水利工程建设项目中材料风险的研究

□刘瑞春(河南水利建筑工程有限公司)

1 材料风险管理的特点

在水利工程建设项目中，材料风险管理除具有一般风险管理的特点外，还具有自身的一些特点。综合其特点如下：

第一，周期长。材料风险管理存在于建设工程项目的全生命周期内，甚至在承接到项目前，材料进场准备工作就开始了，直至建设项目投入使用保修期满。

第二，涉及部门广。材料管理工作包括计划、采购、招标、验收、贮存、保管、发放、使用、废料再利用等，这些工作涉及了建设项目的各个管理部门。材料风险因素存在于材料管理全过程，因此材料风险管理也涉及了各个部门。

第三，波动性强。设计变更会导致工程量的变动，给材料采购量带来不确定的波动风险；同时建设项目周期长，材料受价格、供应等市场风险因素的影响机会多；材料价格波动给材料单价的确定带来相当难度，加大了材料费用风险，使得工程造价升高。

第四，人为因素多。材料管理涉及部门多，因此参与人多，人为风险因素也就随之增多。

2 材料风险的识别

2.1 材料风险评价指标体系

建立合理的材料风险评价指标体系是对材料风险进行综合评价的基础。根据水利建设项目的特点，把材料管理工作中的风险因素：人为风险、经济风险、自然风险、技术风险融合到评价指标体系中。这四种大的风险因素又可以细分为以下15种风险因素，分别记为：计划风险A、购买力风险B、招标风险C、报关风险D、道德风险E；合同风险F、价格风险G、供应风险H、汇率风险I；质量风险J、设计风险K、工艺风险L；建设风险M、不可抗力N、料场条件O。

本文在建立材料风险评价指标体系时，挑选2010年5月至2012年9月期间施工的五个类似建设项目S，W，X，Y，Z，对其进行材料风险识别、分析与评价。这五个项目总造价均在6000～8000万，工期均在18-22个月之间，材料费用均占工程总造价的60%～70%，施工地点均在河南省。

2.2 风险因子分析

文章对S，W，X，Y，Z五个建设项目所做的材料风险识别和材料风险评价指标体系，收集这五个建设项目中的材料事故损失数据信息，进行材料风险的定量分析。

利用风险因子分析法对引起材料风险的原因进行分析。风险因子法是以风险因子为衡量标准，利用下列公式进行计算，得出不同风险因素的风险。

式中，RF—风险因子；PF—风险因素（风险源）导致系统失败的概率；CF—风险因素（风险源）导致系统失败的程度。

为给出材料风险影响因素的重要性次序，对建设项目S，W，X，Y，Z的材料风险损失（频次×平均损失）做详细调查，结果如表1所示。

以A的风险因子求法为例：

PFA＝17/177＝0.96×10-1

CFA＝218/1737.30＝1.25×10-1

利用公式（1）求出A的风险因子

RFA＝2.09×10-1

表1 材料风险影响调查表

同理可计算出其他风险因素的风险因子，将表中每一项的风险因子进行等级划分，得出材料风险因子分类如表2所示。

表2 材料风险因子分类表

利用风险因子分析法得出，工期在2010年5月—2012年9月，造价在6000～8000万的此类建设项目，材料风险影响因素最大者为价格波动。

3 材料风险管理的实例及策略

目前我国期货市场上已经可以进行钢材的交易，水泥还没有上市交易，因此我们完全可以借助钢材期货对钢材进行套期保值。对于水泥，可假定在期货市场有某种品种商品A的期货价格与现货市场水泥的价格具有趋同性，根据商品A和水泥的比价关系，可以借助商品A对水泥进行套期保值，达到规避风险的目的。下面我们以一个案例来说明。

3.1 市场背景

某一水利项目，对钢材的需求是800t，由于担心一次购进所需钢材的全部量会产生不小的损耗，以及一定的仓储成本，分批购进又有价格增长的风险，所以决定采取套期保值来规避风险。2010年7月份时，螺纹钢的现货价格是3900元/t，期货价格是3950元/t。采购部门看到，钢材的价格刚刚回落过，在未来的一段时间钢材价格将会上涨。

3.2 保值策略

全国房地产、水利设施等建设项目都在进行，对钢材的需求量仍在大幅增加，而钢材产量并没有较大增长，该项目要在一年半至2年内才能完成，在这一段时间内，钢材的价格面临增长风险。根据专家分析，在未来的一段时间内，钢材上升的可能性和空间都比较大。综合分析，应着手买入半年期期货合约，锁定半年的成本，以规避半年后钢材价格上升带来的风险。

依据该水利项目对钢材的用量，2010年7月初以3950元/t的螺纹钢期货价格买入500t，1月份到期的期货合约（即500/10=50手期货合约）。在2010年7月份时，钢材的现货价格是3900元/t，期货价格是3950元/t。该投资者于2011年1月份在现货市场上购买钢铁500t，同时，在期货市场上用4823元/t的价格，卖出原来买入的螺纹钢500t，1月份到期的期货合约进行对冲，用期货市场上盈利的873元/t，弥补了现货市场增长860元/t的损失，达到了规避价格增长带来的增加投资风险的目的，其保值操作及结果如表3所示：

表3 保值操作及结果表

利用风险因子分析法得出价格波动因素对材料风险影响最大。在一般的水利项目中，钢材和水泥对工程造价的影响度最大，这就意味着如何采购钢材及水泥对控制成本有着重要的意义。然而在投资者需购进原材料时，并非恰是在该材料在较低的价格水平阶段。在很多情况下，不得不在价格高位时采购原材料。这样作为建设项目的投资者，对于由建筑材料价格的上涨带来的成本增加这一问题，必然得寻找解决该问题的途径，而进入期货市场，利用套期保值锁定成本则是有效地规避风险的方法。

4 结语

套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。综上所述，可见所谓的套期保值就是通过上述相互配置的交易活动，使现货交易和期货交易结果发生的盈利和亏损相互抵补，从而锁定成本，避免了材料因价格波动带来的风险。

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