豫金刚石：微粉切割线产能瓶颈将突破

林然

本周，国金证券推荐了豫金刚石（300064），理由是看好公司定向增发资金投入的“3.5亿米金刚石微粉切割线”项目。

二级市场上，豫金刚石处于强势上攻阶段，逢短线回调可适量介入。

国金证券在调研中了解到，豫金刚石的“金刚石微粉切割线”产品已得到下游客户的广泛认可，并与相关客户保持较为稳定的合作关系。由于生产能力的限制，无法满足客户快速增长的市场需求，公司的微米钻石线产品处于供不应求状态，公司拟以5.83元/股的价格向大股东定增7000万股，募资4.08亿用于“3.5亿米金刚石微粉切割线”等项目。随着公司增发方案获得证监会通过，金刚石微粉切割线项目的产能瓶颈即将突破。

投资者可以把握的是，随着人造金刚石行业推进技术创新，提升产品质量和一些新兴产业的发展，人造金刚石行业的新兴应用正在不断拓展。其中重点领域包括：①随着毫米级、克拉级大单晶的推出，金刚石制品正向单晶刀、有色金属装饰件及砂轮修整工具、拉丝模等下游发展，产品领域拓展到电子信息、航天航空、国防军工等领域。②在工艺钻石（消费）领域，随着克拉级大单晶的推出及其性能指标不断提升，大颗粒人造金刚石正以其物美价廉的优势，填补天然金刚石不足的需求空间。③新能源、新兴电子产品对金刚石微粉切割丝的需求空间也正在打开。

事实上，“金刚石微粉切割线”的市场空间极大，其生产工艺大致是由钢丝上镀上（可附上）金刚石微粉制成，主要应用于太阳能光伏行业中的硅基电池切片、硅棒开方、硅棒截断等领域，在蓝宝石行业中用在LED衬底片、外延片等的切割，其他诸如贵重金属和精密陶瓷等的切割。

在太阳能光伏行业，用金刚石微粉替代碳化硅，使用效命更长，可提升切割效率、降低切割损耗，同时切割出的硅片精度高，质量好。

国金证券测算，按每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用微米钻石线约0.5米，2015年和2016年中国新增装机容量18GW和24GW计算，仅这些，金刚石微粉切割线的潜在市场容量为90亿米和120亿米。预计，2015年中国LED用蓝宝石衬底的市场需求达6700万片，按每一片2寸LED蓝宝石底衬需要消耗7米左右的微米钻石线计，仅LED用蓝宝石衬底市场的需求空间就达近4.7亿米，再加上蓝宝石在applewatch等电子产品中的应用，切割需求更大。

另外，在大单晶方面，豫金刚石正逐步调整现有的压机产能，提升大单晶产品的产能与产量;公司在大单晶的市场方面进展也较积极，工业切削的大单晶稳步推进，而工艺珠宝的大单晶，也与下游企业建立了联系，并实现了销售。

业绩上，国金证券给出豫金刚石2015年和2016年的业绩分别为 0.21元和0.38元。