海特高新：夯实航空维修产业链进军高端芯片领域

马坤

海特高新是航空维修行业龙头，未来受益航空市场扩容和通航政策。公司是国内最早取得民航总局维修许可证（CAAC）的民营航空维修企业之一，拥有较为齐备的航空电子与航空机械维修能力。公司天津海特飞机维修基地2号维修机库建设项目完成后，将拥有对A330、A350、B777、B787等宽体机维修与1C至8C级定检服务的能力。未来十年，我国民用航空维修市场规模预计将达到500亿元，有巨大的发展空间。

公司传统航空维修业务主要为机载设备、涡轴发动机维修两大业务，处于国内领先地位。公司正向大飞机整机维修的战略升级。天津海特飞机工程公司主要从事大飞机、公务机整机深度大修业务，是公司大飞机整机维修业务载体;已经获大飞机整机大修资质，于2014年11月开业。

公司航空培训业务布局于昆明、新加坡、天津三大航空培训基地。多领域（运输航空、通用航空）、多机种（干线飞机、通用飞机、直升机）覆盖国内外航空培训市场。截止2013年底，中国民航驾驶员执照总数为35505本，每年新增的各种级别培训的驾驶员约为4000名。公司规划模拟机数量未来可达到20台的规模，达到20台规模后仅模拟机航空培训业务收入即可达到3.6亿元收入。

公司非公开发行募资16亿元夯实飞机维修、航空动力控制系统等主业。募集资金将全部投入公司主业中，包括天津海特飞机维修基地2号维修机库建设项目、新型航空动力控制系统的研发与制造项目、新型航空发动机维修技术开发和产业化项目、天津飞安航空训练基地建设项目以及补充流动资金。项目建成后，公司将提升和拓展整机维修能力、航空动力控制系统研发和生产能力、航空发动机维修能力以及航空培训业务能力，从而进一步扩大公司规模优势，强化公司在航空技术服务领域的综合竞争优势，以使公司尽快实现“以航空技术为核心，同心多元发展”的战略发展目标。

公司通过控股嘉石科技进军高端芯片研制产业，公司投资5.55亿元收购成都嘉石科技有限公司部分股权并增资，交易完成后，持有其52.91%的股权。嘉石科技拥有自主研发具备国际领先水平的第三代半导体集成电路工艺以及从国外引进的第二代半导体集成电路工艺，其建成投产后将成为国内第一条6寸第二代/第三代半导体集成电路生产线，填补国内市场空白，市场前景广阔。

2014年公司实现营业收入5亿元，净利润达1.58亿元;公司航空维修业务毛利率近70%，航空培训业务毛利率近50%，未来介入的也均是高毛利业务。公司受益于通用航空政策的放开和航空市场的扩容，募集资金投向强化了在航空维修领域的综合优势。董事长李飚在7月份14元以下对公司有过增持，仅从估值角度看目前股价还是偏贵，但公司成长前景极佳值得中期跟踪。