低估值权重股可加大配置

黄翊

本月11日财政部官员确认国务院批准一万亿地方债置换方案，将由各省在额度内自行向商业银行等市场机构发行低成本政府债券置换存量高成本债务。

由于相信中国财政部将在未来置换10万亿元级别的高息地方债，中国版QE将一举大幅度降低中国债务市场利率水平，银行体系信贷不良率大幅下降，银行信贷高质量扩张功能恢复，同时货币流通速度反弹，通缩得以扼制。

市场预测这一举措标志中国央行有迹象启动超级宽松的贷币政策，以实现债务货币化和反通缩目标，从而奠定银行体系复活的基础，并重新从资金上支持实体经济，从而奠定中国股票市场的牛市基础。

因这条消息严重超出市场预期，周四银行、保险、券商、地产等权重板块上涨，主板指数震荡攀升，于此同时创业板概念股出现跳水，“二八”跷跷板效应继续验证。由于当前中小盘个股特别是创业板个股估值已经很高，面临估值释放风险，而主板蓝筹特别是强周期权重板块调整已久，估值风险或者已经得到较大程度释放，而地方债置换利好，正好成为市场风格再次转换的催化剂。所以笔者本周建议投资者卖出涨幅较大小盘股继续加大权重股配置。

除笔者上周重点建议投资者关注券商、地产和有色等板块外，笔者建议投资者可同时关注银行、保险、钢铁等板块潜力股。

从实际操作的角度看，风格转换是率先领跑的板块和个股往往成为未来行情的龙头板块和龙头个股。

由于地方债置换和对银行放开券商牌照都对银行板块构成利好，所以应对银行板块重点关注，技术上看宁波银行（002142）、北京银行（601169）、兴业银行（601166）及南京银行（601009）等地方银行因盘子小和有望受益相关政策可重点关注。

券商板块，除笔者上周重点推荐的东吴证券（601555）、西部证券（002673）、广发证券（000776）外，具备互联网金融概念的国金证券（600109）和国海证券（000750）也可重点关注。

保险板块无疑是对股市好转及银行坏账减少的受益者，央行发布降息，健康险税优政策将会出台，保险股2014年业绩喜人。上面所说的利好，这段时间都对保险股起到支撑作用，预计到本月下旬，随着4家保险股密集公布年报，保险股有望展开新一轮上涨。虽然新华保险（601336）引入战略暂告失败，但其外延式拓展潜力仍值得期待，可中长线关注。而保险板块龙头中国平安（601318）作为上证50核心个股也值得重点关注。

地产板块笔者继续推荐上周推荐的首开股份（600376）、深振业（000006）以外，笔者建议投资者可重点关注具备国资改革概念的北京城建（600266）、中华企业（600675）和招商地产（000024）。

钢铁板块由于具备国资改革概念也值得重点挖掘，河北钢铁（000709）和安阳钢铁（600569）可重点关注。

有色板块中，上周推荐的锌业股份（000751）、中金岭南（000060）可继续关注，中孚实业（600595）、锡业股份（000960）也可中长线关注。

另外一带一路概念股，如中国建筑（601668）、中国电建（601669）等有望继续走强，也可中长线关注。

创业板指数在2000点附近面临压力，建议减持涨幅较大个股，原则上减少小盘股配置，除非是业绩增长确定估值合理有望补涨的成长股。

中小板指数在7000点附近也同样面临压力，可加大周期类板块个股配置，对涨幅较大概念股可逢高了结。