梦断创业板之后

迟忠波

最关键时候的放弃，不是懦弱的表现，恰恰是勇者最智慧的选择。

上海四维文化传媒公司在2013年10月16日挂牌新三板。如今，公司的市值达到20多亿元，公司创始人罗险峰占公司40%股份，身价达到8亿。公司40多个中层以上干部全部有公司股权，产生了6个千万富翁，十几个百万富翁……

而这样一家在新三板市场获得成功的公司，以前竟是一个小广告公司，以小制作、小设计起家。

传奇发展史

四维传媒成立于1995年，公司创始人罗险峰是一个很务实的人，因为一开始没有资金，也没有人脉，不可能接电视、广播和报纸的广告，承接的是当时被别人看不上的超市打折商品信息的宣传页。

但是，这看似微薄的业务，背后隐藏着巨大的利润，正是这些“小业务”哺育了最初的四维传媒。

当时，商业连锁超市刚刚进入中国，这些超市急需改变中国消费者在菜市场购买日常消费品的习惯，所以希望通过广告进行推广，让老百姓知道买东西还有超市这样一种又快又全的好地方。罗险峰看到这个商机，成为第一批与国外连锁超市建立业务关系的广告商。

罗险峰清楚地记得，当时第一个合作者就是可口可乐，可口可乐并不需要他做创意，只要按照要求做设计稿、制作海报即可。因为那时候这种小业务没什么竞争，罗险峰也不知道怎么开价格。可口可乐就报了一个19万的价格，还试探着问罗险峰：“能不能做？”一开口就给他19万，当时，把罗险峰吓了一跳，要知道1990年代，人们的工资不过几百元，万元户都非常少。

卜蜂莲花，从在上海开第一家店就选择了与罗险峰的公司合作。随后，卜蜂莲花在国内开的店越来越多，四维传媒的业务也迎来大的发展，从一年几万元业务，到一年几千万元。随着客户不断扩张，四维传媒也不断在长大。

在2005年的时候，公司的营业额达到了5000多万元。

随后，公司的发展一直非常顺利。但是，随着公司发展，企业也越来越受到资金的困扰，从银行贷款成本实在是太高了。资金问题成为继续扩张的最大瓶颈。尤其是随着互联网的迅速发展，传统的印刷方式被彻底颠覆，四维传媒需要转型，而转型需要巨额资金。

怎么办？登陆资本市场融资是唯一的机会。罗险峰也一直想上市，只是，一直没有机会。

2011年，机会终于来了。

梦断创业板

2011年7月26日，上海市委书记韩正视察了四维传媒。7月28日，时任新闻出版总署署长的柳斌杰也视察了四维传媒。

高层领导的关注，让罗险峰有了上市的“名片”。

2012年3月，四维传媒终于完成了创业板上市前的第一轮反馈，此时罗险峰的一只脚已经迈进了创业板的大门。按照惯例，只要进行两轮反馈，公司就可以在创业板上市了。

但是，命运就是这么会折磨人。就在完成第一轮反馈后，国务院叫停了A股IPO。

这时，罗险峰遭遇了创业以来的最大危机。

罗险峰之所以要上市，是因为公司需要大笔资金完成转型，但当他把仅有的资金用于上市后，IPO却暂停了，而且什么时候再开始遥遥无期。这让四维传媒瞬间面临资金链断裂的危险。最为致命的是，按照创业板的规定，等待IPO的公司必须停止股份交易，已经没有办法再让其他投资进入。

怎么办？

“救命稻草”出现，是陷阱还是馅饼？

就在罗险峰绝望的时候，一天上午，他接到一个陌生女人的电话，这个女人的核心意思就是劝他到新三板上市。这时候的罗险峰根本不知道什么是新三板，而且也不想知道。现在的他，一门心思就想上创业板，所以没好气地拒绝了。

挂了这个女人的电话，没有十分钟，又一个电话打了进来，罗险峰也没看来电显示，接电话时语气非常不友好，却原来是老同学。老同学说，知道他最近因为A股暂停IPO的事情非常不开心，特地来上海安慰他。老同学的话让罗险峰非常感动，他订了上海最好的饭店，等着和老同学一起吃饭。

