资金管理中金融工具的应用

辽宁成大生物股份有限公司 常虹

随着经济的快速发展和金融市场改革的不断深化，在日趋激烈的市场竞争中，如何应对不断波动的商品价格和不断增强的利率风险，企业对于财务风险管理越发重视，金融工具在企业资金管理中的重要程度不断凸显。金融工具是企业降低融资成本，扩展融资通道，有效规避风险的重要手段，同时由于衍生金融工具具有的杠杆性，也增加了企业面临的风险，要想提高核心竞争力，就必须将金融工具运用于财务管理中。

1 金融工具对企业财务管理的影响

衍生金融工具是在基础金融工具的基础上发展而来的，衍生金融工具具有杠杆效应、跨期交易、不确定性、高风险、套期保值等特点，衍生金融工具的积极之处在于其价格的形成有利于资源的合理配置和资金的合理流动，有转移风险和提高市场效率的作用。金融工具的不断创新给企业在筹资、税收，以及风险管理等多个方面都提供了更多的选择，企业可以通过金融工具的正确使用，达到提升企业财务管理水平的目的。

1.1 金融工具对投资的影响

金融工具为企业在投资方面提供了更多选择，能够产生不同的风险收益组合，在投资期限和方式上也给企业的管理者提供了更多的灵活性。企业可根据自身的投资目的，以及对于风险的不同偏好，选择适合自己的投资组合。

1.2 金融工具对融资的影响

随着金融工具的不断创新和金融市场的发展，在融资方面，相对于以往传统的股票和债券渠道，企业可以利用债务权益转换创新的金融工具，达到改善企业资本结构的目的，从而拓展企业的融资渠道。另外，对于衍生金融工具的使用，也有利于企业对于自身资金流的管理。

1.3 金融工具对风险管理的影响

在日常经营中，企业面临着各种各样的不确定性，即各种风险，财务风险管理就是要对各种不确定因素进行识别、度量和分析，并采取有效的防范控制措施，保障企业正常的经营活动。由于我国金融市场的不断完善，金融市场上的各种风险，诸如信用风险变得越来越复杂，企业应该利用金融工具对自身面对的风险进行管理。

2 金融工具在企业财务管理中的应用

2.1 金融工具在企业筹资中的应用

企业需要资金来发展扩大自身的规模，企业在外部进行融资有直接融资和间接融资两个渠道，两个渠道都有自身的不足之处。间接融资的缺点在于隔离了资金的使用者和提供者的关系，降低了投资者对于企业的关注，同时也减轻了筹资者的压力，另外，由于增加了银行等中介机构，融资成本增加。

为了降低融资成本，近年来，一些优质企业相继在一级市场上发行股票、债券来获取企业发展所需资金，同时也提高了企业的知名度，扩大了企业的影响。但是直接融资也存在准备时间较长，审批手续较繁琐，以及企业自身评级影响的缺点。目前我国金融市场还有待完善，在发达的金融市场环境下，企业可以根据自身对资金的要求和企业所具有的资本结构选择不同的融资途径。

2.2 金融工具在企业投资中的应用

企业在经营管理中时常会出现暂时没有合适用途的资金，如果任其闲置，则会损失机会成本，尤其是对于大型企业来说，那些暂时闲置的资金数目很大，如果对其进行合理投资，则会给企业带来不小的收益。金融产品给企业提供了很好的选择，企业可以根据闲置资金的期限和自身对于流动性的要求选择合理的金融产品进行投资，在关注金融工具自身风险的同时，保证资金的流动性和安全性。

由于衍生金融产品种类繁多，企业根据自身的需求对于金融产品的选择也更加灵活。企业可以根据自身的偏好，以及资金的预期使用方案选择自己的投资性质，其中有保本保息产品、保本浮动收益类产品、非保本浮动收益类产品等，也可以选择与某一相关行业的指数挂钩的产品。另外，企业在选择了金融产品后，可以根据自身对市场和经济发展趋势的判断进行调整，在浮动利率和固定利率间进行转化，以降低风险。

另外企业在选择投资产品后还可以基于未来市场走势判断,进行浮动利率与固定利率资产的自主转换，以低成本谋求高收益。对于既有的资产，也可以通过利率互换的方式进行选择,以提高投资回报进行保值。企业还可以通过衍生金融工具对已经选择的投资进行保值，以使自己的投资价值最大化，当投资的利率下降时，固定利率带来的收益会大于浮动利率，企业可以和银行签订利率掉期协议进行转化，来对自己的投资进行保值，反之亦然。

