屠宰厂利润反映了猪肉需求

陈睿

上周美国出栏生猪227万头，比去年同期增加了20万头。好消息是美国猪肉切块的平均价格为每磅86美分左右。结合上市猪肉的总量，我们认为这个价格不错。这说明国内和出口需求良好。屠宰厂的利润也不错，全国瘦肉率52 %～54 %猪的平均价格为每磅72美分，与86美分的猪肉切块有14美元的差价。这会给屠宰厂带来不错的毛利，我们的土算法得出每头应该有30美元。屠宰行业能有很好的利润对生产者是好事。当新的特赖姆夫工厂（Triumph Plant）和密歇根（Michigan）工厂开张时，他们会需要资金。每年增加700万头的新产能将会导致市场份额的抢夺。我们相信屠宰厂已经开始试图锁定更多的未来供应。

1 生猪报告

正如我们上个星期所述，我们相信9月份缺乏明显扩张是未来几个月瘦肉猪价格的好兆头。周五，2016年6月期货收盘价超过80美分，在我们看来这是一个积极的价格，有望上涨。6月出欄的生猪是现在配种的，但并没有母猪群扩张。我们相信在未来一年我们将看到瘦肉猪价格和今年一样，我们预计的上涨将会得益于对中国出口的增加。

2 旅途

上一周，我们到去了东部玉米带，同时拜访了几个养猪生产者。我们从各种对话中了解到，农田价格的优势已经不在。土地价值所创造的巨额财富仍然令人难以置信。这让我们想到20世纪80年代初，当时我们的利率为17 %，出现了农田价值的崩盘。当下，我们与此前境况相差较远，我们不希望危机重演。在那段“好时光”中，我的家人正倾力于17 %的利率。如果有人说我们会连续多年看到利率低于5 %，我们怀疑穿白大褂的人会带走你并控制住你。

3 中国

中国的生猪价格处于令人难以置信的高价，达到每磅1.28美元的活种。价格比美国贵每磅75美分，每头高出200美元。中国淘汰了1 100万头母猪，这超出了我们的想象。

中国猪肉短缺的一个信号是，“9月24日，为了确保中秋节、国庆节日期间有充足的猪肉供应，当局投放10.2万t冷冻猪肉进入市场，通过竞争体系进行贸易。”（来源：艾格农业cnagri.com）。

我们的土算法得出，这相当于增加110万头生猪。哪天冻库空掉，出口就会进一步增加。我们怀疑中国当局不想看到猪价格超过每磅1.28美元，那将需要增加猪肉进口。

4 本周名言

“如果一个人不懂猪或者没有到过粪堆，这个人就不能当总统。”

——哈里· S ·杜鲁门总统。

原题名：Packer Margins Reflect Pork Demand （英文）

原作者：Jim Long总裁（Genesus公司CEO）