晚上，见到老同学时，发现他带来了一个陌生女人。一开始罗险峰还开玩笑，说他居然背着老婆带“情人”出差。可是，聊了几句后，忽然觉得这个女人的声音有些熟悉。后来她说，还记不记得上午有个女人给你打过电话？这下罗险峰想起来了。但是，这个女人怎么和自己的老同学在一起呢？

随着交谈的深入，谜底终于揭开。原来，这个女人叫王磊，是齐鲁证券场外业务部的负责人。罗险峰的公司四维传媒上创业板，也是由齐鲁证券创投部来负责的。王磊从公司内部得知了罗险峰面临的困境，所以主动和他联系。被拒绝以后，王磊并没有灰心，通过多方渠道找到了罗险峰的老同学，并且说服他一起来上海帮助罗险峰登陆新三板。

听了同学和王磊的来意，罗险峰的头像拨浪鼓一样摇，自己距离创业板就差一步之遥，让自己放弃，这绝对不可能。

什么打动了罗险峰？

但是，经过两个多小时的交谈后，罗险峰最终同意了。

这两个多小时，王磊和罗险峰说了什么？是什么打动罗险峰放弃了准备许久的创业板呢？

说起来，这既复杂又简单。

王磊让罗险峰把上新三板带来的利和弊，逐条写在了纸面上，逐条进行比较，不是问题的划掉，是问题的留下，到最后，所有问题都划掉了，留下的全部是上新三板的好处。

这个时候，罗险峰已经没有任何理由拒绝登陆新三板。以下是罗险峰在登陆新三板之后，对于利弊的分析。

上了新三板以后，首先公司的市值上去了，但是这还不是最重要的，重要的是公司改变了以前单一的直接融资模式。这是给企业最大的帮助。

第二，企业价值提升了，因为很多合作伙伴知道四维传媒是一家公众公司了，知道公司的内部管理更加规范，更加透明了，对公司的服务评级有了大幅提升。

第三，规范了公司的管理，品牌价值得到提升。

罗险峰印象最深的是：登陆新三板后，公司对外透明了，也被关注了，要自己约束自己，提升核心竞争力，因为有很多人在研究你，包括对手也在研究你。只有快马加鞭地往前走。这是双刃剑，但还是好处更多。

弊端在于，罗险峰再也不能停下，只能不断往前推进业务。因为你什么都是公开的，停下来试试？投资人马上就不干了。

关于罗险峰感受到的好处，再举一个简单的例子：齐鲁证券是四维传播的主办券商，齐鲁证券的每一次策略会罗险峰几乎都参加，其他券商的策略会也会参加。券商会把四维传媒这样的TMT企业集中在一起开策略会。不久前，罗险峰到深圳去参加一个策略会，一些巨头公司的人主动和罗险峰对接。如果不上市，这些巨头不会和你合作，而他们找错合作伙伴的压力更大。但如今的四维传媒毕竟是上市的公众公司。

登陆新三板带来的“坏处”

利之后总有弊，虽然罗险峰的感受并不一定代表新三板所有企业。

第一点，企业透明了，很多核心技术和商业模式容易被别人复制，除非有很高的门槛，很尖端的技术。所有的事情都必须披露。罗险峰说，这个压力蛮大的，非常大。

第二点，是对企业的压力，因为是一个公众公司，市场对公司的市值管理有要求，压力很大。四维传媒要对资本市场、对股东负责。罗险峰说，没有登陆资本市场之前，哪怕今年稍微亏一点儿，顶多是少赚一点儿，无所谓。而现在与股东利益挂钩，要对股东负责，这个压力很大。

“错过”的创业板

在四维传媒登陆新三板以后，创业板又正式开闸，如果四维传媒要上创业板，还需要重新排队。那么，错过了创业板，罗险峰后悔吗？

罗险峰说：“很多人问我后不后悔，我一点不后悔，当年我要是坐等创业板开闸，公司可能已经死掉了。我有今天这样的发展，如果没登陆新三板是不可能的。”

条条大路通罗马，新三板同样可以走好企业的资本市场之路。管理

特约编辑：李靖