应流股份：业绩迎向上拐点

兴业证券预测数据

应流股份（603308）：前三季度公司实现收入10.57亿元，同比微增0.06%，实现净利润6881万元，同比下滑25.67%，不过，公司主业即将迎来向上拐点，主要在于四季度订单已率先爆发。明年核电业绩将有望爆发式增长，核一级主泵3亿+核二三级泵1亿+中子吸收材料1亿=5亿收入（核电收入占比有望接近30%，利润占比有望达到40%，是非常纯的核电概念股），呈现爆发式增长，而且基本全是高端产品，盈利能力也将显著提升。另外，募投项目新增1.5万吨关键零部件精加工能力，前后端产能将更加匹配，附加值更高，募投项目也是2016年利润增长的重要来源。

2016年将是核废料处理爆发的元年。田湾核电站、秦山核电二期、岭澳核电一期预计均在2016年需要离堆储存。这中间需要大量的中子吸收材料，未来十年内我国中子吸收材料年均市场规模可达48亿元，这相当于几个应流的量级，而且利润附加值特别高。公司主业毛利率30%左右，核一级主泵的毛利率超过40%，而中子吸收材料的毛利率将有望超过50%。

公司与中物院合资公司在中子吸收材料上不管是技术储备、还是产业化都走在最前面，还拿到中广核乏燃料储运所需的中子吸收材料的订单，未来中子吸收材料市场如果爆发、且国产化进程推进顺利，那公司将极大受益。

操作策略：二级市场上，该股出现筑顶下跌趋势，但在年线附近获得支撑，下跌量能萎缩，可积极关注。