资产评估方法的选择

刘聪

摘 要：随着我国经济体制改革的不断发展深入，资产评估作为一项公正性、社会性的社会经济活动，已然成为了社会市场经济条件下不可或缺的中介服务。《资产评估准则———基本准则》中将资产评估基本方法确定为市场法、收益法和成本法，这三种方法在使用前提、评估方法的选择和评估实务中存在的问题存在一定差异。在进行资产评估时，正确的评估方法对资产评估的质量以及结果的准确性有着十分重要的作用。因此，在进行资产评估时，评估人员要遵循评估原则，对评估对象进行评定和估算。

关键词：资产评估；收益法；市场法；成本法

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：16723198（2015）19012902

随着我国近些年经济飞速发展以及在全球经济领域的地位不断提高，资产评估已经成为我国经济领域中一个十分重要的分支。经过二十多年的发展，已经发展成为集评估、管理、公证为一体的综合性服务行业，成为我国社会主义市场经济一个不可或缺的重要领域。同时，在维护国有资产权益、加强资产管理以及促进资产评估相关制度建设起到了极大的促进作用。

1 资产评估体系概述

资产评估起源于16世纪的欧洲，经过这几百年的发展，其体系也日趋完善并作为一个完整的中介行业被国际社会和经济组织所认可。资产评估作为一种评估过程，其发展结合了统计、会计、财务管理、工程技术等相关学科的基本技术方法，按照实际评估运作的内在要求，重组了一套完整的资产评估方法体系。该体系由多种具体评估方法构成，但就分析原理和技术路线主要可以分为三种基本方法，分别是收益法、市场法和成本法。

2 资产评估的基本方法

2.1 收益法

收益法主要是指对评估对象的预期收益以及未来资产价值判断的评估方法的总称。在我国评估实务中，收益法是企业价值评估的首选方法，成本法和市场法成为配合其验证的辅助方法。首先，收益法服从预期收益原则。同时，其评估思路认为，作为一个理性的投资者，档期选择某一项资产进行投资或购买时，其支付的金额不会高于其资产未来所能带来的预期回报，即收益额。其次，收益法以货币的现值理论为基础，在运用时往往采用资本化和折现的途径来评估资产价值，所以，从理论上讲，收益法是较为科学合理的评估方法之一。在收益法的实际运用中主要会涉及以下三个要素，分别是评估对象的预期收益额、折现率或资本化率以及取得收益的持续时间。

2.2 市场法

市场法是根据替代原则，通过类比和比较市场上相同或相似资产的近期交易价格，来股则资产价值的各种评估方法总称。因为市场法的理论基础是任何理性的投资者购置资产时所愿意支付的价格都不会高于市场上的相似替代品价格，所以在运用市场法时，要求评估人员必须充分利用类似资产的交易价格，并以此为依据对资产开展评估。在运用市场法时要满足两个前提条件：第一，要有一个公开活跃的市场。第二，在市场上与可比资产及其交易价格。

2.3 成本法

在评估实务中，成本法的和指导思想就是重建或重置被评估资产。成本法具体是指，对某项资产进行重置求其重置成本，然后分析估测该资产已经存在的各种贬值因素的价值，再讲其从重置成本中予以扣除的各种评估方法总称。成本法的基础是以再取得资产的重置成本作为资产的评估值，从资产的价值交换进行反映。由于重置所需成本的数据和信息来源比较广泛，因而，成本法在评估实务中被广泛的应用。在实际操作中，使用成本法需要涉及资产的重置成本、资产的实体性贬值、资产的功能性贬值和资产的经济性贬值这四个基本要素。

3 关于资产评估方法选择的深层次思考

依据我们对前面对资产评估的分析，资产评估体系本质上就是针对待评估资产在不同层面上的选择和综合。该过程至少包含以下三个层面：第一，针对资产技术思路层面的具体技术方法，即分析三种资产评估基本方法所依据的资产评估技术思路的适用性。第二，在各种资产评估技术思路已经确定的基础上，选择恰当适用的实现各种评估技术思路的具体评估技术方法。第三，在确定了资产评估技术思路和具体评估技术方法的前提下，对运用各种评估技术思路和具体评估技术方法所涉及到经济技术参数的选择。

笔者在此必须强调，在选择评估方法时，不仅要考虑恰当的技术思路、实现该思路所对应的技术方法，也要恰当对所涉及的经济参数进行选择，力求各种评估技术方法所使用的对各种经济技术参数选择的统一，否则可能会到导致评估结果的失实和偏颇。

在资产评估的实际操作中，由于对应的评估准则具有多样性，从而为评估从业人员恰当选择评估方法提供了基础。但对资产的评估所采用的方法不能是任意的，必须着眼于客观实际，根据不同资产的不同条件，来决定其最适合的评估方法。评估人员在执行资产评估业务的过程中，选择评估方法会受到多种因素的影响，如评估目的、评估对象自身的条件、价值类型、掌握的数据资料等。评估人员选择评估方法时应注意以下因素：

3.1 要考慮评估目的、评估时点的市场条件、被评估对象的状态以及相应的价值类型

在评估实务中，选择评估方法时评估人员首要任务是考虑评估目的。同时，不同的评估方法对市场条件的要求不同。评估机构以及从业人员需要依据不同对象所处的市场条件加以判断。例如，当评估资产的价值类型为市场价时，备选评估方法的顺序为市场法、收益法和成本法。

资产评估价值类型是指资产评估价值内涵。而价值内涵有多种影响因素，最常见的是人们看待事物的角度，角度不同，对内涵的界定也就不同，因而同一资产就有不同的价值类型。举例来说，从资产估价标准形式来看，资产评估可分为收益现值、清算价格、重置成本和现行市价；但从资产评估假设角度来看，资产评估又可分为继续使用价值、公开市场价值和清算价值。综上所述，所选方法必须与其价值类型相一致。

