源，全部都是朝着这几个方向来集中或配置的。

精准定位核心业务

在本次天津论坛上，有很多业者认同目前中国租赁业是“第三阶段”，即数量的增长与精细化的分工合作同生的一个阶段。总量的增加会加剧行业淘汰，第三阶段竞争可能会更惨烈，而更多公司会围绕某些特定行业精耕细作。“因为，如果你不聚焦的话，会很难生存，简单粗放式地做资金的供给者，很难去谋求新阶段下的生存与发展。”汤敏解释道。

“我们希望在直升机、船舶、新能源和信息设备等几个重要的细分领域发现一些优秀的客户，形成一些优良资产，今年目标大约是100亿元左右，明后年我们希望能有一个快速成长，我们计划在三年之内能够达到400至500亿元的规模。中民租赁计划通过两种方式推进，一方面是通过自己的一单单业务投放累积形成租赁资产，另一方面希望通过直接的购并机会迅速扩张，而这两者间是相互结合的。”

直升机毫无悬念成为目标最为明确、最能体现中民租赁战略思路的业务板块。“我们用了一个业内首创的内部评级方法，进行了一个全行业的筛选，目前与几个比较大的直升机供应商都已经签了战略协议或商务合作合同。”就在采访汤敏之前的一周，中民租赁在天津直升机博览会上签下了这份100架的采购单，“这些飞机从明年开始就将陆续交付使用”。

中国整体消费升级时代的来临，成为中民租赁直升机战略方向确定的最大动力。“中国作为世界上第二大高速公路拥有国、最大的汽车消费国，在多数省份却没有一个系统的高速公路空中救援服务和网络的存在，这显然是不对等的”。此外，关于直升机的市场前景，汤敏主要归纳为深度、广度都有极大的拓展空间，如旅游观光、海上石油平台运输、物探以及森林的巡查、警用等等，“美国现在有一万多架直升机，而中国十三亿人口，却只有几百架。因此，我们认为直升机市场可能会有一个爆发式的增长。”

船舶业务——众所周知，整体行业属于市场低点，中民租赁选择进入则体现出其对结构性机会的把握上。“这个行业虽然在低谷，但行业是不会消失的，整个航运在全球化过程中扮演着非常重要的角色。在行业低点时，你去进入、去持有一些资产，它的成本价格是比较低的，另外就是可以获得一些优质的，甚至是最有实力的大客户。在过去，很多企业是很难去合作的，但现在门槛变低了，你完全有可能与业内最有实力与影响的客户进行条件最理想的合作”。不同于其他竞争对手，中民租赁不会选择大批量地介入船舶航运市场，“但是在一些有新机会的节点上，我们就会出现。”

而新能源战略的确定，同样可以感受到中民租赁围绕消费升级、服务民生布局的意图。“我们认为新能源是符合国家发展方向的，首先来自国家的能源安全考虑，其次则是环保的无形压力”。汤敏及中民租赁团队注意到新能源经过前一阶段产业整合、重构，行业进入一种平衡。“国家的支持更加精细、明确，金融业的资本操作也更加具有经验。据我所知，一些银行开始在看光伏项目、给这些项目提供资金，更多的投资人也参与进入，这个市场正在重新变得活跃起来。”基于此，新能源也成为中民租赁的一个明确而重要的战略板块。

但正如国外同行ING租赁全球总裁Patrick Beselaere所言，“政策因素始终左右租赁业者市场空间”。以直升机为例，汤敏也以自己的解释应和了这种“左右说”，“目前对中低空的开放，因为涉及到国家安全，所以该领域的开放度与开放的速度是很难判断的，但一旦放开，那么这个市场就是井喷似的发展。中国租赁业具体的发展速度还是要受制于一些大的政策，这些政策如果能够很快突破，则这个市场会成长得非常之快，如果政策突破得慢，这个市场就是一个稳步成长的市场”。

