银行券商竭力“求平安”

邵萍

如果大盘跌破3000点，银行优先级资金的安全也将受到威胁。

近日，随着监管层释放的暂缓IPO、央行为稳定市场提供流动性等多重利好，A股的多空大战正式开打。

紧急性修补——护盘

然而，事实上，一边是监管层维护市场的“真金白银”式承诺，而另一边则是部分机构对当前市场震荡下的融资机制和融资盘风险进行紧急性修补。

因为，由于此轮A股调整与配资及两融杠杆收缩引发的连环反应有关，所以，已有部分券商对两融交易的平仓线、保证金比例、个股质押担保折算率以及做空机制进行临时调整，是为了防范可能扩大化的融资盘风险。

同时，在场外融资方面，多家以优先级身份参与二级市场的银行对其业务资金也进行了紧急统报，并对可能带来的风险进行监测。对于已经或即将触及平仓线的产品，银行和通道机构对其采取平仓操作前也颇为慎重，多改为要求融资客户补充保证金。

目前，除了21家券商出资1200亿购买蓝筹ETF外，也有部分券商在对两融业务进行临时调整，对此次护盘行动进行配合。

放宽两融——“促多”

最近，中信证券宣布调整1897只个股的两融折算率，其中大部分股票得到上调，其后，光大证券也宣布对1122只个股的折算率进行上调。

“提高折算率后，两融客户可以融到更多的钱，这意味着从资金面上，融资盘的压力将得到缓解。”一位业内人士解释，“中信此时的调整应该和此次联合护盘有关，更大的意义在于维护信心。”

紧随其后，更多与两融机制相关的护盘调整动作浮出水面。据调查，目前多家券商所开展的两融新政包括并不限于降低两融保证金杠杆比例、大面积提高两融标的股可抵充保证金的折算率、降低两融债权的平仓线和警戒线等。

券商们之所以会对融资盘密切关注，主要在于融资盘爆仓会给他们带来潜在的坏账风险。不过，他们也清楚，强平盘的增多会加剧市场卖盘力量，影响A股企稳。

此外，从目前的政策来看，实际上是鼓励融资买入的，因为之前有一少部分融资盘出现平仓，而还有一些两融投资者自动降低了杠杆，这都导致市场存量资金的退潮。因此，如果想让市场恢复预期，对融资盘的维持便显得十分重要。

除对融资机制进行放宽外，也有多家券商暂停对融券客户的“供券”。7月6日起，国信证券、安信证券等多家券商暂停新增公司融券券源供给。

正常的T+0一般是一笔“现货买入+融券卖出”的组合操作，证券公司的规定是票不能过夜，必须寻找日内差价进行低买高卖，如果没有融券机制这个游戏，根本无法进行下去。

因此，证券公司的这个动作，让不少偏好以日内回转形式进行短线操作的投资者交易皆受到影响。其中，部分以两融回转交易开展T+0式操作的私募基金投资经理，都表示已“暂时休息”。

防患于未然——排查

市场跌宕起伏，人心更是惶恐不安，对于中小创股票来说，更是“阴雨连绵”，苦不堪言，陷入“深跌状态”。

数据显示，近期，有不少于926只个股遭遇腰斩，即跌幅达到或超过50%；而跌幅不少于40%的个股更是多达1594只。

于是，随着越来越多的个股下挫，参与二级市场配资的银行业金融机构，开始要求旗下业务部门对涉及资产情况进行上报排查，看看是否存在存量股票质押融资以及定向增发业务，若发现需向总部进行反馈，这番决定，便说明市场的下跌已让银行开始警惕优先级资金了。

但在部分银行启动对参与二级市场资金进行排查的同时，也有消息称，部分基金公司已收到通知，禁止对旗下开展配资业务通道型产品进行强行平仓处理。

“已有些产品触及了平仓线，但我们下面的基金公司近日收到命令，不允许对他们下面涉及配资的资管计划进行平仓。”北京一家旗下具有公募基金牌照的国有大行人士表示，“现在做的还是希望客户能够积极缴纳保证金。”

不过，也有业内人士指出，由于银行资金参与量较大，劣后资金投入相对较高，因此配资客户及相关方也并不愿意遭到强平，其中部分客户能够及时缴纳保证金。

而且，银行资金的杠杆一般也就1∶2，最高也就1∶2.5，平仓线设得也比较高，所以目前整体风险还是安全的。不过，如果大盘跌破3000点，也将会对银行优先级资金的安全构成威胁。

因此，银行考虑排查资产状况，警惕优先级资金的安全，也是可以理解的。毕竟，“防患于未然”，如此“大势”，谁敢百分百的相信呢？endprint