营运能力与经营绩效研究:文献回顾及评述①

四川农业大学商学院 官雨韵 邓宇思 江蕾

营运能力与经营绩效研究:文献回顾及评述①

四川农业大学商学院 官雨韵 邓宇思 江蕾

摘 要：经营绩效衡量着一个公司的生存和发展状况，而营运能力则影响着一个公司的经营绩效。本文从整体层面上介绍了各行业中企业的营运能力理论研究、企业经营绩效研究，针对二者的相关关系研究，就如何从营运能力出发，改善公司经营绩效进行分析，同时，对国内外相关文献进行了综合回顾和评述，为研究各行业中企业营运能力与经营绩效之间的相关关系提供建议。纵观前沿学者的研究成果，营运能力与经营绩效之间的关系得到了不断地拓展和补充，但深究其中，仍存在一些不足。

关键词：营运能力 经营绩效 文献回顾

1 营运能力理论研究

关于营运能力的界定，不同学者有不同的观点。范旭君(2010)认为营运能力是指企业运用资金的能力，反映企业资金的周转状况和资产管理水平，营运能力分析实际上就是对企业的总资产及其各个组成要素的营运能力进行分析。朱玲(2013)则提出营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产来获得利润的能力，她认为营运能力便是企业的核心，是研究企业发展能力和偿债能力的基石。由此看出，部分学者对营运能力的界定较为相似，都认为研究营运能力就是对企业资金运行能力的研究。

营运能力分析包括固定资产周转情况分析、流动资产周转情况分析和总资产周转情况分析，在选用营运能力的财务分析比率上，许多学者在其研究中针对选用何种营运能力财务分析指标都给出了各自的建议。何烛竹(2007)指出有关企业营运能力评价指标有一个特点，即是将资产负债表数据与损益表数据有机结合起来，他提出要着重将资本保值增值率列为主要考察因素。刘芳、王超(2011)则以2005～2009年有色金属制造业上市公司数据为样本进行实证研究，发现在金融危机的影响下，最能影响有色金属行业上市营运公司能力的因素是存货周转率。同时杜剑等(2013) 以10家白酒行业上市公司2008～2010年季度财务报表数据为样本，研究流动资产营运能力对企业经营绩效的影响，在其研究中选用了主营业务利润率、流动资产周转率、流动资产比例和企业规模来衡量企业的营运能力。李治堂、宋佳(2012)则通过对10家传媒类上市公司的数据进行分析，也验证了杜剑等人的观点，选用了应收账款周转率和主营业务收入利润率这两个指标对营运能力进行分析。由此可见，相关学者关于营运能力财务分析比率的研究已经较为深入，各学者也已有比较成熟的观点。

2 企业经营绩效研究

从国内相关研究文献来看，沈亦灵(2012)认为企业绩效评价可以从外部和内部进行，外部评价主要以财务指标评价为主，内部评价主要以非财务指标来评价，如客户、成长与学习、改善内部流程等。杨宗昌、许波(2003)则基于对我国电信企业集团管理特点和运营机制的研究，主张通常的企业经营绩效评价标准有预算、历史、行业三标准，但应以预算标准为主，历史标准为辅，在个别比率指标上运用行业标准。朱幼凤(2007)认为现阶段单一指标的绩效衡量与多重指标的绩效衡量之间是存在缺陷的，因此在研究上市公司经营绩效时，其在对公司业绩进行衡量时采用了主成分分析方法。由此可见，在对企业经营绩效研究中，不同学者也有其不同的观点。

3 营运能力与经营绩效的相关性研究

关于营运能力对公司经营绩效的影响，李治堂、宋佳(2012)指出过去对公司经营绩效的研究主要停留在进行企业的财务能力分析上，缺乏对营运能力与公司绩效之间的关系进行深入研究，不能准确提炼出二者之间的具体影响。纪建悦、李姣(2011)则通过对2000～2009年我国家电类上市公司数据进行实证分析，指出营运能力与公司绩效之间存在很高的相关性，并且营运能力各衡量指标对公司绩效有正向的影响。而李会娟、薛小荣(2014)通过收集A股34家房地产上市公司2013年数据为样本，实证研究得出房地产行业上市公司的营运能力与经营绩效之间存在显著的负相关关系，也就是说公司的营运能力越低，经营绩效就越强。不难发现，上述研究者得出完全不同的结论，这可能是由于研究者选取的行业和视角不同造成的差异。