3.2 受评估对象的类型、理化状态等因素的影响

在评估时，评估对象类型也会影响评估方法的选择，其评估方法是有顺序和侧重的。例如机器设备能取得成本法所需的充分可靠的数据则适合选取成本法；如果资产所处市场充分发达，在市场上有相似资产且交易信息可以获得，一般采用市场法；对于手艺特殊，在市场上难以找到相似商品的资产，则一般采取收益法进行评估；对于既无市场参照物，又无经营记录的资产，只能选择成本途径和方法进行评估。

3.3 受评估方法运用所需的数据资料及主要经济技术参数能否搜集的制约

虽然资产评估的方法有多种，例如收益法、市场法、成本法等，但这些方法的实施均需要充分的资料作为其背景。只有充分地收集、分析、处理资产评估对象数据，才能高效、简介、合理的估测资产价值，使评估人员有效完成任务提供现实可能。但在现实评估中受其他因素的影响，数据的收集、处理都会存在一定的限制。在这种情况下，评估人员则应考虑使用替代原则对资产进行评估。例如，若评估人员选择市场法，则应有三个以上的参照物作为使用市场法前提条件，否则不可使用该方法；若使用收益法，则应分析该行业的收益率、该企业的历史收益及对企业未来经营情况从而对企业未来预期收益惊醒分析预测；若使用市场法，则应根据市场上相同或相似商品的近期交易价格对比得出资产的评估价值。

3.4 评估时考虑评估方法在具体项目中的适用性

评估师在具体操作时，不仅要从不同的角度验证评估结果的合理性和准确性，还应充分考虑评估方法与具体项目二者的适用性。在可采用对中评估方法的情况下，评估人员要在满足各方法使用前提的条件下，对取得的价值进行比较，选出较为合理的数值并分析可能会出现的问题等；若各个评估方法得到的数值有较大差异，要对数据取得的正确性、合理性检查，分析可能出现的失误，使评估结果更加准确。

作为一名注册资产评估师，在实际条件下对资产进行分析、论证、比较的过程就是对评估方法选择的内涵。但不可将其简单理解为公式或模型的简单套用。因为，在评估方法的实际选择中，要注意因地制宜，具体分析设计参数的选取，以及结果在逻辑和性质上的一致性。例如，使用收益法评估资产时，评估人员要对收益额的选取加以分析，以取得评估主体在正常情况下的所得额。所以，在评估人员要在选择评估方法这个过程，做出有足够理由支持的价值判断，不可将评估方法选择和运用简单的理解为公式或模型的套用。

4 评估实务中存在的问题

4.1 不同机构间对数据要求不同，缺乏交流

在针对同一评估对象、同一评估基准日、相同评估目的、采用同种评估方法时，不同的评估人员得出的评估结果可能不同。那么原因是什么呢？目前在中国的评估行业中，评估机构主要分为以下几种，分别是房地产评估事务所、企业管理咨询公司、财务咨询公司、会计事务所和土地评估事务所。由于不同的机构其工作程序不同，也就导致其数据处理方法、模板以及具体参数的选用不同，从而直接导致同种资产的评估结果差异。

4.2 收益法的参数难以获取以及运用市场法评估企业價值存在一定的障碍

首先，在各个评估方法中，收益法是较为科学合理的评估方法之一，在运用中相关参数却比较难估计。以上市公司的评估为例，第一，在估计收益额时，为保证数据的准确合理，要对公司的历史业绩进行分析，了解企业的运作模式，充分掌握其影响因素，如收入和成本驱动因素，可能存在的市场风险等，才能准确计算企业的未来预期收益额。第二，预期收益时间既取决于国家经济形势、通货膨胀、利率等宏观因素，也取决于所在行业稳定性、企业的运营情况和评估人员的经验。

在收益现值法下企业的价值主要由两部分构成，分别是既定预测期内未来收益的现值、既定预测期后未来收益的现值两部分构成。我国上市公司的评估报告都是以无限期为假设条件计算价值的，但是对于预期收益时间的界定却缺乏一定的合理依据。第三，收益法中使用的贴现率必须能够反映企业未来收益的风险程度。以上市公司为例，其面临的风险主要有商业风险和融资风险两类，如何确定企业我来的风险对收益率的影响以及如何确定风险的大小，也是收益法的一个难题。

其次，市场法的使用前提是在现行市场上有相同

或相似的商品且交易价格可获得，但评估师在具体运用时却存在一定障碍，以企业评估为例，目前我国市场上公司交易案例和资本市场参数严重匮乏，使评估人员无可比数据资料，只能以有限资料来对公司进行评估，从而使评估结果因样本数量过少而产生误差。

4.3 评估人员在评估师收到外界压力的影响

评估人员或机构在评估某项资产时，可能会收到第三方的威胁或诱惑，以使得资产价值有失公正并使第三方获利。这类事件使评估机构不能恪守职业道德要求，使评估人员不能严格遵守职业道德准则的要求，使整个评估过程及结果违背公正性和独立性原则。

5 结语

鉴于此，资产评估方法具有对养性且每种方法有各自的使用前提，从实际操作来看，不同方法之间是相互联系的。所以，在选择具体评估方法时要依据评估对象的实际情况而定，从而使其更加科学合理。在具体评估时要注意以下问题：第一，加强行业准则与相关法律法规的完善，明确责任和权利，为评估行业提供良好的执业环境。第二，着力培养顶尖的资产评估人才，不断提高评估管理队伍整体素质。参考国外成熟的或国内发展较完善的后续教育模式，为资产评估行业提供一个持续发展的环境。第三，明确评估机构和评估师的法律责任，强化评估师的风险意识，为行业透明化、公正化提供条件。

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