外延战略天然优势

就在三个月前，在国际租赁江湖非常有地位的Amembal&Halladay董事长兼CEO阿曼波受聘成为中民租赁的首席顾问。

谈及这位更具战略合作意味的顾问，汤敏表示，“我们的控股方是中民投，而它本身是中国最大的民营投资集团，在我们的DNA中具有很大一部分投行基因。在全球范围寻找境内外合适兼并的公司、实现跨越式的增长，我们希望在这方面可以发挥阿曼波先生的影响力与作用。另外，我们要在境外拿资金、购买租赁物、再租给境外的承租人，为开展国际化的业务，我们需要在当地接触到资金的提供方、承租人，包括与当地租赁公司伙伴的合作等等，在这些方面事先也要有一些牵线、搭桥的工作。”

从时间表上看，中民投从开始申请到注册下来只有短短几个月时间，据悉，是由李克强总理亲自批准的。由此可见，在服务国家制造业“走出去”及“一带一路”战略中，中民租赁的母体与国家战略的切合度相当之高。

“我们的国际化有三重体现，一是配合集团整体战略，做好一名追随者。例如，中民投在印尼投有一个规模较大的产业园，很多中国制造业者聚集在产业园里，实现中国产能的国外释放。我们就会跟随中民投，在这个产业园做他们所需要的设备、工程机械等方面融资租赁的配套支持。二是我们自己本身也是一家国际化公司，是中民投与韩国最大的商业银行——韩亚银行的合资产物，国际化的背景下70%～80%的团队成员都可以双语工作。三是我们业务的国际化内质属性。直升机、船舶、新能源这些业务本身具有天然国际化特性。”汤敏表示。

虽然，汤敏并没有透露太多中民租赁目前感兴趣的海外并购、国际化发展区域，但他仍强调中民租赁会关注“反周期的机会”、“收购同业，实现迅速扩大规模”，“上个月我们去了几个国家，接触过很多经历过行业周期的投资人和银行家，大家虽然比较谨慎，但同时也都有些跃跃欲试，因为现在是一个比较好的机会。”

智慧CFO的平衡术

作为一家有投资基因的租赁公司CFO，应该是偏爱海外并购的“急先锋”，还是讲求风控、精益化管理的“踩刹车”者？

“这是一个好的CFO所必须要面对的问题。”面对这个问题，汤敏前倾身体，颇有兴致地分享了他的实务感受，“作为一个经营团队，就必须要努力实现股东的目标和战略；但对我们工作来讲，跑得快、又要跑得很稳，需要很强大的平衡智慧。”

“今年我做100亿元，明年是200或300亿元，这个增幅是非常惊人的，但无论你是做到何种程度，你资产负债的匹配、流动性风险的管控，以及整体内控的管理或是控制等等，都是不允许出现脱节的，但很多时候这两者间是矛盾的。”汤敏也坦言，“无论中民投或是中民租赁，我们有很大的规划与战略目标，所以这对于CFO来讲是非常大的挑战。”

一方面，汤敏鼓励大家走出去，鼓励所有的业务人员去寻找新增业务或者兼并收购的机会，“因为这是我们的战略规划，是与母集团联动的相关计划，你必须要去完成。”但另一方面，汤敏可能又是第一个“挑刺儿”的人，“业务人员拿来的任何一个项目，我都会去看它的问题和风险在哪里，而且往往我本人的质疑可能是最多的，我会说你这个项目有很多的风险，你必须要考虑到最坏的情况；当大家都在认为好时，我可能又会思考那些负面的东西假如出现了，该怎么办？”

在采访中，汤敏的笑容与快速反应给人留下深刻印象。在团队中，他也会去主动鼓励大家去发现新的商业机会和并购对象，“在中民租赁会有一套专职风控团队和机制，我需要保证这个并购的机会是安全的，是符合我们并购方向的，如果能够保证两者间动态平衡好，我认为就是一位称职的CFO”。

除了风控机制的存在外，中民租赁还有自己的激励机制与之相配套。“当大家裹足不前时，我们也会有一系列的政策去鼓励大家，让大家去勇敢地找项目。业务人员只要找到了项目，我们有可能最终并没有投资，但仍会有激励，我希望可以激发大家找到最合适的项目为止。”

“对于CFO而言，需要随时调动你手上这些资源，也需要充分考量速度与风险的平衡，最终的风险一定要把控住。”中民租赁的这位CFO最后这样跟我们分享道。