4 加强营运能力对经营绩效影响的相关研究

(1)要提高公司经营绩效，学者们认为需加强行业间相关企业合作，形成规模经济。

从国外现状来说，Gort(1997)在他的著作中对美国制造业在1929～1954年间的111家企业的纵向一体化的比重、分布及盈利率、公司规模等之间的关系进行了研究，得出了需要加强企业间合作的结论；Keister(1998)也以20世纪80年代后期的中国为研究对象，发现一些企业其所拥有的附属企业的财务绩效和生产率显著高于其他同等条件下的企业，并且企业集团的集权程度与企业绩效存在正相关关系。

从国内角度来看，王凤(2007)以2003～2005年中国旅游上市公司数据为样本，研究发现公司规模与公司经营绩效成正相关，得出提升公司经营绩效，就需要扩大公司规模。杜剑等(2013）也认为公司应提高其流动资产周转率，维持主营业务收入的稳健增长，合理控制流动资产的比例，注重企业规模效应，从而提高公司流动资产的营运能力。

(2)学者们认为需加强企业的融资渠道，提高资金和资源的利用率。

张晓雁(2014)提出“要通过提高资产管理效率来提升公司经营绩效”这一观点，其特别提出要加强资金管理，积极拓展企业融资渠道。李治堂、宋佳(2012)认为我们应多关注公司营运能力，特别要加强应收账款的管理，提高应收账款的周转率，从而提高资产收益率。安青菊、赵书东(2010)通过收集2002～2005年部分上市公司数据进行相关性分析，得出营运资本管理的效率能够显著影响企业的营运能力，进而提升公司效益的结论。

(3)要充分利用国家相关政策，重视相关人员专业素养。

张晓雁(2014)认为企业要利用国家相关政策，知晓现阶段国家政策关注方向，才能更好地实现公司经营绩效。刘芳、王超(2011)也提出企业需加强对成本的控制，充分利用国家财政相关政策以达到提高公司经营绩效的方法。而朱玲(2013)则得出企业管理者若不重视公司决策，企业财务相关人员的专业素养不够，分析企业的数据来源也将不足的结论。

5 结语

通过对国内外学者相关文献的回顾，可以看出国内外学者对营运能力和公司绩效做了多方面的研究，为后来学者研究公司营运能力与公司经营绩效提供了多角度的研究基础，值得肯定和借鉴。纵使现阶段我国各行业上市公司发展较为成熟，所获得的成绩在全球范围内来看也较为突出，但仍旧存在一些不足：(1)在实证过程中，若单纯以个别财务比率指标为依据，则难以对公司的财务绩效做出客观、精确、全面的评价；(2)选取的角度和指标不同，所得出的结论也有所不同；(3)在研究营运能力与经营绩效关系中，所选行业具有局限性，较少涉及新兴行业。

参考文献

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[2] 李治堂,宋佳.传媒类上市公司营运能力与经营绩效分析[J].中国出版,2012(18).

[3] 张晓雁.西藏上市公司营运能力与经营绩效关系实证分析[J].商业会计,2014(18).

[4] 纪建悦,李姣.营运能力与公司绩效的相关性研究[J].新会计,2011(04).

[5] 刘芳,王超.我国有色金属制造业上市公司营运能力特征的实证研究[J].企业家天地,2011(08).

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作者简介：官雨韵（1994-），女，四川内江人，学士，就读于四川农业大学商学院，主要从事财务管理、财政税收、风险控制方面的研究；邓宇思（1994-），女，四川自贡人，学士，就读于四川农业大学商学院，主要从事财务管理、风险控制方面的研究；江蕾（1996-），女，四川绵阳人，学士，就读于四川农业大学商学院，主要从事市场营销、金融投资方面的研究。

基金项目：①2014年省级大学生创新创业训练计划项目（201410626058）；四川农业大学校级教改课题（X2014021）；四川农业大学本科优秀论文培育计划资助。

中图分类号：F270.7

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)06(b)-074-03