关于新形势下铁路非运输企业资金风险管理的探讨

荣 辉

（济南铁路局经营开发处，山东 济南 250000）

中国铁路的两次大提速，赋予铁路非运输企业很多机会，让铁路非运输企业的发展更加强劲。可是受全球金融危机的影响，各行各业均产生了“蝴蝶效应”，由资金链断裂导致的“跑路老板”，间接影响了铁路非运输企业资金安全及资金效率。

1 铁路非运输企业资金管理现状

铁路系统主辅业分离改革，使铁路非运输企业业务向着纵、广、深的方向发展，推进了经营专业化、规模化、集约化发展，使铁路非运输企业面临很多的机会，当然也带来更多挑战。铁路非运输企业已涵盖了客货运输外的多个行业，包括：加工制造、建筑施工、物流、批发和零售、旅游广告、住宿和餐饮、旅行服务等。随着多元化的推进，铁路非运输企业不但要适应铁路内部单位需要，还要积极开拓铁路外部市场。而在银行紧缩货币政策的大环境及铁路非运输企业经营指标逐年增加的双重压力下，非运输企业如何妥善的管理资金，控制由此带来的风险变得迫在眉睫。

1.1 目前，我国铁路非运输企业的资金管理主要延用传统的模式提高资金效率、缓解资金紧张及保证资金安全。如：不断完善资金管理规章制度、对重大事项的进行立项审查、对债权清理严格执行资金交班会制度、加强债权担保措施、银行借款等。

1.2 新形势下，非运输企业资金管理工作现状，传统管理模式加剧了企业资金紧张、资金效率低、资金风险高。

（1）资金紧张。随着经营规模的不断增长，需要企业投入更多的资金。另外，市场竞争的日趋激烈，企业不得不接受债权人的收款账期的拖延，这也加剧了企业资金链压力。目前，在传统的融资方式下，一方面，融资渠道及融资额度受到极大的限制，另一方面经营投入资金需求却越来越多，可是收回的难度却越来越大，因此企业资金愈发紧张。

（2）资金效率。中国铁路总公司下设各铁路局，铁路局所属的投资公司为铁路非运输企业的管理公司，通过管理所属几十个集团公司，进而管理几百家甚至上千家独立法人核算企业。企业众多，难免会造成资金过于分散，资金的使用效率不高。非运输企业经过多次经营战略改革，对不符合当前发展的企业进行关、停、并、转，使各独立核算企业的权属更加清晰，同时也造成了改制中企业的人力、物力、财力的浪费，严重影响资金使用效率。

在实际经营过程中，流动资产的流动能力不强也严重影响资金使用效率。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2，而铁路非运输企业中工业生产企业的流动比率普遍不高于1.5，主要由于存货及应收账款变现能力不足，造成了资金效率低。

（3）资金安全。全球普遍面临的企业经营困难将加大收款风险，近年来，非运输企业由于债权问题形成经济纠纷的案例越来越多，所涉金额也越来越大。当然这些经济纠纷案件中的多数均涉及铁路外部单位。国家为推进铁路科学发展，规划实施《中长期铁路网规划》和“十二五”规划，到“十二五”末的建设目标是建成12万公里左右的铁路，完成基建投资2.3万亿元。今年是全面落实“十二五”铁路建设规划的最后一年，也是铁路建设工作加快推进、持续推进的重要一年。铁路建设的前景及环境给铁路非运输企业带来机遇，同时也给企业资金管理者带来了挑战，如何保证资金安全成为基本的问题。

2 解决资金问题的办法

铁路非运输企业可以通过将资信评估、保兑仓融资、套期保值、银行保理融资等一系列现代企业资金管理模式，融入传统模式，解决面临的资金问题。

2.1 使用第三方资信评估平台对债务人资信进行评估

铁路非运输企业的发展以经营业绩考核为导向，大力开展路外市场，合作单位亦呈现“多元化”现象。企业在开展业务的过程中，为了实现经营管理目标，从降低违约风险及成本考虑，应重视对方企业的资信状况。由于受专业技术水平、信息不对称等现象的限制，非运输企业很难准确地取得业务对象的资信状况。近年来，随着经济的不断发展，投资者、相关决策制定者、相关利益单位对资信评估的要求越来越高，我国第三方资信评估机构得到很大的发展。因此，铁路非运输企业合理高效的使用权威中立的第三方资信评估平台对合作单位的资信状况所做的资信评级，能有效防范业务开展中可能发生的资金风险。

2.2 “保兑仓”融资

我国铁路非运输业业务对象多数是铁路内部运营站段、中铁建工程公司、地方合资铁路、大型建筑施工单位等在银行系统均有良好信用记录的单位，因此，“保兑仓”融资在铁路非运输企业中操作是具有可行性的。非运输企业通过“保兑仓”业务，将所购货权转让给银行，并向银行交付一定比例（一般为30%）的承兑汇票保证金，银行开具承兑汇票给供货方，企业将货物销售给物资采购企业，收到销货款还银行。因此，企业仅需要少量的承兑汇票保证金，就可以做到几倍的业务量。“保兑仓”业务的开展，可以有效缓解制约非运输企业发展的资金紧张问题。

2.3 对特殊行业的原材料，进行高效的套期保值

套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

2015年中国铁路总公司其中一个非运输企业集团经营业务预算中包含煤炭2800万吨、燃料油240万吨、钢材5万吨等多种在上期所交易的原材料。近几年来因受国际金融危机和我国宏观经济调控及国际原料价格大幅波动等多种因素影响，各种原材料价格均出现了大幅波动，仅依赖传统模式对企业资金进行管理，给非运输企业集团经营业务带来巨大风险。

受体制、技术水平等方面限制，非运输企业中使用套期保值工具的企业屈指可数。非运输企业应开放思想，提高自身管理技术水平，紧抓各种大宗物资在上期所自由交易这一历史性的机遇，对原材料进行高效的套期保值操作，降低经营成本、规避风险，甚至实现盈利。

2.4 合理利用银行保理融资降低资金风险

随着全球金融海啸的蔓延和影响深化，合作企业为了缓解自身资金压力，纷纷要求延长付款期限，有些账款从以往的2～3个月延长到了现在的4～5个月甚至半年，非运输企业的资金压力越来越大。非运输企业解决普遍存在的资金紧张问题，仅依赖银行贷款，远达不到企业资金需求。如何评判、管理买方信用，如何盯住每一单应收账款，如何及时有效地催收欠款与规避收款风险，这些专业性很强的工作，即便配备专门人才，单靠企业自身在短期内也很难做好。目前，我国银行保理业务的日趋成熟，为铁路非运输企业债权融资提供良好的条件。

铁路非运输企业通过银行等保理商对应收账款的核准和购买，可以方便的得到其提供的短期并可循环使用的贸易融资、账款催收、坏账担保等服务。应收账款保理业务的成本明显低于短期银行贷款的利息成本，办理手续相对简便快捷，能基本满足非运输企业的资金需求。因此，保理融资可以从根本上缓解企业的资金压力，另外，无追索权保理中的坏账担保功能又能免除企业的坏账风险。

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