山东黄金：股价呈W底走势

山东黄金（600547）：公司2014年度公司实现营业收入457.94亿元，同比下滑-0.81%;实现营业成本424.95亿元，同比下滑-0.24%;实现归属于上市公司股东的净利润为8.3亿元。在金价低迷的2014年，公司保持了稳健的业绩，原因有两点。其一，公司创新管理模式，实现降本增效。其二，进一步优化资源配置，实现低成本运营。

未来，三大因素支撑金价上行。第一，基本面向好。从需求端看，随着居民收入的提高， 黄金饰品需求将持续向好。此外，黄金具有储备、投资、交易等的金融特性，这是其他金属所无法比拟的重要属性，一直以来受到来自政府、机构、个人等各类投资者的广泛喜爱。从供给端看，全球优质黄金资源总体相对较少，开发成本和开发难度都将不断提高，因此，未来全球黄金生产厂商横向的并购、重组等或将不断增多，黄金行业集中度或将进一步提高，呈现强者恒强的新格局;

第二，黄金从2011年高点回落至今近五年，黄金价格在低位围绕1180美元/盎司附近盘整时间较长，走势上极具交易机会。同时当前黄金价格已接近或跌破一些黄金生产厂商成本底线，譬如全球最大的黄金生产厂商加拿大的巴里克在2014年度也出现大幅亏损，在此背景下，当前黄金价格或具有一定的支撑，触底反弹空间较大;第三，随着美国联储加息“靴子”落地，在欧洲央行持续“放水”、中国央行降息降准的大背景下，黄金未来有望走出一波牛市。

操作策略：二级市场上，近期该股回升后展开调整，总体看成交量比较活跃，股价呈W底走势，可以保持关注。