2.3 金融工具在企业经营管理中的应用

市场利率的变化在一定程度上会对企业的融资成本产生影响，市场利率的变化给企业的生产经营带来了很大的不确定性。通过对金融工具的合理选择可以使企业在收益确定的情况下实现最优的融资。浮动利率的风险固然很大，但是单一利率也会使企业失去通过利率的变化获取更大收益的机会。在衍生金融产品繁多的环境中，企业有更多参与利率市场来获取更大收益的需求。例如，当市场利率上升时，企业可以和银行签订利率掉期协议，将贷款合约的浮动利率转化为固定利率，这样利率提高到一定水平时，企业转化为按原先的固定利率承担债务，相比较于上升的浮动利率，减少了融资的成本，反之亦然。对于企业对国外进行的投资，利率波动也会造成巨大的影响，衍生金融工具使企业能更加自主地进行调整，如金融危机以后，美联储调低了长期贷款利率，对于美国国债的持有者而言，资产面临大幅度缩水的危险。这种情况下，美国国债持有者可以将国债通过外汇掉期转化为高息资产，以防范美债利率下降的风险，从而锁定收益。对于对外的企业来说，金融工具还在汇率风险的管理上有重要的作用。

3 推动企业应用金融工具进行财务管理的建议

3.1 扩大金融工具在企业财务管理中的应用范围

随着经济全球化的进行，我国经济与世界经济的联系日益密切，我国国际贸易的进一步增加和市场利率化的推行，使企业对于风险管理的需求日益增加。企业在财务管理中运用金融工具可以有效地改善资本结构，增加企业对风险的抵抗能力，有利于企业的长期发展。当前，我国对于金融衍生工具“谈虎色变”，很多案例都指向金融衍生品带来的巨大风险，这主要是由于部分管理者进行投机操作的原因，衍生金融工具确实会放大风险，但是不会制造风险。这些案例中尤其引人注目的是2008年中国国航、中国远洋和东方航空的巨额亏损，由于年初油价的升高，航空公司面临巨大的压力，然而航空公司的管理者却将本应该风险管理的金融衍生品看作是获取巨额利润的工具，造成了三家航空公司的巨额亏损。如果公司的管理者能够正确运用金融工具进行风险管理，将燃油成本锁定，则金融工具不但不会使企业亏损，反而能够保证公司业绩的实现。在财务管理中合理地运用金融工具是符合企业现代化的大势所趋，企业要转变观念，正确运用金融工具进行风险管理，同时树立风险意识，提高企业的资金管理水平。

3.2 提高财务人员的素质

金融工具是一把“双刃剑”，合理地运用确实可以给企业带来各种好处，同时也伴随着很大的风险。金融市场上，产品种类繁多，如期货、期权合约、远期汇率合约、货币与利率互换等，同时这些产品的组合工具更是千变万化，如何选择企业所需要的金融工具来合理使用资金，是企业财务人员需要考虑的问题。这就要求企业的财务人员熟悉市场上的各种金融产品，了解它们的功能和特点，同时能正确地对市场和经济的走势，以及企业的发展情况做出判断，需要财务人员提高自身的知识水平和正确运用各种金融工具的能力。

3.3 树立强烈的风险意识

由于金融工具的使用会放大企业所面临的风险，所以企业需要有强烈的风险意识，规范地使用金融工具。企业在使用金融工具前，应由专业人士对其风险进行认真评估，尤其是衍生金融工具及其组合，企业应该坚决回避风险超出自身承受能力的衍生金融产品。同时，企业要根据自身投资的目标，使用科学的方法，建立起风险预警机制，及时地跟进市场风险的变化，保障企业资金的安全。另外，企业应定时对企业资产的质量进行核查，并严格约束相关人员的行为，一旦发现不合理的行为，立即进行处理。

4 结语

金融工具的合理使用可以给企业带来巨大的收益，现代市场的变化波动要求企业运用金融工具进行风险管理，同时提高企业的资金利用价值，以便在激烈的市场竞争中处于优势。合理地使用金融工具，是企业发展的大势所趋，同时也是企业面临的巨大挑战，相比于发达国家，我国的金融市场还很不完善，金融监管还不全面，对于在我国现有环境下合理使用金融工具还缺乏经验，我们只能是“摸着石头过河”，让金融工具的使用和金融市场的改革同时进行。希望金融工具的不断创新和金融市场的改革能够为我国企业资金管理提供更多可行的选择，使我国企业能够通过合理的运用金融工具提升企业的竞争力。

[1] 王婷婷.衍生金融工具在企业财务管理中的运用[J].现代经济信息,2014(10).

[2] 董为民.浅析金融工具创新对企业财务管理的影响[J].财经界,2014(03).